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| The Differences of Firm＇s R＆D Financial Constraint and Investment Structure Choices： Theory and Empirical Research | |
| 作者单位： | 1. 清华大学经济管理学院,北京,100084 2. 中山大学管理学院,广州,510275 |
| 基金项目： | 国家自然科学基金项目“我国企业R＆D创新投入的风险与有效性研究”，教育部人文社科基金项目，中山大学“笹川优秀青年奖学基金”(2010)博士生重要创新项目“企业R＆D投入结构配置与资金约束” |
| 摘 要： | 在资金约束条件下,企业如何将资金在研究阶段与开发阶段进行结构配置是实务界和理论界亟待解决的重大问题。从理论上分析了资金约束下投资对研究阶段和开发阶段存在的结构差异,构建专利生产模型分析了融资约束下企业R＆D存在的投资结构选择,并进一步通过实证研究了现金流和研究阶段支出正相关与开发阶段支出呈反＂S＂型关系,以及和R＆D投资结构呈倒U型的关系。 |
| 关 键 词： | 研究阶段 开发阶段 资金约束 投资结构 |
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