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1.
首先界定了关联并购的概念和范围.在前人关于大股东和终极控制人掏空和支持行为研究的基础上,根据我国上市公司的外部环境特征,提出了我国上市公司关联并购的股权融资偏好动机.按照关联并购前上市公司是否满足配股要求,将我国1998-2004年间发生关联并购的上市公司的样本划分成两类.通过关联并购前后一年的盈利性财务指标的配对样本t检验,分别验证了满足配股要求的上市公司在关联并购后绩效有明显下降,存在掏空行为;未满足配股要求的上市公司在关联并购后绩效有明显上升,存在支持行为. 相似文献
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《佳木斯教育学院学报》2019,(1)
本文以2013-2015年我国844起上市公司并购上市公司事件为研究样本,对高管权力、产品市场竞争与上市公司并购绩效三者之间的关系进行实证分析。实证结果表明:对总体样本进行检验,高管权力与上市公司并购绩效成负相关;将样本按照产品市场竞争程度分开检验,发现产品市场竞争可以调节高管权力与上市公司并购绩效之间的关系。与产品市场竞争程度较低的上市公司并购相比,产品市场竞争程度较高的上市公司并购中高管权力对并购绩效有更为弱化的负向影响。 相似文献
3.
企业并购是现代市场经济的一个重要的现象和发展趋势。民营企业并购上市公司行为在我国企业并购市场中异军突起。本文从宏观和微观两个方面分析了我国民营企业并购上市公司的动因,从外部和内部两个方面分析了不同动因下上市公司并购过程中存在的风险,最后从并购目标的选择、并购方案的制定、并购关系的协调、中介机构的选择和整合措施的制定等几个方面找出规避风险的有效措施和方法。 相似文献
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本文利用国泰安（CSMAR）数据库数据,对2001-2010年上市公司并购事件进行统计检验与比较分析。通过分析,文章得出我国上市公司并购活动的一系列特征：并购时间分布特征、并购行业分布特征、并购前后主并公司经营业绩与资产负债率特征、并购企业性质等,这为以后进一步研究并购提供了参考。 相似文献
5.
《十堰职业技术学院学报》2017,(3):58-62
并购协同是公司并购的关键环节,受到公司治理的内在性影响。基于A股上市公司并购事件的数据检验,借助于结构方程模型,实证性的检验揭示了公司治理对并购协同的促进效应,发现了董事会治理对并购协同产生了有效的促进作用,经理层治理的促进效应次之,而监事会治理的促进效应最弱。检验结论为我国上市公司并购机制的优化和公司治理的完善提供了现实性的理论借鉴。 相似文献
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2008年以来,源于美国次贷危机的金融风暴使得美国乃至全球股市大幅缩水,资本市场面临严峻考验,全球兴起了第五次并购的新浪潮,而我国也不例外.由于特殊的体制背景,我国上市公司普遍存在集团母公司和众多的关联企业.因此,上市公司的关联并购行为也表现不同的并购动机.一项关联并购的好坏取决于进行关联并购的动机,端正关联并购动机尤为重要. 相似文献
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公司治理对并购绩效存在着必然的影响,但公司治理要素对并购整合的微观影响机制仍处于黑箱认识状态.基于我国旅游上市公司并购的样本数据,借助于多元回归分析方法,实证性的研究检验了公司治理要素对并购绩效的影响路径,发现独立董事人数和董事会次数对并购绩效存在着正向的影响,第一大股东持股比例和管理层收购的积极性对并购绩效存在着负向影响,而监事会人数对公司并购不存在影响.本检验结果为旅游上市公司并购机制的优化提供了现实性的理论借鉴. 相似文献
8.
吴英晶 《呼伦贝尔学院学报》2008,16(3):12-15
本文选用18个财务指标构建上市公司绩效评价体系,利用因子分析法得出8个公因子,并赋予相应的权重,利用上市公司并购绩效的评价模型对并购绩效进行评价,得出总体上看并购前后公司业绩变化的总趋势是一个先下降后上升的过程。 相似文献
9.
李先琴 《湖南科技学院学报》2005,26(6):83-84
在经济全球化和产业同质化的今天,上市公司并购呈现出战略性并购、强强联合、外资并购的新趋势,并且随着并购重组规模的扩大,将推动以非现金支付方式为主的吸收合并、定向增发、杠杆收购等创新模式的运用。 相似文献
10.
大股东变更和高层更换:市场绩效的实证研究 总被引：1，自引：0，他引：1
针对1997年到2001年我国上市公司并购中控制权变更的282例样本，就其控制权变更公告日效应的平均超常收益率和累计平均超常收益率进行实证分析。研究结论显示：(1)我国上市公司并购中控制权变更的信号传递效应在[-2，2]区间上完全实现。(2)在我国上市公司并购中控制权变更公告日收益率变动呈现出如下趋势：在公告日信号传递效应区间，其收益率显为正；随着传递时间延伸，收益率显为负，从而在整体上，我国上市公司并购中控制权变更对并购公司股东并未显示出明显绩效改善。(3)上述结论统计检验极其显。 相似文献
11.
熊中钰 《湖南广播电视大学学报》2004,(2):74-75,82
自我国加入WTO以来，外资并购一直是我国经济生活中的热点话题。上市公司作为各行业内的佼佼者，是发生外资并购的重点区域。然而，外资并购最大的负面效应就是它可能造成的垄断。因此，必须对外资收购上市公司进行反垄断意义上的规制。 相似文献
12.
林世雄 《中山大学学报论丛》2005,25(6):233-237
在国外，研究上市公司并购重组的绩效时，通常采用以单一财务指标或建立财务指标体系进行衡量的财务指标法和以股价变动来衡量的事件研究法。而我国绝大多数学者在这方面研究时采用财务指标法，本文以四个2004年我国上市公司有代表性的收购、目标公司作为例子，详略介绍了事件研究法在并购重组绩效评价中的运用原理、计算步骤和对计算结果的解释。为国内学者在这方面研究提供了一种全面、客观评价上市公司并购重组绩效的衡量方法。 相似文献
13.
公司并购作为市场经济条件下一种优胜劣汰机制,具有调节生产,优化资源配置,推动经济发展的巨大作用.公司并购中中小股东和投资者利益的保护应得到重视.我国公司并购立法存在法律规范不系统、不统一、缺乏实践指导意义等问题.因此,应完善公司并购特别是上市公司并购法律体系,明确规范并购风险的法律责任,建立符合我国社会主义市场经济体制要求的公司并购法律规则. 相似文献
14.
并购作为资源配置的主要环节,一直是证券市场上的热点。在西方成熟市场,已经经历了五次并购浪潮,其中历史上最大的并购浪潮不久前刚刚结束。在我国,从“宝延事件”起,并购也经历了萌芽、数量型发展和趋向理性发展的三个阶段。目前,上市公司的并购活动方兴未艾。然而,人们对上市 相似文献
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针对我国房地产上市公司并购绩效,首先选取我国2011-2013年房地产上市企业横向并购事件作为研究样本,从盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力四个方面构建并购综合绩效评价体系,对房地产企业并购事件进行实证分析.然后,经过实证分析,总结了样本企业并购前后绩效的变化特征,并尝试分析其中的内在规律.最终,根据实证研究结果,概述房地产企业并购的重点难点并给出相应的建议. 相似文献
16.
《阅读与作文(高中版)》2014,(36)
正在内外部经济增长疲弱的影响下,宏观经济维持窄幅震荡是大概率事件,在这种背景下,股市的普涨并不会形成常态,因此更需要从转型的方向去寻找投资的逻辑和个股增长的机会。华商基金认为,并购重组是一个值得关注的主题。数据显示,今年以来公布并购重组预案或正在实施重组方案的上市公司共计140家,而目前因重大事项处于停牌期的上市公司有200家左右。A股市场如此大面积出现并购重组公司的现象前所未 相似文献
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张文娟 《宿州教育学院学报》2005,8(5):48-51
企业并购是资本运营的重要方式，有利于实现证券市场资源优化配置。由于我国证券市场起步较晚，尚不规范，导致虚假并购现象普遍，证券市场资源配置功能缺失。本文从分析我国企业并购低效率出发．对如何规范上市公司并购行为，促进股市资源优化配置提出了相关建议。 相似文献
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选取2018—2020年我国A股市场计提大额并购商誉减值的上市公司为样本，通过描述性统计和因子分析方法，对样本公司在并购发生年度的共性特征及其对应权重展开探索性分析，构建“错误并购”的案例画像，其结果发现：盈利能力强、资产规模小、风险抵御能力弱以及管理层过度自信是“错误并购”收购方的主要共性特征；进一步地，使用因子分析方法归纳和分类案例画像的指标体系，从中可提炼出“公司规模”、“盈利能力”、“成长自信”、“偿债能力”、“治理监管”等5个公因子，对应因子对“错误并购”样本信息的解释权重分别为0.384、0.190、0.146、0.144、0.134。其中，“错误并购”公司盈利能力强这一“盈利诅咒”特征尤其值得关注。鉴于此，上市公司不仅应注意提防高盈利能力对并购决策的误导，也要强化内部监管机制，理性开展多元化并购。 相似文献
19.
石运金 《阅读与作文(高中版)》2022,(7):64-64
把握行情的主线是A股市场获取超额收益的来源,2014年到2015年行情的主线以创业板为代表, 2016 年到 2020 年行情的主线是白马股.2014 年到2015年创业板的上市公司由于多数体量不大,在IPO融资后,资产负债率极低,有很强的加杠杆的冲动,所以当时过半的上市公司有参与并购重组,在并购重组的过程中公司体量快... 相似文献
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陈高游 《四川师范大学学报(社会科学版)》2007,34(2):34-37
通过将经典的Nash讨价还价模型运用于股权分置问题解决后中国上市公司股权并购定价的博弈分析,可以发现在完全信息、理性预期假设以及不引入并购市场竞争因素的条件下,有限期、无限期或无固定期谈判情况下的并购双方机会成本、持股比例以及控股所需比例等因素对交易价格的影响,并获得解析结果。 相似文献