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东吴证券 《阅读与作文(高中版)》2017,(12)
投资要点:
1、限电进入改善通道,补贴发放改善现金流.
2、低基数+电价下调,17年装机稳增长,18-19年仍有保障.
抢装透支+开发南移,16年装机同比下降;基数效应17年01有压力,全年预计较好增长:因为上网电价下调15年抢装提前透支部分需求,加之16年风电开发南移,施工周期拉长,并网进度延缓,16年新增并网19.3GW,同比下降41.46％.其中非限电地区占比58.2％,提升30个百分点. 相似文献
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东吴证券 《阅读与作文(高中版)》2017,(9)
投资要点:
1、利率周期性拐点驱动行业预期反转,估值向上空间打开.
2、中国金融体系市场化提高,保险行业长期受益.
利率周期性拐点驱动行业预期反转,估值向上空间打开.10年国债利率在2014年初达到4.5％高位后,央行转向宽松的货币政策,驱动利率进入了长度接近3年的下行周期;2016年1 0月利率触底后开始强劲反弹.利率周期性拐点基本确立,保险行业利差持续收窄甚至出现负利差的预期产生根本性反转,2014年以来持续压制估值的最大因素解除,估值向上修复空间打开.在利率上行周期中,以利差为主要盈利来源的寿险最受益:1)高杠杆(通常8-10倍)充分放大增量利差;2)寿险负债久期(＞20年)大幅高于资产久期(5-8年),利率上行直接提升公司价值. 相似文献
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东吴证券 《阅读与作文(高中版)》2017,(43)
投资要点
1、国内外市场预期齐发力
2、城市轨道交通发展迅猛.
中车集团于2017年8月21日与中国铁路总公司签署战略合作协议,涉及采购意向350公里标准动车组500组,提速预期带来的潜在旅客数目增量有望继续增加对中国标动的采购需求和加密需求.我们认为铁总一次性相对明确500组采购意向标志着动车招标已从2016年低谷走出,未来将进入顺畅的上升通道.预测轨交零部件公司毛利率有所下降,但随标动放量,市占率提升,营收收入有望明显增加,以提升业绩. 相似文献
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东吴证券 《阅读与作文(高中版)》2017,(22)
投资要点:
1、奶粉注册制带来拐点,将腾挪160～200亿市场.
2、需求受益二胎政策,行业格局改善迎来均价提升.
奶粉注册制带来行业历史性拐点,将腾挪160～ 200亿市场.1)最高级别:奶粉注册制报审WTO,国内外奶粉同样适用,且18年1月1号后正式执行,贴牌、代加工和假洋牌将全部被清出市场.2)最大幅度:品牌数量将从2000个配方缩减到500+个,70％以上的奶粉品牌被淘汰.3)最大程度保护国内品牌:腾挪约160～200亿的市场空间,均集中在国产奶粉主力的三线市场以下.根据Euromonitor数据,2016年中国奶粉行业销售额1 224亿,杂牌、贴牌等市占率约20％,且集中在三线城市以下,我们预计空出的市场规模在160～200亿. 相似文献
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