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| 预算软约束、企业成长及其效率 | |
| 引用本文： | 齐岳,孙信明.预算软约束、企业成长及其效率[J].预测,2015(2):1-6. |
| 作者姓名： | 齐岳 孙信明 |
| 作者单位： | 南开大学商学院;南开大学中国公司治理研究院 |
| 基金项目： | 教育部人文社会科学重点研究基地重大资助项目(14JJD630007);国家自然科学基金重点资助项目(71132001);教育部人文社会科学研究基金资助项目(09YJC630133) |
| 摘 要： | 中国500强有世界级愿景的企业具有高速的成长性,本文研究了其成长的逻辑。由于预算软约束的存在,500强企业不断提高负债,以促进规模的增长。本文研究发现,随着企业财务杠杆的提高,流动资产也大幅度增长,并对企业成长起到部分中介作用,而固定资产在企业总资产比重中显著下降,绝对量也没有显著地提高。这说明,企业在成长过程中,主要依靠的是资源,而没有提高其增长的技术含量,并实现产业升级。销售的增长增加了企业的价值,但是在资产负债率的调节作用下,企业价值反而下降,500强企业的世界级愿景在引领企业做大的同时没有做强。 |
| 关 键 词： | 500强企业 预算软约束 企业成长 效率 |
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