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一、融资成本最小化与企业融资结构公司融资是在企业成本、收益、风险和不确定性因素制约下,为实现其目标函数(市场价值最大化或股东财富最大化)而采取股权融资和债权融资的最优组合所做出的决策。从融资渠道看,主要有三种方式:一是通过银行或者通过发行债券直接从投资者那里筹措资金;二是发行股票;三是赢利的公司为了进一步投资保留其收益的一部分,即把这部分收益以盈利的形式加以分配。留存收益做为内源性融资一般来说视企业的盈利状况而定,对 相似文献
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盈余质量、投资者信心与投资增长 总被引：1，自引：0，他引：1
投资者信心的保持与提升是投资增长和一国经济获得可持续发展的基本前提.投资者信心会影响企业投资行为吗?会计盈余质量影响投资增长的机制是什么?本文利用中小板上市公司数据对投资者信心的形成机理和影响因素,及其对企业投资增长的影响进行实证研究.结果表明,投资者信心是市场层面因素和盈利性、成长性等公司层面因素共同影响的结果.盈余质量越高,信息透明度越好,外部投资者的信心越强;投资者信心的变化通过提高或降低企业融资成本进而对企业投资规模产生作用,这种正向影响随着盈余质量的提高而增强,投资者信心越强,盈余质量越高,企业投资规模越大.本文的结论也表明,公司会计信息质量、内部现金流、企业规模等因素都会影响投资者的信心,进而影响企业投资规模. 相似文献
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对被誉为“股神”、“投资奇才”的BerkshireHathaway(伯克希尔-哈撒韦)基金公司的董事长沃伦.巴菲特[美]来说,投资艺术的真正核心在于寻找实在的价值——不是诡秘的魔术,也不是突发的预感。对于我们普通大众来说,又何尝不是如此呢?不管是投资组合(portfolio)中证券的选择、公司购并或资产重组中价值的确定,都需要了解资产的价值以进行正确的投资。所谓的“正确投资”,最基本的条件应以满足投资者支付的资产价格不超过资产的价值。对投资者来说,价值评估在投资方向和投资组合中起了核心作用,而比率又是评价公司或资产价值的最易使用的工具… 相似文献
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融资约束对创新项目投资决策的影响研究 总被引：3，自引：0，他引：3
技术创新投资具有风险性高和信息不对称的特点,使得企业不能够对融资约束有清晰的识别,企业外部投资者也会降低投资意愿,导致创新投资倾向与融资约束的矛盾更加突出.在将技术创新企业进行分类的情形下,应用双变量递归概率方法,研究了融资约束对技术创新项目投资决策的影响.选取西安经济技术开发区部分制造业企业为样本,通过建立投资偏好概率决策模型.运用回归分析方法揭示了样本企业融资约束的影响因素及其对创新投资决策的影响程度. 相似文献
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公众科学是公众参与的科学研究,能够调动广大社会资源解决科学研究中的难题。通常,公众科学项目不涉及物质回报,也没有股权回报,因此研究公众科学投资的驱动因素有助于梳理投资者对于公众科学项目的投资动因,促进公众科学项目成功融资。通过对来自知名公众科学平台Experiment上的741个公众科学项目的实证研究,采用数据分析方法,从融资人身份、项目内容和交互信息三个方面分析影响公众科学项目投资的因素,进而采用预测模型对公众科学项目的融资结果进行预测。通过分析得到以下结论：跨领域的科研项目更容易获得融资成功,单一领域与跨领域项目的融资成功率分别为70.73%和89.07%;而对于融资者身份,学生和民间科学家发起的科研项目比大学职员发起的项目在融资成功率上高得多;融资经验对项目的融资成功率具有显著促进作用;融资者已经取得的前期科研成果,能够提高投资者对项目的关注度,提升项目融资成功率;对项目进行适度更新,把项目的最新进展传递给潜在投资者,有利于投资者做出投资决策。预测模型验证了投资者驱动因素分析的结果,本文研究为公众科学的发展提供了理论基础和实践指导。 相似文献
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全球经济金融危机后,公司面临的不确定性因素日益增多。公司不确定性对企业投资的影响及其经济后果,成为理论和实务界关注的焦点。本文以A股上市公司为样本,研究公司不确定性、非效率投资与资产定价的关系。研究发现:(1)公司不确定性显著加剧公司非效率投资(尤其是过度投资),这在投资者情绪高涨期最明显;(2)公司非效率投资对企业价值的负向影响源于公司过度投资,这在市场投资者情绪低落期最明显;(3)公司投资不足显著正向影响企业价值,这在投资者情绪低落期更明显。本研究丰富了公司非效率投资、资产定价和行为公司金融研究,对企业高管、投资者以及监管者均有启示意义。 相似文献
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阶段性投资是风险投资最显著的特征。在知识产权保护不足的情况下,企业家可能被迫接受投资者的报价,或者投资者可能盗用企业家的创新思想。因此验证了专利保护的重要性,一方面是在激励创新和限制专利持有人垄断优势之间起平衡作用;另外的目标是减少在创业投资阶段性融资过程中的风险,以促进创新的实现。 相似文献
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在中国的外国直接投资基金是指由外国投资者投资成立的,专门投资于中国未上市企业的投资基金.这些基金注册于国外,通过在香港或中国的管理公司或管理公司代表处操作投资过程.从宏观上讲,直接投资基金属于财务性投资.所谓财务投资是相对于战略投资而言,财务投资者没有自己的产品,不以推广品牌和占领市场为目的,而是通过财务方面的运作,从而达到资产增值的目的. 相似文献
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融资来源对公司R&D投资影响的实证分析——基于中国上市高新技术企业的经验数据 总被引：1，自引：0，他引：1
本文以中国上市高新技术企业的经验数据,实证分析了融资来源对公司R&D投资的影响关系.研究发现,中国上市高新技术企业R&D投资主要依靠内源融资和股权融资,负债并不适合R&D投资. 相似文献
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运用异质性随机边界模型,定量对融资约束影响中国上市公司研发投资效率低于最优效率程度进行测算.研究发现:2007-2014年样本公司研发投资效率平均为0.643,不同行业之间差异较为明显;债务融资有助于降低融资约束程度和增加未来融资的不确定性;股权融资对融资约束没有显著影响,但可以降低未来融资的不确定性;内部融资能够降低融资约束程度和未来融资的不确定性. 相似文献
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在中国的外国直接投资基金是指由外国投资者投资成立的,专门投资于中国未上市企业的投资基金.这些基金注册于国外,通过在香港或中国的管理公司或管理公司代表处操作投资过程.从宏观上讲,直接投资基金属于财务性投资.所谓财务投资是相对于战略投资而言,财务投资者没有自己的产品,不以推广品牌和占领市场为目的,而是通过财务方面的运作,从而达到资产增值的目的.…… 相似文献
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