| 中国股指期货套期保值绩效的实证研究 |
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| 引用本文： | 杨招军,贺鹏.中国股指期货套期保值绩效的实证研究[J].华东师范大学学报(哲学社会科学版),2011,43(3):144-150. |
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| 作者姓名： | 杨招军 贺鹏 |
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| 作者单位： | 湖南大学金融与统计学院,湖南长沙,410079 |
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| 摘 要： | 运用实证分析方法对沪深300股指期货的套期保值绩效进行研究，并探求投资者风险厌恶系数对最优套期保值模型选取的影响，结果发现，对于沪深300股指期货，在动态套期保值模型中用基差来代替模型中的误差修正项，会使得到的套期保值率偏大；基于VR时，OLS模型的套期保值效果最好，而基于UI时，ECM-GARCH模型的套期保值效果最好。在考虑风险偏好的情况下，当投资者的风险厌恶系数小于28时， ECM-GARCH模型为最佳选择，但是基于中国股指期货市场的实际情况，最好的选择是修正的ECM-GARCH模型；而当风险厌恶系数大于28，EC-OLS的套期保值效果最好。沪深300股指期货为投资者提供了一个有效的风险管理工具，投资者可以上述结果为参考，选择恰当的套期保值模型来规避股票现货组合的风险。
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| 关 键 词： | 沪深300股指期货 套期保值效果 最优套期保值率 |
A Positive Study on Hedging Effectiveness of China Stock Index Futures Contracts |
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| YANG Zhao-jun,HE Peng.A Positive Study on Hedging Effectiveness of China Stock Index Futures Contracts[J].Journal of East China Normal University :Philosophy and Social Sciences Edition,2011,43(3):144-150. |
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| Authors: | YANG Zhao-jun HE Peng |
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