| 民营企业集团、控股股东支持与R&D投资——融资约束情境下的调节作用与中介作用 |
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| 引用本文： | 贺,勇,何红渠.民营企业集团、控股股东支持与R&D投资——融资约束情境下的调节作用与中介作用[J].科学学与科学技术管理,2014(3):86-98. |
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| 作者姓名： | 贺 勇 何红渠 |
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| 作者单位： | 湖南商学院会计学院;中南大学商学院; |
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| 基金项目： | 教育部人文社会科学青年基金项目(13YJC630046);湖南省高等学校科学研究项目(12C0766) |
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| 摘 要： | 新兴市场的企业集团为创新研究中分割的制度路径与组织路径提供了融合的基础。通过构建内部现金流和外部股权两种融资约束的测度方法,以集团属性为调节变量,控股股东支持为中介变量,研究了我国民营高科技上市公司金融危机前后的RD投资问题。研究发现,集团成员企业的RD投资对内部现金流敏感,而对外部股权融资不敏感;企业的集团属性不会显著改变两种融资约束对企业RD投资的负向影响,即集团属性的调节作用不明显;但考虑控股股东支持的中介作用后,企业的集团属性使内部现金流约束对企业RD投资的负向影响消失,即有中介的调节作用显著存在;而实证结果不支持中介作用与有调节的中介作用假设。
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| 关 键 词： | 企业集团 内部资本市场 控股股东支持 融资约束 R&D投资 |
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