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1.
史瑛 《洛阳师范学院学报》2009,28(2):33-36
用股指期货对金融资产进行套期保值是防范市场系统风险的有效手段之一.本文引入风险价值(VaR)作为套期保值组合的风险度量,给出交易费用下最优VaR套期保值比.并且通过建立双变量GARCH误差修正模型模拟股指期货和被套期保值投资组合收益率的分布情况,估算时变的最优VaR套期保值比.以沪深300股指期货套期保值沪深300指数为例进行了实证分析,分别计算出无交易费用和考虑交易费用下的最优VaR套期保值比,并将VaR套期保值比与MV套期保值比进行了比较分析. 相似文献
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条件风险价值（CVaR）是指损失额超过VaR部分的期望损失值,它具有VaR模型的优点,同时在理论上又具有良好的性质,如具有次可加性、凸性等。在期货组合套期保值的决策中,以CVaR风险达到最小为优化目标,建立数学模型,并且在Matlab7．0下设计优化算法求解模型,得到CVaR风险最小的最优期货量。投资者可以使用这一算法得到的最优期货量设计套期保值策略,管理和控制现货交易的价格风险。 相似文献
3.
林孝贵 《世界华商经济年鉴·科学教育家》2008,(4):101-103
条件风险价值是比风险价值更优越的风险计量技术,把这一技术应用于期货套期保值的风险计量,分析期货套期保值条件风险价值的敏感性。在对数正态分布下,分空头期货套期保值和多头期货套期保值,导出期货套期保值条件风险价值关于期货头寸的一阶、二阶变化率,并解释其经济意义。为套期保值者在期货套期保值中根据条件风险价值的敏感度增减期货头寸提供指导。 相似文献
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5.
运用实证分析方法对沪深300股指期货的套期保值绩效进行研究,并探求投资者风险厌恶系数对最优套期保值模型选取的影响,结果发现,对于沪深300股指期货,在动态套期保值模型中用基差来代替模型中的误差修正项,会使得到的套期保值率偏大;基于VR时,OLS模型的套期保值效果最好,而基于UI时,ECM-GARCH模型的套期保值效果最好。在考虑风险偏好的情况下,当投资者的风险厌恶系数小于28时, ECM-GARCH模型为最佳选择,但是基于中国股指期货市场的实际情况,最好的选择是修正的ECM-GARCH模型;而当风险厌恶系数大于28,EC-OLS的套期保值效果最好。沪深300股指期货为投资者提供了一个有效的风险管理工具,投资者可以上述结果为参考,选择恰当的套期保值模型来规避股票现货组合的风险。 相似文献
6.
《赤峰学院学报(自然科学版)》2016,(3)
本文针对我国白银市场现货和期货的最优套期保值比率的计算问题,选取了2015年1月5日至2015年11月30日白银期货和现货的收盘价作为样本,利用线性回归、双变量向量自回归计算静态最优套期保值比率;利用双变量广义条件异方差计算动态最优套期保值比率,对比显示动态的对冲效果打败了静态对冲,具有更佳的套期保值效果. 相似文献
7.
周光霞 《安徽科技学院学报》2012,26(3):73-79
套期保值策略是沪深300股指期货最基本的交易策略,利用该策略可以规避系统性风险。正确实施该策略需要遵循一定的步骤:首先进行套期保值必要性分析,确定套期保值的种类,选择相应的期货合约,确定套期保值率和买卖合约的数量,然后适时入场建仓,并时时监控仓位,最后配合现货市场操作在期货市场对冲平仓离场。在该策略实施的过程中,投资者和期货合约方面都存在着潜在的障碍,所以应该对投资者进行培养,加大机构投资者的比重,加强金融监管、完善套期保值策略相关理论等。 相似文献
8.
刘羽 《重庆第二师范学院学报》2010,23(3):91-94
从世界范围来看,目前股指期货已经成为国际金融市场交易最为活跃的期货品种之一。股指期货除了规避系统性风险之外,具有活跃股票市场、分散投资风险、进行套期保值等功能。股指期货带来的卖空交易、套期保值等特点对我国资本市场具有积极影响,其中包括对资本市场结构、市场创新、市场效率的影响以及对国内现货市场的冲击。同时由于在中国不发达的资本市场中推出,没有借鉴经验,因而存在许多问题。 相似文献
9.
运用EGARCH模型,分别考察沪深300指数期货与股票现货市场上10大基金重仓股之间、沪深300指数期货与10只随机选取的深圳证券交易所中小企业板上市的股票之间进行套期保值的效应,发现前者的套期保值效应并不是很理想,后者的效应更差。为了给投资者提供更多的、实用的套期保值工具,我国应该借鉴海外市场的经验,尽早推出中小市值股票指数期货和其他行业股票指数期货,如"中小板综合指数期货"。运用上述同样方法对虚拟的"中小板综合指数期货"的套期保值效应进行模拟实证检验,证明这种政策构想是值得付诸实践的。 相似文献
10.
通常的套期保值研究以套期保值的资产组合的方差最小化得到的,本文在VaR的理论框架下得到基于相对VaR的最优套期保值比率的解析表达式,通过双变量Garch（1,1）模型建立境内银行闻人民币远期以及境外人民币远期（NDF）和即期汇市场的实证模型,比较两市场在相对VaR下与最小方差套期比率下的套期保值效率,发现相对VaR下的套期保值效率更优,同时境内远期市场的套期保值效率更优。 相似文献
11.
推出我国股指期货中存在的问题研究 总被引：4，自引：0，他引：4
股票指数期货作为一种新兴的金融衍生工具,具有价格预期和套期保值的功能,并成为一种行之有效的避险工具,推出股指期货必将极大地促进我国证券市场发展。但目前我国推出股指期货受到现货市场不成熟,缺乏强有力的法律保障等许多因素的制约,因此,应加快证券市场化、加快期货立法、建立健全有效的风险防范和预警机制,加快人才培养和风险意识教育,尽快推出股指期货。 相似文献
12.
金融危机前的几年时间里,我国经济一路高歌猛进,钢铁产量不断拉升,带动了焦炭行业的快速发展。2008年金融危机之后,焦炭价格一落千丈,前几年产能扩张带来的压力凸显。受强势上下游的制约和产能过剩的压力,焦化企业利润空间微薄。同时价格变动频繁,为焦化企业的盈利带来了更大的不确定性,销售常常处于亏损的境地,不得不依靠行业限产来自保。2011年4月15日上市的焦炭期货为焦化企业提供了一个管理价格风险的有力工具,有助于实现企业的平稳发展。在此背景下研究焦化企业采购和销售模式显得尤为重要,通过引入期货套期保值业务操作,将期货定价机制引入到焦化企业的采购销售之中,探索"现货定价+期货套期保值+现货交割"的运营模式。 相似文献
13.
基于中厚板价格与螺纹钢价格之间的高度相关性,利用螺纹钢期货对企业采购的中厚板进行跨品种套期保值具有一定的可行性;并且模拟方案显示,利用钢材期货进行跨品种套期保值交易的效果很好。但是在取得较好效果的同时,企业也应该注意到跨品种套期保值的主要风险并做好应对政策。 相似文献
14.
冯俊 《黄石理工学院学报(人文社科版)》2011,(3):19-22
套期保值是利用期货市场实现现货风险转移的重要手段。文章从铜冶炼企业套期保值的实际操作出发,分析目前主流套期保值理论“金属平衡”模式的不足,利用2007—2010年上海期货交易所铜期货价格走势月度数据,构建了Probit模型,从均价的角度提出保值操作及头寸处理的新思路。 相似文献
15.
基于最小方差准则下,运用OLS、B-VAR、VECM和GARCH 4种套期保值模型对沪深300股指期货的ETF套期保值比率进行分析,并利用了绩效衡量指标对套期保值效果进行实证分析。研究结果表明,OLS、B-VAR、VECM和GARCH4种套期保值模型计算得到的最优套期保值比率及绩效相差不大,都达到很好的套期保值效果,发挥到规避风险的功效。其中,利用OLS模型计算得到的最优套期保值比率达到的套期保值效果最佳。 相似文献
16.
《赤峰学院学报(自然科学版)》2017,(18)
套期保值是为了避免现货市场上的价格风险而在期货市场上采取与现货市场上方向相反的买卖行为,本文以ZJ公司为例,详细分析了该公司现有采购体系存在问题的原因,提出了建立套期保值机制的原材料采购内部控制体系,帮助ZJ公司规避价格风险带来的亏损,从而有助于企业实现利润最大化. 相似文献
17.
赵蕊 《浙江工贸职业技术学院学报》2009,9(1)
运用协整检验、误差修正模型等对2008年1月9日到2008年11月14日上海期货交易所黄金期货合约的套期保值功能进行研究,结果表明：我国黄金期货套期保值比率为0．643983,套期保值绩效为0．72052996,黄金期货市场具有良好的套期保值功能。 相似文献
18.
张淼 《世界华商经济年鉴·科学教育家》2009,(6):119-120
国际上资源类价格近年来波动日益扩大,影响价格的因素很多,给我国一些资源类进出口企业的经营带来很大风险,而期货市场的套期保值操作恰好能提供一个规避现货价格风险的渠道。本文就资源类进出口企业进行套期保值操作的原理与注意问题进行讨论,并用涉及的上市公司实际数据进行实证分析,结论认为套期保值能较好的提高企业经营业绩。 相似文献
19.
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刘爱君 《现代远程教育研究》1998,(12)
第一篇商品贸易第一章商品贸易概述1 概念简单商品交换国内贸易远期合同贸易期货贸易经销包销易货贸易拍卖2 问题(1)贸易的种类。(2)远期合同贸易与期货贸易的区别。①远期合同贸易的贸易主体是生产者和消费者,签订合同的目的是稳定供求关系,回避风险;期货贸易的主体是套期保值者、投机者,参与贸易的目的是套期保值或投机获利。 相似文献