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随机理论认为股票收益率服从正态分布,但大量研究表明,股票收益率等金融时间序列具有“尖峰厚尾”反正态性．建立在极端事件风险理论的基础上,提出了由原始分布和尾分布组成的混合分布模型．最后对深证成分A指的日收益率进行了混合分布拟合,结果显示混合分布不仅比正态分布在效率上有了明显的提高,而且能较准确地度量股票的风险． 相似文献
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在计算风险价值VaR时,一般假设收益率服从正态分布,本文在分析正态分布的基础上,介绍了几种用来代替正态分布的分布函数,并且这些函数都比正态分步具有更厚的尾部. 相似文献
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通过对上证指数收盘指数进行实证分析,采用正态分布、t分布和GED分布分别刻画收益率序列特征,运用GARCH模型对收盘指数序列进行波动性建模.根据GARCH模型的估计结果计算出VaR和CVaR值.由结果可知,通过计算GED分布下的GARCH(1,1)模型的CVaR值是衡量股市风险的最佳模型. 相似文献
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王娟 《江西教育学院学报》2004,25(6):62-65
金融市场的风险管理、回报率的预测以及绩效的评估通常要涉及到变量的分布问题,因为正态分布拥有特殊的数字特征,一般假设金融资产时间序列数据服从于正态分布。但是国外大多数的研究表明正态分布不符合实际的情况。本文根据我国上海股票交易所的综合指数和深圳交易所的成分指数的数据,使用三种不同的检验方法,在不同的交收制度下分别对它们的日收益率、周收益率和月收益率做正态性检验。结果表明,两种指数的日收益率和周收益率不服从正态分布,而月收益率在一定的阶段表现出正态特性。 相似文献
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《赤峰学院学报(自然科学版)》2020,(4)
在猪肉价格上涨的背景下,不仅猪肉价格引起热议,而且股市中关于生猪的相关股票的波动也引人瞩目,引起众多投资者的极大投资热情.经过比较分析,选取天康生物股票作为研究样本,从股票收益率可以反映出近年来的几次猪肉价格较大上涨的情况.向通过hill图和超限期望图综合选取合适的阈值u,使用极值理论中的广义帕累托分布对极值进行拟合,结合VaR和ES理论对天康生物股票进行风险测度,最后通过失败率和LR统计量判断得出VaR模型在测度天康生物的股票时比ES模型更适合. 相似文献
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凌贻清 《佳木斯教育学院学报》2012,(1):334-335
利用GARCH、EGARCH和GJR带正态分布和t分布的GARCH模型族对沪深300指数日收益率进行了统计拟合比较分析,得到了收益率序列尖峰厚尾性和异方差性等主要概率特征,并对GARCH、EGARCH和GJR带正态分布和t分布的GARCH模型族的预测效率进行了比较分析,发现基于学生t分布的GARCH(1,1)模型是最优的拟合模型,可以较好地提供沪深300指数未来两日的波动率预测。 相似文献
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吴新林 《湖北第二师范学院学报》2011,(8):6-9
研究了g-h分布的统计性质,对该分布进行了参数估计和矩估计,结果表明该分布能很好地处理收益率的厚尾和不对称性,最后基于此分布估计对VaR进行了估计。 相似文献
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在正态分布的先验分布为逆分布时,研究了刻度参数在熵损失函数下的E—Bayes估计和多层Bayes估计,证明了该参数的Bayes估计是容许的,并证明了在熵损失函数下计算出的正态分布参数的E—Bayes估计与多层Bayes估计是渐近相等的． 相似文献
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《信阳师范学院学报(哲学社会科学版)》2019,(4):77-80
文章选取了2016—2017年沪深300指数和其股指期货主力合约的日收盘价数据,建立了股指期货升贴水的非参数估计模型,通过研究得出股指期货的升贴水服从正态分布,并和股指收益率一样有着明显的"厚尾"现象。随着时间的推进,股指期货的上市的确起到了稳定市场的作用,股指期货升贴水套利的理论年化收益率显著高于同期市场"无风险收益率"金融产品的收益。在市场突发情况引起的股指剧烈波动时,择机合理地利用股指期货进行对冲、套利还是有利于降低资产波动风险的。 相似文献
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综合考虑金融资产收益数据分布的波动集群性和厚尾的特征,尤其是波动的条件异方差对动态VaR估计的影响,运用极值理论建立EGARCH-M-GEV动态风险度量模型,并通过上证指数对其进行实证分析,为管理者和投资者提供了一个控制风险、预测收益的量化工具,为风险防范提供了参考. 相似文献
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ARCH模型在我国金融市场的应用情况研究 总被引：4，自引：0，他引：4
金融数据时间序列具有丛集性和方差波动性特点,传统经典计量模型对此的解释能力不足。ARCH模型引入观测数据方差自相关假设,有力地刻划和解释了金融数据的丛集性和厚尾尖锋特性。目前,国内用此模型对股指收益率、非对称性、市场有效性、量价关系、风险管理、保证金水平等问题研究取得了多项成果。但是,在研究中也存在样本容量小,容易导致实证结果不稳定、不可靠,对杠杆效应、周内效应、羊群效应形成原因和机理研究不足等问题。后续研究应该注重对超高频数据分析、波动的持续性、无条件分布的厚尾性及高维系统的分析。在参数估计方面,应针对具体市场和样本数据,检验各种模型和参数估计方法的能力。 相似文献
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汪迎波 《顺德职业技术学院学报》2013,(2):27-31
运用计量经济学基本手段,设立相关模型,对我国消费者信心指数和股票市场收益率进行了单位根检验、granger因果分析、VAR回归分析。得出我国消费者信心指数granger因果影响股票市场的收益率,而滞后的股市收益率和消费者信心指数存在着负的相关关系,脉冲分析表明,消费者信心指数对股市收益率的扰动具有较长时期的滞后。 相似文献
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The Hong Kong Hang Seng index futures is taken as a study object and a method of empirical analysis is adopted in order to verify the validity of the application of the value-at-risk (VaR) method in the risk measurement of the stock index futures market. The results suggest that under normal market conditions it is feasible to apply the VaR method in the measurement of the market risks of stock index futures. The daily VaR value of the stock index futures provides a foreseeable profit and loss of the stock index futures. Financial supervisors can adjust their supervising strategies according to the daily VaR value. The speculators can adjust risk capital reserve rates in the same way. The application of this method in China's stock index futures market requires the solutions to specific problems: the absence of historical data, the difficult confirmation of non-risk interest rates etc. 相似文献
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蒋岳祥 《浙江大学学报(A卷英文版)》2005,6(7):769-774
The sequences {Zi,n, 1≤i≤n}, n≥1 are multi-nomial distribution among i.i.d. random variables {X1,i, i≥1}, {X2,i, i≥1},..., {Xm,i, i≥1}. The extreme value distribution Gz(x) of this particular triangular array of i.i.d. random variables Z1,n, Z2,n,..., Zn,n is discussed. A new type of not max-stable extreme value distributions which are Frechet mixture, Gumbel mixture and Weibull mixture has been found if Fj,...,Fm belong to the same MDA. Whether mixtures of different types of extreme value distributions exist or not and the more general case are discussed in this paper. We found that GZ(X) does not exist as mixture forms of the different types of extreme value distributions after we investigated all cases. 相似文献