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以2007—2014年已披露RD支出的沪深A股上市公司为基础,基于层次分析的思想,采用Daniel Hoechle提出的稳健的固定效应模型,实证检验货币政策对自由现金流与企业RD投资之间关系的调节效应。研究结果发现:我国上市公司自由现金流与RD投资之间存在正相关关系,货币政策对这种正相关关系具有负向调节作用,且这种调节作用在高成长企业中表现得更为强烈。 相似文献
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以2007~2014年披露了研发支出的A股上市公司为样本,实证检验了货币政策、内部资本市场与企业R&D投资—现金流敏感性三者之间的关系。结果发现:与国有企业相比,民营集团上市公司能更好地利用内部资本市场降低R&D投资—现金流敏感性;货币供给量的增加能够有效地降低企业R&D投资—现金流敏感性,货币政策的这种作用在民营企业更加显著;紧缩型货币政策下,内部资本市场对R&D投资—现金流敏感性的缓解作用显著高于宽松型货币政策,且二者之间存在替代效应,在一定程度上说明了建立内部资本市场促进企业技术创新的必要性。 相似文献
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