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1.
为了考察过度投资和自由现金流的关系,对过度投资和自由现金流进行以会计资料为基础的量化,使得过度投资与自由现金流能够可以根据会计报表的数据推算,结合5030个中国A股上市公司2000-2006年的样本统计数据,验证Jensen的自由现金流量假说,并从成长机会、上市公司过度投资的计量和上市公司“过度投资”与自由现金流的敏感性三个方面进行了稳健性检验.实证研究表明,自由现金流为正的公司确实更容易发生过度投资行为,过度投资程度与自由现金流量水平正相关. 相似文献
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在借鉴前人研究的基础上,对信息不对称和现金流代理成本理论等相关理论进行分析,选取民营上市公司为样本,研究了我国民营上市公司投资与内部现金流的敏感性关系,探讨了不同融资约束情况下内部融资对公司投资的影响以及敏感性的动因。通过设定G值分类并选取已获利息倍数作为融资约束的替代指标,对样本总体进行分类。研究结果显示,公司投资支出显著地依赖于内部现金流。从理论动因来看,代理问题对我国上市公司投资与现金流敏感性关系有重要影响,民营上市公司更多地存在着代理问题造成的投资过度情况。最后,根据研究结果提出了关于我国资本市场和上市公司的建议。 相似文献
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文章将研究主题落脚于企业的过度投资行为,构建了一个大股东特征、自由现金流与过度投资关系的结构体系。研究发现:自由现金流与过度投资之间显著的正相关关系;国有控股企业与自由现金流的过度投资之间的相关性显著,国有企业的自由现金流的过度投资倾向更加严重;大股东持股比例越高,上市公司的自由现金流的过度投资越明显,大股东成为控股股东时,上市公司的自由现金流的过度投资更显著,但通过研究大股东深入到管理层,即大股东兼任企业高管问题上发现,大股东兼任高管能够显著抑制自由现金流的过度投资。 相似文献
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《嘉应学院学报》2015,(10):70-74
高校基本建设过度投资是指基本建设投资规模超过正常投资来源的支出部分。通过文献聚合法对于高等学校自由现金流概念的界定,将高校自由现金流界定为年度经费结余(结转)所产生的学校可以自由调度以及安排使用的一部分现金流量。在此基础上,以H高校1998~2010年财务报表及相关账户数据为分析对象,通过基本建设投资定基增长比例、基本建设建设投资偏离程度以及自由现金流占基本建设过度投资比重三个模型的构建,在揭示案例高校扩大招生规模期间基本投资过度投资现象的同时,从基本建设过度投资的资金来源渠道上,剖析了自由现金流对于案例高校基本建设过度投资形成的影响。 相似文献
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薛进超 《新乡师范高等专科学校学报》2010,24(6)
行为财务是在对"有效市场假说"的质疑中提出来的。它为财务理论的研究拓展了一个新的视角,开辟了一个新的领域。利用行为财务的理论框架,可以加深对传统财务理论的认识,并进一步丰富相关内容。 相似文献
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中国新企业年金替代率研究 总被引:1,自引:0,他引:1
企业年金替代率是企业养老保险的一个重要指标。基于现金流平衡模型对影响企业年金替代率的诸因素进行敏感性分析,并应用三状态Markov转换模型分析年金基金投资收益率的走势,结果表明,延长退休年龄或提供投资收益可以提高企业年金替代率。因此,必须通过改善企业年金资产的投资环境,实施更多的税收优惠政策等措施,为企业年金发展创造一个良好的外部环境。 相似文献
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《赤峰学院学报(自然科学版)》2016,(15)
固定资产更新决策是长期决策的重要内容,但现阶段的相关教材中,重在实务,而没有涉及相关理论,使其晦涩难懂.鉴于此,本文基于初始现金流计算的方法不同,引入初始现金流计算的独立观和实际观,为本部分内容的学习提供理论支持,便于广大会计学习者学习和应用. 相似文献
8.
目标公司估值模型分析 总被引:1,自引:0,他引:1
当外国资金纷纷投资中华、“重仓中国”之时,国人也不甘落后,他们把储蓄投向股市挑选有成长潜力的伟大企业,力图在未来的日子里分享我国经济成长的盛宴。该以什么标准来挑选目标企业呢?在企业(公司)价值投资和并购交易实践中,通常以市盈率(PE)、市净率(PB)为标准选择股票,用自由现金流贴现模型(FCF)为依据投资企业。20世纪50年代以来,企业估值和公司投资理论的发展,形成了资产组合管理理论、资本资产定价理论、套利定价理论、期权定价理论,这些理论的基本逻辑就是:公司价值本质上就是未来预期现金流的现值之和。这一主流的公司或股权自由现金流模型如何成功运用,其实是一件非常复杂甚至高深莫测的事情。 相似文献
9.
证券市场异常现象,是指风险调整后证券收益率超过预期收益率的现象。有效市场假说支持认为,证券市场异常现象由风险因素引起,是证券价格变化的偶然偏离。行为金融理论研究放松了有效市场假说理性人的假定,从投资心理活动入手,研究投资决策行为,有效地解释了证券市场异常现象。本梳理、评价了有效市场假说和行为金融理论对证券市场异常现象的解释。 相似文献
10.
贾保华 《通化师范学院学报》2010,31(12):1-2,10
投资项目收入现金流的预测目前以定性分析为主.文中根据项目现金流序列的共性,证明项目现金流序列具有分式布朗运动特性,并首次采用分式布朗运动对投资项目的收入现金流序列进行预测,还解决了其中赫斯特指数的确定.最后用一个素例验证分析,所得结果可广泛适用于项目经济评估实际,提高项目决策水平. 相似文献
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张洪辉 《华中科技大学学报(社会科学版)》2014,(5)
对于公司研发投资的研究,现有研究一般从公司规模、公司年龄等内部因素,及地区经济发展、对外开放程度等外部因素展开的。本文引入社会学中的社会资本理论,结合法律保护状况,研究社会资本、法律保护程度对上市公司研发投资的影响。利用2007-2012年中国上市公司的不平衡面板数据,研究发现社会资本能够对公司研发投资产生正面的作用,它所规定的诚实、守信原则,作为一种非正式的、非强制的制度来规范个体的行为,刺激公司研发投资;法律保护也能对公司研发投资产生激励作用,随着法律保护水平的提高,公司研发投资水平相应增加。同时,社会资本和法律保护之间存在着替代作用,当法律保护增强时,社会资本对公司研发投资的正面作用减弱。此外,财务杠杆并不能制约公司的研发投资行为,这与传统代理理论不一致;现金流并没有成为公司研发投资的资金来源,这也不符合传统的融资约束理论。 相似文献
12.
十年来我国道德敏感性研究主要集中于三方面:道德敏感性相关理论的引介;道德敏感性的量化研究;从教师道德到教师伦理的新领域拓展应用研究。今后的研究须关注以下几个问题:道德敏感性的情境性特性,使得质的研究范式更接近于揭示道德敏感性的本质;建立基于四成分模型理论的统一话语体系;完善本体理论以增强理论解释力;积极心理学取向的道德敏感性研究更有利于个体良好品德的形成。 相似文献
13.
现金流量表补充资料主要采用间接法编制。论述了编制现金流量表补充资料的原因,编制表的重要性及编制方法,揭示不涉及现金收支的投资和筹资数额,从而验证现金的净增减数额。 相似文献
14.
本文立足于哲学基础,对投资理论研究方法的地位、作用、特征、构成体系和具体研究方法的特点逐一探讨,认为投资理论研究方法始终是投资理论中的重要内容,没有不以投资理论为依据的研究方法,也没有不借助于研究方法的投资理论。 相似文献
15.
刘国跃 《绵阳师范学院学报》1998,(Z2)
假说是科学认识中的重要方法,假说在科学理论的发展中占有重要地位,在自然科学知识的教与学中也有重要作用。通过对假说的相关问题的讨论,促进了对假说的形成、发展和检验等方面的理解和认识。 相似文献
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靳亚明 《河北能源职业技术学院学报》2004,4(3):36-38
现金不仅是企业进行经营活动、投资活动、筹资活动的支付手段,而且现金流信息是评价企业资产的流动性,企业的财务弹性,企业赢利能力,抵御风险以及决定企业未来能否发展的重要依据。现金流的控制也日益成为企业不亚于利润控制的一项重要任务。为了使现金流更好地为企业服务,文中提出统收统支、拨付备用金、内部银行、财务公司制度四种现金流控制方式,而且阐述了现金流的控制方法——数据仓库法。 相似文献
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刘利平 《重庆职业技术学院学报》2011,20(4):67-69
普遍语法理论是针对儿童“语言习得的问题”提出来的,儿童能够高效而成功地获得母语的根本原因是儿童拥有天生的语言能力或语言习得机制。普遍语法产生后被众多二语研究者引入到二语习得领域,其中大量的研究集中在二语初始状态的问题。对普遍语法框架下的二语初始状态的相关研究成果进行综述,可厘清其研究现状及存在的问题.为相关后续研究提供理论参考。 相似文献
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20世纪70年代末,语言学家斯蒂芬.克拉申提出了著名的"语言监控模式",该理论一经提出就在第二语言习得研究中产生了重要的影响,对语言教学具有深远的意义。其中的"学习与习得假说""输入假设"以及"情感过滤假说"等理论假说对大学英语口语教学有很大的启发,为英语口语教学改革提供了新的参考依据。 相似文献