| 混合股权影响企业研发投资吗？--基于我国A股上市企业的经验证据 |
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| 引用本文： | 罗福凯,庞廷云,王京.混合股权影响企业研发投资吗？--基于我国A股上市企业的经验证据[J].研究与发展管理,2019,31(2):56-66. |
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| 作者姓名： | 罗福凯 庞廷云 王京 |
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| 作者单位： | 中国海洋大学 管理学院,中国海洋大学 管理学院,中国海洋大学 管理学院 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金资助项目“同等保护各类资本产权与促进混合所有制经济的健康发展问题研究”（15BJL021）；教育部人文社科规划项目“混合股权对企业技术创新及其经济后果影响研究”（18YJC630178）；山东省社会科学基金资助项目“新旧动能转换背景下管理层权力安排与企业技术创新关系研究”（18DGLJ10）。 |
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| 摘 要： | 基于我国混合所有制改革的制度背景，采用沪深两市A股上市企业2009—2014年度的财务数据，从终极产权的视角考察了混合股权与企业研发投资的关系，探讨了混合股权对企业研发投资的作用机理和双重效应以及当前市场化进程对二者关系的影响。研究结果表明：与单一股权类型相比，混合股权有利于企业研发投资；混合股权对企业研发投资具有资本支持效应和股权治理效应，股权混合程度越高，越有利于企业研发投资，且对大股东资金占用与研发投资之间负向关系的治理效应越强。进一步研究发现，相对于高市场化水平，低市场化水平会约束混合股权的资本支持效应，但会放大其治理效应。研究结论为我国企业混合所有制改革和技术创新决策提供了有益参考。
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| 关 键 词： | 研发投资 混合股权 大股东资金占用 市场化进程 |
| 收稿时间： | 2018/6/25 0:00:00 |
| 修稿时间： | 2018/9/30 0:00:00 |
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