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创业资本在不对称信息下博弈的委托代理分析 总被引：18，自引：0，他引：18
本文从不对称信息的角度分析了创业资本中三方当事人企业家、风险投资家和投资者之间的委托代理关系，即投资者和风险投资家之间、风险投资家和企业家之博弈关系。提出在投资者和风险投资家之间风险投资家应承担无限责任，并应建立信誉机制；风险投资家和企业家之间应签订可转换优先股的契约，以转移风险。 相似文献
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本文基于委托代理理论和团队生产理论,把风险企业家的过度自信和风险投资家的监督努力两个重要因素结合起来,建立了符合风险投资实际运作情况的契约模型.证明了风险投资家存在一个最优监督分配比例,进一步分析了过度自信和监督努力这两个因素对风险投资参与者行为策略及代理成本的影响.理论研究分析表明,风险企业家的过度自信行为和风险投资家的监督努力均有助于刺激风险企业家提高其努力水平以及降低风险投资家的代理成本,从而增加风险投资家的投资期望收入.研究结果为风险投资家设计合理的激励契约提供了理论依据. 相似文献
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风险投资中的委托代理问题与激励约束机制 总被引：6，自引：0，他引：6
葛峙中 《科学学与科学技术管理》2002,23(7):90-93
运用委托-代理理论对风险投资中的风险投资者与风险投资家，风险投资家与风险投资家之间的委托代理关系进行分析，并结合我国风险投资业发展的具体情况，分别探讨和设计了投资者对风险投资家及风险投资家对风险企业家的激励与约束机制。 相似文献
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风险投资过程中，风险投资家与风险企业家之间信息的不对称会导致潜在的道德风险，即风险企业家为了谋求更大的利益而不惜损害风险投资家的利益。因而，有必要在投资的全过程中加强监控和风险防范，以减少道德风险问题的产生。本文在对比分析国外风险投资监控模式的基础上，结合我国实际，提出了一套监控模式并进行了详细说明。 相似文献
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激励与约束：风险投资中的道德风险防范 总被引：4，自引：0，他引：4
风险投资家和风险企业家都是风险投资中宝贵的人力资源。结合中国风险投资业的具体情况，探讨了主要可采取哪些措施来防范其道德风险，推动风险企业家和风险投资资家尽最大努力经营企业，实现人力资本的价值。 相似文献
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风险投资是一个融资和投资相结合的过程,风险投资家从投资者那里筹集资金,再分散投入到各风险企业中去,形成投资者和风险投资家、风险投资家和风险企业的双重委托代理风险。委托人的利益要靠代理人的行动来实现,投资者一般不 相似文献
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不同阶段的创业企业家代理风险及管理机制 总被引：3，自引：0，他引：3
本文根据创业企业家在不同阶段的代理风险表现分析了代理风险的成因与相关影响因素，并在此基础上提出了包括项目筛选机制、投资工具选择、契约限制与条款约束、动态评估和分阶段投资、控制权激励、风险报酬激励、风险跟踪管理、退出投资等一系列相辅相成的创业企业家代理风险管理机制。 相似文献
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针对风险投资中存在的风险投资者和风险投资家以及风险投资家和风险企业家之间的双重委托代理问题,引入相对业绩比较,构造数学模型对影响努力水平等相关因素进行分析;同时利用两维度相对业绩比较,讨论了风险投资家如何通过报酬设计,减轻他与风险企业家之间的委托代理问题。研究表明相对业绩比较有利于解决风险投资者与风险投资家、风险投资家与风险企业家之间的委托代理问题,为风险投资者和风险投资家设计合理的激励机制、完善投资契约提供了积极的参考价值。 相似文献
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风险投资中的代理问题、风险分担与制度安排 总被引：11，自引：0，他引：11
信息不对称使得风险投资面临严重的代理问题，代理问题与风险企业（项目）的高不确定性又会导致风险投资的高失败率。恰当的制度安排能够降低代理成本和风险：一方面，风险投资家严格筛选高层管理团队，对他们采用强约束和适当的激励，并积极参与风险企业的管理，提供增值服务；另一方面，风险企业普遍采用全员持股这种组织激励方式。风险投资机制将监督、激励与风险分担有机地结合在一起，从而大大缓解了风险投资中的代理问题。论文还对我国风险投资业的发展提出一些相关建议。 相似文献
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针对风险投资家可能出现的代理风险,简要地阐述了防范风险投资家代理风险的各种方法以及对风险投资家的筛选和激励措施。 相似文献
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本文以不完全契约为基础,在金融契约和控制权配置理论的框架内,从缓解企业家与投资家相互套牢问题的角度,在扩展企业家风险偏好、假设企业状态变量不可证实的基础上,通过引入企业家事前努力水平、企业家与投资家讨价还价能力、企业中期绩效信号、投资家投资额、管理监督成本、项目清算价值等变量,建立了创业企业控制权动态配置模型,通过比较不同控制权配置方式下的双方收益与企业价值,确定控制权最优配置,研究表明:相机控制与投资家控制交替实现控制权最优配置;当企业家讨价还价能力较强时,或较弱时,如果绩效信号较低,投资家控制最优,企业价值不会随之变化;当企业家讨价还价能力较弱并低于临界值,如果绩效信号较高,相机控制最优,反之投资家控制最优,企业价值随之发生相应变化。 相似文献
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联合投资在分阶段风险投资中的约束机理研究 总被引：1，自引：0，他引：1
联合投资越来越成为风险投资所欢迎的投资方式。本文从风险投资中的委托—代理关系出发,利用信息经济学理论,通过建立数理模型对联合投资进行了探讨。结果表明,联合投资可以减少风险投资家与企业家之间的代理问题,约束企业家的行为。在联合投资的威慑作用下,企业家会及时说出项目的真实情况。 相似文献
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由于风险投资中存在着信息不对称,从而造成风险投资家和风险企业之间签约之前的“逆向选择”和签约之后的“道德风险”问题。探讨了这种委托—代理风险的防范措施,并且简要分析了我国目前实施此类措施中应该注意的问题。 相似文献
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针对供应链中上下游企业的委托-代理问题,委托人可以设计出某种甄别契约以区分不同类型的代理人在不同的市场需求状况下的努力程度.指出在完全信息的条件下,委托人采取固定佣金方案及承担全部风险为曩优选择;在信息不完全的条件下,若代理人为风险规避者则委托人只承担部分销售风险,但需付出额外的风险补偿成本;若代理人为风险中性者则委托人不需付出额外的风险补偿成本. 相似文献
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风险投资家向风险企业提供增值服务,是风险投资区别于其他融资方式的重要特征.风险投资家与风险企业家的努力水平及能力对企业的成功都很重要,而风险投资中信息非对称情况是双向的,因而可能产生双边的逆向选择和双边道德风险.本文分析了风险投资中的双边道德风险和双边逆向选择问题,并对其规避措施进行了研究. 相似文献
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杨国范 《内蒙古科技与经济》2004,(24):6-7
风险投资的运作过程涉及投资者、风险投资家、风险企业家三个主体，解决好三者之间双重委托代理关系，就成为风险投资成功与否的关键。本文分析了风险投资中委托代理问题产生的原因及表现，并在此基础上提出解决不对称信息环境下的道德风险和激励问题的几种对策。 相似文献