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本文以创业板公司为研究对象，考察资本市场对企业创新相关信息披露的反应及分析师跟踪的调节效应。研究发现企业创新信息披露能增强投资者的价值认同，分析师跟踪有助于提升市场效率，但有作用条件。具体表现在：分析师跟踪能加强投资者对创新优势信息的认知，但在创新内容信息披露方面只有明星分析师才传递了增量信息，并受投资者信息解读能力的影响。结论表明我国证券分析师是有市场影响力的，但大多数分析师的深度信息挖掘和解读能力有待加强。本文研究拓展了信息披露影响市场效率的途径，增补了分析师作用的经验证据，对企业信息披露决策和资本市场分析师角色识别有一定的启示。 相似文献
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本文使用2007-2017年沪深A股上市公司的数据,研究了分析师乐观偏差对企业研发投入的影响,并进一步考察分析师面临的“利益冲突”和企业的信息透明度在其中发挥的作用。研究发现：(1)分析师乐观偏差与企业研发投入之间显著负相关,表明分析师的乐观偏差会抑制企业的研发投入;(2)机构投资者持股比例越高,企业存在再融资行为,分析师乐观偏差与企业研发投入之间的负向关系就越为显著,说明“利益冲突”会加剧两者的关系;(3)企业信息透明度的提高能够缓解分析师乐观偏差对企业研发投入的负面影响。本文的研究对于全面认识分析师在企业创新活动中的影响,以及如何充分发挥分析师作为资本市场信息中介角色的作用具有重要的理论和现实意义。 相似文献
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研究表明,智力资本要素影响信息技术行业企业市场价值,将智力资本信息与财务信息综合运用,能更加全面合理地估计企业市场价值.其中:员工价值增值、员工受教育程度等变量正向显著影响企业市值;客户集中度等变量正向影响企业市值;研发密度与企业市值负相关.因此,企业应加强智力资本要素管理和信息披露,尤其应重视企业研发支出的会计处理和信息披露,扭转投资者对企业投入研发代表的企业竞争能力及发展潜力缺乏判断依据和信心而低估企业价值的现状. 相似文献
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企业价值信息披露具有一定的经济后果,会对资本市场的持续发展产生重要影响。本文以深市上市公司2009年数据为研究样本,从两个方面考察企业价值信息披露的经济后果,分别研究了企业价值信息披露的短期市场反应以及企业价值信息披露与企业价值的关系。本文通过实证研究发现,上市公司价值信息披露会引起股价的短期波动,引起资本市场的正向反应,上市公司价值信息披露水平与企业价值存在正相关关系,说明提升企业信息披露的价值信息含量有助于提高企业价值。 相似文献
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绿色创新是“实现经济发展、减少污染”双赢目标的关键。本文以沪深A股重污染上市公司为样本,从“数量”和“质量”两个视角出发,并结合中介效应模型和调节效应模型,考察环境信息披露对绿色创新的影响。研究发现：环境信息披露在推动绿色创新数量提高的同时,对绿色创新质量产生了抑制效应。作用机制方面,环境信息披露对数量和质量的不同影响是通过诱发企业短期化行为传递的。进一步分析显示,提高管理层能力和加大长期机构投资者持股比例能够对企业绿色创新短期化行为进行纠偏。本文的研究有助于更为全面地理解环境信息披露与绿色创新之间的逻辑关系,并为政府环境治理机制的进一步优化以及提升企业核心竞争力提供实践证据。 相似文献
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本文在投资者非理性、管理者理性框架下探讨投资者情绪能否通过理性迎合渠道对企业研发投资产生影响,以及资本市场业绩预期压力能否对这种迎合效应起到抑制作用,并进一步比较不同规模、盈利能力和管理层持股企业间迎合效应的差异。研究结果显示:总体而言,投资者情绪对企业研发投资的影响支持了迎合假说;资本市场业绩预期压力能够抑制企业研发投资对投资者情绪的迎合程度;而以上效应只存在于小规模、低盈利能力以及管理层高持股的企业,说明企业规模、盈利能力和管理层持股是管理层迎合投资者情绪和维护资本市场形象动机的重要影响因素。本文研究结论对于上市公司、投资者、证券分析师以及市场监管部门都具有重要的政策涵义。 相似文献
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信息披露质量与资本产出效率——理论及实证研究 总被引：1，自引：0，他引：1
从信息披露质量角度探讨了信息披露质量对资本产出效率影响的机制,并从实证角度探讨了中国股票市场信息披露质量与资本产出效率的关系:发现信息披露质量在1%的显著水平上与资本产出效率正相关,说明提高企业的信息披露质量是提高我国股票市场资本产出效率和资本配置效率的有效途径。 相似文献
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基于现有文献缺乏从信息需求角度对证券分析师进行研究,本文专门从投资者对证券分析师的信息需求的角度开展问卷调查,对投资者对证券分析师的信息重视程度、对证券分析师信息效率评价及其信息需求特征几方面情况的统计分析。研究结论表明,证券分析师的投资建议的信息质量不高,整体素质和水平还有待进一步提高,同时我国证券分析师也要求肩负起教育投资者的义务。 相似文献
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基于2015—2019年重污染上市公司的面板数据,研究环境信息披露与企业价值的关系。研究结果表明,重污染企业环境信息披露与企业价值呈"U"型关系;创新产出在环境信息披露与企业价值的关系中具有部分中介作用,即环境信息披露可通过创新产出来影响企业价值;管理层能力对环境信息披露水平与企业价值的"U"型关系存在正向调节作用。进一步研究表明,环境监管力度较强的企业,信息披露对企业价值的影响更显著。这为企业引进人才、科学开展环境信息披露、加强政府信息披露制度建设提供了经验证据。 相似文献
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运用演绎推理法和OLS方法对碳信息披露影响企业价值创造的滞后效应进行了研究.先从理论上分析了碳信息披露对企业价值创造存在滞后影响的具体原因,然后从资本市场和产品市场两个角度展开了碳信息披露影响企业价值创造的滞后效应检验.研究发现碳信息披露对企业价值创造的影响存在滞后效应,且在资本市场上这种滞后效应会随着滞后期的增长而更加显著,而在产品市场上这种滞后效应会随着滞后期的增长而减弱. 相似文献
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陈娜娜 《内蒙古科技与经济》2003,(8):81-83
中国资本市场是全球成长最快、收益率最高的市场，但却远非成熟。本文从信息与资本的关系出发，指出资本市场的有效性是与其信息公开程度相联系的。信息披露是现代资本市场生存的基础。对中国目前资本市场上所出现虚假信息现象有上市公司本身的原因也有政府的原因，虚假信息的存在严重制约了中国资本市场的健康发展，制约其对资源的有效分配，破坏市场的诚信建设，打击投资者的信心，阻碍中国的经济与世界经济的接轨。 相似文献
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从碳信息披露角度出发,针对我国上市公司碳信息披露情况,构建碳信息披露评价体系,考察了碳信息披露、投资者决策与企业价值三者间的内在关系,并以上证碳效率指数股为研究样本,利用联立结构方程模型对其进行实证检验。研究结果发现,在控制了其他变量后,碳信息披露对企业价值存在显著的正向驱动效应,且这一驱动效应是通过投资者决策这一中介变量部分传导的,即碳信息披露一部分直接对企业价值产生正向驱动作用,另一部分是通过先作用于投资者决策,然后再对企业价值产生正向驱动作用。 相似文献
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上市公司的信息披露将直接影响广大投资者的判断和决策。随着市场的发展,上市公司信息披露方面的违法事件层出不穷,严重影响了广大投资者的利益和资本市场的运作效率。本文对我国上市公司会计信息披露中存在的问题进行了剖析,并提出了一些相关对策。 相似文献
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我国机构投资者持股与上市公司信息披露质量——来自深市上市公司的证据 总被引：3，自引：0，他引：3
利用深交所提供的信息披露质量考评指标进行实证检验,发现我国机构投资者持股、持股规模和参与持股家数与信息披露质量正相关,表明我国机构投资者能促进资本市场信息质量提升。 相似文献
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《内蒙古科技与经济》2016,(21)
目标股价是衡量一个公司运行效率的重要标志,目前受到了越来越多的重视。国内外学者们从不同的角度对影响目标股价准确性的因素进行了研究,得出了很多可以提高目标股价准确性的方法。笔者在前人的基础上采用实证分析研究方法,选取了深圳证券交易所2005年~2013年的500家上市公司的数据,对分析师能力、会计信息披露质量和公司特征有关的数据进行了研究。结果发现:分析师能力、公司特征、会计信息披露质量都会影响分析师对公司目标股价预测的准确性。而且分析师能力经验越强,会计信息披露质量越高,公司规模越大分析师得到的目标股价就越准确。因此公司需要加强分析师的专业培训,提高会计信息披露质量。目标股价准确性的提高不仅会增强公司收益的稳定性,还会吸引更多的投资者。 相似文献
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机构投资者理性化抱团行为和企业规范化年报信息披露是影响资本市场整体稳定的关键因素,对资本市场高质量发展具有深远影响。本文基于2013—2020年深沪A股上市公司的样本数据,采用固定效应模型和两阶段最小二乘法,实证检验了机构投资者抱团对上市公司年报语调操纵的影响机制及效应。研究发现：(1)机构投资者抱团对年报语调操纵具有显著正向影响,表明机构投资者抱团会显著加剧年报语调操纵程度,稳健性检验结果依然支持该结论;(2)影响机制检验表明,当管理层迎合动机较强和机构投资者团体“用脚投票”时,机构投资者抱团会进一步加剧年报语调操纵程度;(3)异质性检验表明,对于监管相对较弱的企业,管理层更有可能为了迎合机构投资者团体而进行年报语调操纵;(4)影响效应检验表明,机构投资者抱团情况下,年报语调操纵行为会显著提高股价崩盘风险,从而阻碍了资本市场的高质量发展。本文研究结果从理论层面为分析年报语调操纵的影响机制提供了多元化视角,从实践层面为规范机构投资者抱团行为、提升企业信息披露水平以及助力资本市场高质量发展提供了政策启示。 相似文献