| 实体企业金融化、技术创新与生产率提升——基于中国上市公司的经验研究 |
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| 引用本文： | 鲍晓娜,范晓男.实体企业金融化、技术创新与生产率提升——基于中国上市公司的经验研究[J].科技管理研究,2023(8):133-143. |
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| 作者姓名： | 鲍晓娜 范晓男 |
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| 作者单位： | 大连工业大学管理学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金青年科学基金项目“金融化视角下实体经济技术创新与生产率提升研究”（71703012）；;辽宁省社会科学规划项目“装备制造产业数字化的动力机制、主要挑战和政策选择研究”（L22BJY012）； |
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| 摘 要： | 实体企业金融化对企业技术创新和生产率提升的影响是现实和学术界争论的热点。从微观企业层面，基于金融化视角，以“R&D-创新-生产率”（CDM）模型为基础，引入金融化因素进行扩展，利用中国A股上市公司数据实证检验实体企业金融化对企业技术创新决策、技术创新投入、技术创新产出和生产率的影响。结果表明：企业金融化程度越高，创新投入强度越小；金融化与创新投入决策、创新投入强度的关系具有典型的企业所有权异质性；技术创新投入对技术创新产出和企业全要素生产率具有显著的正向影响，金融化通过影响技术创新投入进而影响技术创新产出，最后对企业全要素生产率产生间接影响。由此得到对新时代背景下实体企业提升生产率的启示为：企业在转型发展阶段应理性决策，在提高资金配置效率的同时持续创新，提高全要素生产率；而政府需要了解金融化对于实体企业技术创新、进而对生产率提升产生的影响，制定有效的政策引导实体企业在经营、资产配置等决策中作出正确选择。
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| 关 键 词： | 金融化 企业技术创新 全要素生产率 CDM模型 |
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