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房地产行业是具有先导性、基础性、带动性和风险性的资金密集型产业,影响着我国国民经济发展,因而房地产企业融资方式的合理选择至关重要。本文对房地产企业债权融资偏好及其偏好成因进行了探讨,并对房地产企业的融资渠道提出一些建议。 相似文献
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《中国科技论坛》2021,(1)
本文在统一框架下构建融资结构、信息技术与创新能力关系的两阶段数理模型,并基于2008—2018年中国上市公司面板数据,利用负二项面板中介效应模型进行实证检验,且考察了所有制及产业技术的异质性影响。研究表明:(1)债权融资及债股比通过研发投入抑制了创新产出,表现出了部分中介效应,其中高技术企业更不善于利用债权融资进行创新;(2)股权融资对高质量创新具有一定的正向作用;(3)国企和民企分别在债权融资和股权融资中表现出各自的优势。信息技术水平的提升能够有效促进创新产出,但在高技术企业中存在一定局限性;(4)信息技术能够缓解债权融资对创新产出的抑制作用,并且强化股权融资对高质量创新的促进作用。这为我国金融供给侧结构性改革与"互联网+"战略驱动创新发展提供了一定的理论依据和启示。 相似文献
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聚焦于外部融资对企业研发投入的影响,以2013—2017年1 014家高新技术行业上市公司作为研究样本,实证检验政府补助、股权融资与债权融资对企业研发投资的影响。研究结果表明,企业倾向于将政府补助投入到研发中去,而股权融资与债权融资的增加都没有对研发投入起到积极作用;政府补助的增加减弱了债权融资对研发投入的消极影响,起到一定的刺激作用。在模型回归中使用系统GMM法,能更好地控制内生性问题并提高估计的效率。 相似文献
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以并购融资事件为起点,在统一框架下研究企业并购融资的后续影响及其研发活动、经营业绩、盈余管理的决定因素。从2006-2016年A股上市公司中筛选得到490家企业作为样本,综合运用OLS/GLS估计、GMM估计和PSM评估发现:相对于股权融资方式,采取债权融资方式并购后,企业研发投入强度会减弱,引发经营业绩下滑和调高利润的盈余管理行为,且采取真实盈余管理比应计盈余管理更为常见并程度更深,特别是非高新技术企业或面临行业竞争程度较大的企业更容易引发程度较深的盈余管理行为。研究给出启示如下:具有研发需求的企业在为并购项目融资时应慎重选择融资方式,国内股权融资偏好现象将进一步加剧;非高新技术企业或面临行业竞争程度较大的企业,其股东、潜在投资者和其他相关人员需要特别关注并购债权融资事件,可通过经济增加值动量指标在有效发现盈余管理的基础上对企业进行惩戒,并促进企业寻求自我突破和改变。 相似文献
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以中国生物医药行业上市公司2010年—2012年数据为样本,实证检验发现,企业RD投资与企业自身现金流量显著正相关,与股权融资正相关,与债权融资负相关,但不显著。企业所在地市场环境差异对RD投资和融资约束具有显著影响。 相似文献
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企业自主创新同时受到融资约束和税收优惠的影响,以融资约束为视角研究税收优惠政策变动对企业自主创新激励效应的影响,对于重新审视和完善创新领域中的税收优惠政策,缓解企业融资压力进而激发企业自主创新潜能具有重要价值。以双重差分法分析税收优惠政策变动对企业自主创新的影响。研究表明,我国上市公司普遍面临融资约束困境,且存在明显的地区、所有制性质以及行业差异。双重税收优惠政策对企业自主创新存在抑制作用,融资约束的负效应会抵消甚至超过税收优惠对企业自主创新的正向促进作用,最终使得税收优惠政策的调整难以产生预期的积极创新效应。据此提出相应的对策和解决措施。 相似文献
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融资活动已成为驱动中国制造业绿色技术创新的重要因素。而制造业究竟应选择“一视同仁”的融资安排,均衡拓展各个融资渠道,还是应“量体裁衣”,选择驱动效应最优的融资契约？本文利用包含非期望产出的Super-SBM模型对绿色技术创新绩效进行测量,重点探讨股权融资、债权融资与政府补贴对绿色技术创新的影响机理和作用边界。研究发现：（1）股权融资和政府补贴与绿色技术创新绩效存在积极关系,而债权融资表现出了消极影响。（2）创新投入在三类融资与绿色技术创新绩效关系均具有显著中介作用。（3）制造业面临的环境规制越强,股权融资和政府补贴对创新投入的促进效应更强,债权融资的抑制效应更弱,绿色技术创新绩效更高。因此,制造业应选择以股权融资为主、政府补贴为辅的融资契约安排,并根据环境规制情境权变调整债权融资配置,以实现对绿色技术创新的持续平滑。 相似文献
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作为平滑企业技术创新的关键因素,融资契约对绿色技术创新的影响机理值得深入研究.本文基于企业生命周期理论,采用高科技制造业上市公司面板数据作为研究样本,在分析绿色技术创新特征的基础上,探讨并检验了股权融资、债权融资以及政府补贴在不同企业生命周期阶段中对绿色技术创新的动态影响.研究发现：融资契约对绿色技术创新具有差异化影响及动态性特征,即债权融资仅在成长期能够促进企业绿色技术创新;股权融资在企业成熟期和蜕变期均表现出与绿色技术创新的积极关系;政府补贴对蜕变期企业绿色技术创新具有促进作用,却在企业成熟期呈现出显著的抑制效应.进一步研究发现,政府补贴在债权融资、股权融资与绿色技术创新的关系中具有阶段性及契约异质性的信号传递作用,该作用仅对成长期债权融资与绿色技术创新的关系具有显著影响.因此,制造业企业应对融资契约实施最优动态配置,以实现对绿色技术创新的持续平滑. 相似文献
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以2014-2018年沪深A股上市公司为研究样本,建立面板数据门槛效应模型,从融资结构视角分析政府研发补贴与企业研发投入的非线性关系.研究结果表明,政府研发补贴对企业研发投入具有激励效应,但该激励效应存在融资结构门槛,其中债权融资率和股权融资率的门槛值分别为40.08％和21.80％.只有当企业的债权融资率低于门槛值、股权融资率高于门槛值时,政府研发补贴才能有效提高企业研发投入.因此,我国政府制定研发补贴政策时应考虑融资结构门槛,优化研发补贴的资源配置效果. 相似文献
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中国数控机床产业自主创新发展战略研究--基于济南二机床自主创新的分析 总被引：5，自引：0，他引：5
当前自主创新已成为我国企业提高核心能力和参与国际竞争的战略性选择。本文以济南二机床自主创新实践为例,在对企业创新所面临的产业环境、国内外竞争态势以及企业的优劣势进行综合分析的基础上,对企业培育和增加自主创新能力的作法进行了深入剖析,并结合企业开展自主创新的实效,重点对企业创新实践经验进行了总结,最后对我国机床行业如何提高自主创新能力提出了相关政策建议。 相似文献
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知识经济时代,越来越多的企业意识到自主创新是培育核心能力,保持持续竞争力的重要手段。企业R&D投入是衡量企业自主创新能力的重要指标,为剖析企业R&D投入的影响因素及其经济后果,本文以2008—2010年我国信息技术行业上市公司为样本,研究了企业资本结构对R&D投入强度的影响以及R&D投入对企业成长性与盈利能力的影响,同时也剖析了政府R&D补贴的经济效应。研究发现,R&D投入与资本结构负相关,R&D投入与企业成长性的相关性不明显,对企业的盈利能力有显著性影响,政府R&D补贴对企业成长性与盈利能力有负向影响,尽管不显著。并据此提出相关对策与建议。 相似文献
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企业自主创新五个视角的研究现状及分析 总被引：6，自引：0，他引：6
选取了50篇具有代表性的文献,对企业自主创新的研究进行回顾和分析。根据研究内容的不同将现有文献划分为五个研究视角:企业自主创新的模式、途径、过程和系统,企业自主创新能力的测量指标,企业自主创新能力的提高,企业自主创新的影响因素,企业自主创新与知识产权。以文献作为样本对五个研究视角分别进行了整理和分析,并就这些方面的进一步研究提出框架性建议。 相似文献
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技术战略对企业自主创新作用路径的实证研究 总被引：1，自引：0，他引：1
构建技术战略对企业自主创新作用路径的理论模型,以技术战略为潜在自变量,以技术能力、技术管理能力和网络能力为潜在中介变量,以自主创新为潜在因变量,对国内125家企业进行问卷调研及深度访谈,应用结构方程模型分析技术战略对企业自主创新的作用路径.研究结果表明,技术战略对企业自主创新的直接作用并不显著,但是能通过提升技术能力、技术管理能力和网络能力,从而对企业自主创新产生显著作用,由此探明了技术战略对企业自主创新的作用路径. 相似文献