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本文以汉密尔顿状态转移技术为基础,建立信息交易概率的实时度量方法,并系统分析知情交易的时变特征及其与交易环境之间的关系.实证结果表明,知情交易对价格的影响远远高于非知情交易,且信息交易概率与交易规模正相关、与市场深度负相关,这些市场环境因素影响着知情交易者的交易决策. 相似文献
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机构投资者理性化抱团行为和企业规范化年报信息披露是影响资本市场整体稳定的关键因素,对资本市场高质量发展具有深远影响。本文基于2013—2020年深沪A股上市公司的样本数据,采用固定效应模型和两阶段最小二乘法,实证检验了机构投资者抱团对上市公司年报语调操纵的影响机制及效应。研究发现：(1)机构投资者抱团对年报语调操纵具有显著正向影响,表明机构投资者抱团会显著加剧年报语调操纵程度,稳健性检验结果依然支持该结论;(2)影响机制检验表明,当管理层迎合动机较强和机构投资者团体“用脚投票”时,机构投资者抱团会进一步加剧年报语调操纵程度;(3)异质性检验表明,对于监管相对较弱的企业,管理层更有可能为了迎合机构投资者团体而进行年报语调操纵;(4)影响效应检验表明,机构投资者抱团情况下,年报语调操纵行为会显著提高股价崩盘风险,从而阻碍了资本市场的高质量发展。本文研究结果从理论层面为分析年报语调操纵的影响机制提供了多元化视角,从实践层面为规范机构投资者抱团行为、提升企业信息披露水平以及助力资本市场高质量发展提供了政策启示。 相似文献
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期货市场交易行为的经济分析 总被引：1，自引：0，他引：1
本文从微观经济的角度研究了期货市场的经济行为,构造了不同市场条件下的交易者交易行为的模型,分析了影响交易者成本和利润的因素,以及在鄣大化原则下所做出的交易选择,从而能对期货市场交易行为及市场操纵行为做进一步的认识。同时,也为期货监管机构制定恰当的监管政策提供了理论依据。 相似文献
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信息不对称理论及实例 总被引：28，自引：0，他引：28
1 信息不对称理论及其发展 信息不对称理论是微观信息经济学研究的一个核心内容,用来说明在不完全信息市场上,相关信息在交易双方的不对称分布对市场交易行为的影响,以及由此而产生的市场运行效率问题…… 相似文献
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本文从机构投资者“分心”的视角出发,揭示了其对企业研发操纵的重要影响。研究表明,机构投资者“分心”导致企业研发操纵现象更加严重。在机制分析中,本文进一步从治理效应与信息效应视角展开剖析。研究发现,机构投资者“分心”弱化了其对上市公司施加积极治理的效应,减少了公司股价信息含量,致使企业更有可能为了降低税收成本、攫取更多的政府补贴,而通过实施研发操纵来迎合税收优惠与政府补贴对企业研发投入水平的要求,导致企业研发绩效与市场绩效降低。此外,机构投资者持股比例与持股市值权重越大,越有助于抑制机构投资者“分心”对企业研发操纵行为的加剧作用。本研究深化了机构投资者“分心”的经济后果以及企业研发操纵影响因素的研究,也为监管部门增强对上市公司的行为监管提供参考。 相似文献
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对我国证券投资者投资行为的思考 总被引：4，自引：0，他引：4
本文认为，中国A股市场中的各个角色，为股价操纵提供了主观上的可能性；股市周围环境和条件为股价操纵提供了客观上的可能性；而投资机构在资金、技术、人才、信息等方面的优势，以及收益与成本和风险的极不对称性使操纵股价成为可能和必然。股票市场要清除操纵行为不但要靠自身市场的完善，更要看我国市场经济体制改革的进程。 相似文献
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对我国上市公司信息披露违规行为的分析和对策建议 总被引：1，自引：0，他引：1
信息披露是投资者了解上市公司、证券监管机构监管上市公司的主要途径，信息披露制度是各国证券法律制度的重要原则。在我国，上市公司受《公司法》和《证券法》的双重规制，信息披露在这两个法律中均有所要求。遗憾的是，当前我国的各上市公司屡屡违规，内幕交易、操纵市场行为不断发生，广大中小投资者往往成为证券交易的最终牺牲品。因此，本文就信息披露制度原理，结合有关事实、案例，探究中国证券市场信息披露不规范的现状、原因，并针对现有的信息披露制度及其监管中存在的问题提出积极对策。 相似文献
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武器装备采办管理的信息不对称研究 总被引：2，自引：0，他引：2
1 信息不对称的主要内容信息不对称理论是微观信息经济学研究的一个核心内容 ,用来说明在不完全信息市场上 ,相关信息在交易双方的不对称分布对市场交易行为的影响及由此产生的市场运行效率问题。在不对称信息对策研究中 ,通常将对策中占有信息优势的一方称为代理人 ,而处于信息劣势的一方称为委托人 ,不对称信息的所有模型都可以在委托人—代理人的框架下进行。经济学中最基本的假设是人都是有理性的 ,在各种约束条件下追求自身利益的最大化。因此在信息不对称的条件下 ,代理人为了自身利益可能凭借自己的信息优势选择对委托人不利的行为 … 相似文献
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信息市场的微观经济分析 总被引：1，自引：0，他引：1
用微观经济学的原理和方法对信息市场中交易双方的经济行为、信息商品的价格确定及其变动进行了分析，总结了信息商品价格决定规律和信息商品的价格衰变规律，并对信息市场的特殊性作了讨论。 相似文献