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在新的宏观经济背景下,科学的国债管理策略已经成为稳健财政政策的有效手段之一。本文假设,债务管理人的主要目是寻找最优的国债发行策略,在满足赤字率,国债负担率等约束条件的同时,最小化国债组合的期望利率成本。基于该假设,本文提出了一个随机优化模型,其中利率期限结构是一个Vasicek形式的随机过程。应用对利率期限结构的Monte Carlo模拟,本文将随机优化模型转化为线性规划问题。最后,本文对我国国债的最优发行策略进行了实证研究,比较了赤字管理方式和国债余额管理方式下的不同发行策略。结果指出,在国债余额管理方式下,应该加大短期国债的发行规模,同时限制长期国债的发行规模。 相似文献
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我国国债期限结构问题分析 总被引：1，自引：0，他引：1
《中国科技信息》2005,(2):80-81
国债期限结构的设计是国债管理的内容之一,均衡的国债期限结构对于适应不同政府需要配置资源、均衡还本付息压力、调控社会需求、配 合央行公开市场操作都具有重要的意义。本文从设计国债期限结构的一般原则出发,分析了我国国债期限结构不合理的现状及其成因,提出当前的政 策选择应是:扩大短期国债发行,适度发展中期国债,增加长期国债,建立期限分布均衡化的国债期限结构。 相似文献
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一、我国国债发行成本的重要性当前,我国国债在流通市场管理与发行的利率期限结构等方面存在很大问题,致使国债的筹资成本实在太高。我国国债发行成本优化的研究,将有助于大大降低国债的筹资成本,明显减轻我国政府的债务负担,减缓财政赤字的扩大速度,加强政府未来的偿债能力与控制金融风险的能力。1.国债发行利率过高,发行的利率期限结构极不合理,致使国债筹资成本实在太高,这是财政赤字如此膨胀的主要原因之一。国债市场是资本市场和货币市场的基础,在金融发达的国家,它已成为政府将货币政策与财政政策有机结合、协调运作的场所,是资本市场… 相似文献
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近些年来,我国为应对短期之内财政收支不平衡的情况,国家发行规模不断扩张,虽然在一定程度上得到缓解,但不利于持续发展。因而国家应尽可能地提高国家财政收入、不断健全市场机制、解决银行各种不良贷款以及调整国债期限与结构等方式,提升国民经济和财政应付能力。本文就国债规模的金融经济进行分析,旨在与同行交流,促进经济不断增长、市场机制不断完善。 相似文献
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线颜茹 《内蒙古科技与经济》2004,(15):39-40
凭证式国债的发行以来，受到老百姓青睐，除自身所具有的优势外，高利率和投资环境是凭证式国债热卖的原因。据调查．凭证式国债发行也存在一定不足：其一．购买类别、群体相对集中。其二，资金来源相对单一，质押手续不畅。今后要拓宽直接投资渠道。适当扩大国债发行规模；购买通道和变现能力需要更加方便快捷；国债品种需多样化；国债发行应市场化。本文就其成功的原因和其中的不稳定因素展开探讨。 相似文献
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当前储蓄国债发行难度不断加大。作者以黑河市储蓄国债发行状况及特点为切入点,从国债投资环境、国债产品特点、销售机制上分析储蓄国债发行困难的原因,有针对性地提出了改进和完善储蓄国债发行管理的对策和建议。 相似文献