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| CEO离职与公司继任决策研究:基于董事会结构特征的实证分析 | |
| 引用本文： | 张行.CEO离职与公司继任决策研究:基于董事会结构特征的实证分析[J].科研管理,2018(1):108-118. |
| 作者姓名： | 张行 |
| 作者单位： | 中南财经政法大学; |
| 基金项目： | 中南财经政法大学基本科研业务经费项目"高管薪酬水平策略及其对公司治理结构优化影响研究"(2016.3-2017.3);中南财经政法大学"双一流"学科建设经费(公共管理学院暑期调研项目)"农户人力资本与农户收入分配变化跟踪研究"(16GL005;2016.7-2018.7);中国博士后科学基金项目"CEO继任;薪酬激励与绩效变动研究"(2014M562045;2014.9-2015.7);国家社科基金后期资助项目"空间分布理论下区域金融发展与区域经济增长之间相互关系研究"(15FJL021;2015.12-2017.12) |
| 摘 要： | CEO的能力和管理水平直接影响企业股票价值变动,而由于某种原因引致的CEO离职行为及公司的继任决策更是股票收益变动重要影响因素。继任决策一般由企业董事会提出并决定,所以,董事会结构对继任类型的选择有很大影响,研究发现外部董事比重和权力特征是影响CEO继任选择的关键因素。本文分析我国2000-2014年上市公司年报数据之后发现:CEO离职之后,公司的外部继任决策成为最优决策;外部董事的比重与外部继任CEO概率之间存在正向关联性,且外部继任CEO的概率随着外部董事比重的增加而呈现单调递增趋势;CEO的"自愿"和"强制"离职两种情况下,外部董事比重与外部继任概率之间都是单调递增的关系;从继任信息公布后的企业平均股票收益情况来看,企业股东会从外部继任决策中获益,而内部继任时企业股东利益会受到损害;企业规模越小,外部继任决策效用越高,而企业规制性程度越高,外部继任决策效用越低。 |
| 关 键 词： | 董事会结构 外部董事 外部继任 内部继任 |
Consequence of CEO turnover and the company's succession decision:An empirical analysis based on the features of board structure |
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| Abstract: | |
| Keywords: | board structure outside director external succession internal succession |
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