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1.
宋欣洋 《通化师范学院学报》2023,(1):100-105
企业社会责任信息披露降低了企业与外部环境之间的信息不对称，缓解了实体经济的资金约束问题，从而促进了企业的创新。该文利用2009—2017年沪深两市A股上市企业的数据，考察了企业社会责任信息披露对创新的影响及其机制。实证结果显示，企业进行社会责任信息披露促进了其创新产出，且该结论在进行了一系列稳健性测试后依然成立。机制分析表明，企业社会责任信息披露通过降低融资约束和提高政府财税扶持效率两个渠道促进企业创新。该文的研究揭示了企业社会责任信息在企业创新中的重要作用，丰富并拓展了中国新时期企业社会责任信息披露实施效果领域的研究，同时对促进企业进行社会责任信息的披露、制定合理的创新发展政策具有一定的指导意义。 相似文献
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新冠肺炎疫情肆意蔓延,全球贸易冲突不断,世界经济发展正面临高度不确定性.不确定性上升是抑制还是促进了企业创新活动?利用Baker等开发的中国EPU指数,检验了经济政策不确定性对企业创新的影响及其作用机制.研究结果表明:经济政策不确定性上升对企业创新投入与创新产出均有显著的正向影响.采用工具变量法、更换自变量衡量指标、更换因变量衡量指标等一系列稳健性检验后结果均保持一致.在政府补助较多、CEO具有研发经历、非国有产权、融资约束较小的企业,经济政策不确定性对创新的促进作用更强.企业配置过多金融资产对创新产生挤出效应,经济政策不确定性上升通过抑制企业金融化促进了企业创新.研究结论丰富了在经济政策不确定性背景下企业资本配置行为的研究,为我国应对百年未有之大变局、贯彻执行创新驱动发展战略提供了借鉴. 相似文献
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基于我国2013-2020年206家电子信息制造业A股上市公司相关数据,从融资约束视角,分析环境不确定性对投资效率的影响及影响的路径,并进行了检验。研究表明,环境不确定性会对企业投资效率产生负向影响,且环境不确定性程度每提高1%,投资效率则下降0.51%;融资约束在二者之间发挥着中介作用,并且放大了不确定性对投资效率的消极影响。 相似文献
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本文综合利用了Logit模型、主成分分析,以及DEA方法,通过构建动态面板数据模型,分析了中国制造业自1990年-2012年1790家上司公司的数据,实证了这些企业融资约束、股权集中与创新效率之间的互动关系,结果表明:融资约束和股权集中度对企业创新效率的影响因企业所有权性质的不同而存在差异。首先,国有企业出于"父爱主义"和"政治偏向性借贷秩序"的思考,使得其缺乏融资约束对创新效率的促进机制,而在民营企业中,融资约束对创新效率的正面影响则较为显著;其次,由于第一类和第二类代理问题的存在,在国有企业中股权集中度与创新效率负相关,而在民营企业中则表现为正相关;再次,不管是国有企业还是民营企业,企业的规模越大,其创新的效率也越高,这表明大企业在整合物质资源和人力资源方面始终具备优势;最后,考虑到国有企业的行业垄断背景,其利润水平不一定与创新效率挂钩,但是对民营企业来说,其利润水平却与创新效率联系密切。 相似文献
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作为数字技术与金融创新深度融合的产物,数字金融为缓解中小企业融资约束提供了可能。基于2012—2020年中小板上市企业的数据,实证检验了数字金融对中小企业融资约束的影响效应及机制效应。研究结果显示：数字金融对于缓解中小企业融资约束具有长期驱动作用;结构效应表明数字金融覆盖广度、使用深度是主要驱动力;异质性分析表明数字金融在大规模企业、高信息披露质量企业、制造业以及经济欠发达地区的驱动作用更强;机制分析显示数字金融能够通过提高金融资源配置效率、降低中小企业融资成本两大渠道缓解中小企业融资约束。 相似文献
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我国企业融资结构效应分析 总被引：2，自引：0，他引：2
宣烨 《淮南师范学院学报》2005,7(1):82-84
文章在描述我国企业融资结构特征的基础上．分析形成我国企业融资现状的深层次原因。文章认为在国有股份占绝对优势的企业。股权融资对改善企业治理效应不明显，而债权融资对企业治理产生明显的正效应。过分依赖银行贷款和股市融资会增加企业融资成本，加重银行信贷和股市的扩容压力，降低社会资金融通效率，不利于整个社会经济的良性发展。 相似文献
9.
基于2011—2019年中国上市企业面板数据,运用超效率SBM模型测算中国企业绿色创新效率,并实证检验数字金融对企业绿色创新效率的正向影响,进一步运用机器学习—随机森林模型研究数字金融对企业绿色创新效率的非线性效应。研究结果表明：数字金融能够赋能企业绿色创新效率提升,且对国有、大规模以及高污染企业绿色创新效率的赋能效应更强;数字金融可以通过缓解融资约束和降低金融风险间接促进企业绿色创新效率提升;数字金融对企业绿色创新效率的作用存在网络效应。 相似文献
10.
花冯涛 《安徽师范大学学报(人文社会科学版)》2018,46(1):108-118
基于融资约束的视角,以2004-2015年的深沪A股为样本,本文分析公司特质风险对企业投资行为的影响.检验结果如下:首先,公司特质风险基于"基本面渠道"和"非基本面渠道"将企业经营的不确定性和投资者情绪通过"反馈效应"传递给企业,抑制了管理层的投资冲动,降低了企业投资水平;其次,由于企业的融资渠道存在"替代机制",公司特质风险与融资约束之间呈先上升后下降的倒U型性关系;再次,融资约束和公司特质风险对企业投资行为存在非线性关系,呈现先下降后上升的正U型关系.结论表明,特质风险对企业投资行为存在影响,但这种影响随着融资约束的变化呈非线性趋势. 相似文献
11.
邓剑兰 《深圳职业技术学院学报》2023,(3):52-60
立足于我国创新驱动战略的大背景,面对经济环境不确定性因素愈来愈多的现实问题,研究洞察异质的高管团队在面对外部环境的不确定性时如何调整其创新决策,有助于启示什么样的高管团队在面对不确定性时更有利于企业创新。利用2007—2020年我国A股市场的样本数据,从高管团队异质特征的视角进一步检验了宏观经济政策不确定性与企业创新决策之间的关系。结果发现：第一,宏观经济政策不确定性对我国企业研发投入有显著的促进作用;第二,高管团队学历越高、海外背景或研发背景越丰富的企业其创新决策越激进,高管团队年龄越高、金融背景越丰富的企业其创新决策则更保守和审慎;第三,对于年轻、高学历、海外经验丰富、金融经验较弱、研发经验较强的高管团队,预期不确定下创新可能带来的收益越高（或损失越低）,宏观经济政策不确定性对企业研发投入的促进作用也相应较强。 相似文献
12.
与外部资本市场相比,内部资本市场具有降低信息成本、交易成本和减少激励摩擦的优势,能起到提高企业内部资金配置效率并放松融资约束的作用.在金字塔式持股结构下,基于不同的股权结构和股权性质,内部资本市场充分发挥了放松融资约束的功能,并且国有和民营集团的内部资本市场融资约束效应发挥的程度有所差异,两权分离程度也影响着内部资本市场的放松融资约束功能的发挥.这一研究对于优化我国企业集团资本结构,正确引导内部资本市场融资,促进企业集团健康发展具有重要的现实意义. 相似文献
13.
在当前国家大力倡导做强做优做大数字经济背景下，本文以2015—2020年沪深A股上市公司为样本，实证检验了数字经济发展对企业债务融资成本的影响及其作用机制。结果显示，数字经济发展可降低企业债务融资成本，其影响机制是通过提高企业内部控制质量降低企业债务融资成本；相比于大型企业与国有企业，数字经济发展对小型企业与非国有企业债务融资成本的降低作用更为显著。本文丰富了数字经济和企业债务融资成本影响因素的相关研究，对如何缓解企业融资约束以促进其高质量发展也具有一定的启示意义。 相似文献
14.
根据2008年至今地方政府融资平台相关监管政策的变化周期,以及2013年至2020年城投债发行市场与信用利差的省级月度面板数据情况,可以探究经济政策不确定性对城投债一级市场发行规模和二级市场信用利差的影响。研究发现,随着经济政策不确定性的增加,城投债发行规模显著增加,且城投债信用利差显著扩大。对不同地区城投债的进一步研究发现,在经济政策不确定的环境下,东部地区城投债规模扩张程度更大;高评级城投债的信用利差在西部地区增加幅度更大,而低评级城投债在东部地区增加幅度更大。因此,为了防范因经济政策不确定性造成的融资平台公司债务扩张和融资成本升高,应尽可能保持经济政策连续性与渐进性。首先应加强市场调研以密切掌控实体经济发展新动态;其次要增进财政、货币与金融监管政策的协调配合;最后在经济强劲复苏的背景下可适当缩减地方政府专项债规模以节省政策空间,并适度创新专项债使用范围以支持融资平台公司发展。 相似文献
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孙慧 《廊坊师范学院学报(自然科学版)》2022,(1):77-83
以我国沪深A股上市公司2016-2020年的数据为样本,探讨融资约束和机构投资者持股对投资效率的影响及机构投资者持股这一因素的调节作用.研究发现,面临融资约束的企业迫于资金压力,在抑制过度投资的同时加剧投资不足;机构投资者持股对投资效率具有明显的促进作用;机构投资者持股能降低信息不对称,加大监督力度,缓解融资约束带来的... 相似文献
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企业要像公民个人那样承担社会责任．而企业环境责任的履行是生态文明的微观基础。企业公民肩负的环境责任兼具道德责任和法律责任双重属性,是积极责任与消极责任的统一。利益驱动可以解释市场经济制度下企业公民的生存悖论。企业利润与环保责任相统一的可能性,要从创造利润的源泉去寻找,即投入成本的降低、创新以及企业对市场秩序的维护。要使企业公民成为生态文明建设的主体,必须加强制度建设,既要健全市场机制,为企业走生态工业之路提供经济可能性,又需要由政府代表公众和后代人的利益,对私人利益的无限膨胀加以约束。 相似文献
17.
金融市场稳定是影响企业流动性管理的重要因素。本文以2003年至2016年沪深A股上市公司为研究样本,用现金持有量和企业股价崩盘风险分别度量企业流动性和金融市场的稳定情况,实证研究股价崩盘风险对企业现金持有的影响。研究发现,股价崩盘风险升高时,企业会增加现金持有且现金持有价值更高,验证了现金持有的“权衡理论”。在区分产权、经济政策不确定性等差异后,发现股价崩盘风险对企业现金持有量和现金持有价值的影响在非国有企业和经济政策不确定性较高的时期更显著。因此,公司应提高自身的流动性管理水平,政府应拓展民营企业的融资渠道以缓解其面临的融资难和融资贵等问题。保持政策的一致性和连续性,以降低由于经济政策波动而产生的对于微观企业行为的影响。 相似文献
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丁浩 《徐州师范大学学报(哲学社会科学版)》2012,38(5):126-130
企业社会责任运动已经成为不可阻挡的世界洪流,企业积极履践社会责任是时代的要求,是企业参与国际竞争不可逾越的门槛。然而我国当前企业社会责任严重缺失,这与时代要求和我国经济飞跃发展的繁荣局面产生了巨大反差。若进一步探究,我国企业社会责任缺失根源在于转型期我国产权、法律信誉等各项制度的不完善所导致的企业履践社会责任内部动力弱化和外部监督约束软化。只有动力、能力和环境三要素的耦合才能实现企业社会责任内化和企业社会责任履践。为此,必须积极推进各项制度改革创新,强化企业履践社会责任的动力,提升企业履践社会责任的能力,硬化企业履践社会责任的监督约束。 相似文献
19.
论上市公司融资偏好与公司治理 总被引：2，自引：0，他引：2
我国上高龄偏好以股权方式融资，资金使用效率低下，不利于约束和激励公司的经理层，进一步加经理人员的道德风险。债券融资对完善公司治理结构、激励和约束经理人能起很好的作用。国家应鼓励企业以规范的方式进行债券融资，充分发挥债权在公司治理中的作用。 相似文献
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欧阳玉梅 《宜宾师范高等专科学校学报》2013,(4):61-65
债务融资会减少企业可支配的自由现金流,提高经理人败德行为的成本与风险,从而降低股东-经理人之间的代理冲突,约束企业过度投资行为。我国政府干预和预算软约束的影响,弱化了债务融资对国有企业过度投资行为的约束,使得债务融资对非国有企业的治理作用强于国有企业。而产品市场竞争作为企业重要的外部治理机制,在一定程度上加强了债务融资的硬约束作用,随着产品市场竞争程度的提高,企业负债对过度投资行为的抑制作用加强。 相似文献