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如何提升企业履行社会责任的动力成为“双碳”背景下推动企业绿色转型的关键。本文以2009—2018年发布社会责任报告的A股上市公司为样本,实证检验了企业社会责任信息披露对企业债务融资规模和成本的影响,并进一步探究了这一影响对不同股权性质公司以及在不同信息化建设水平地区的异质性表现。研究发现,社会责任信息披露能显著提高公司的债务融资规模并降低债务融资成本,而这种影响在非国有上市公司和信息化建设水平高的地区的上市公司中表现更加显著。研究结论表明,企业能够通过更多更好地披露社会责任信息获取融资优势。 相似文献
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运用异质性随机边界模型定量测算了资本性投资及融资来源影响下的营运资本投资效率。结果表明:中国上市公司营运资本投资效率低于最优效率10%~26%,在非经济危机影响的年度中,资本性投资规模增长大的企业,其营运资本投资效率较低;内部融资和外部股权融资具有缓解融资约束和降低未来融资不确定性的作用,而债务融资会加剧融资约束程度,但可以降低未来融资不确定性。融资约束程度的改善有助于降低资本性投资对营运资本投资效率的影响。 相似文献
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伴随着经济高质量发展对企业绿色转型的需求,反映企业可持续发展能力的ESG表现受到了社会各方的关注与重视,探究ESG表现与企业债务融资成本之间的关系,有助于更好丰富ESG表现经济效应,为企业降低债务融资成本提供新方向。以2010-2021年沪深两市A股上市公司为样本,采用双重固定效应模型,引入企业信息透明度和企业声誉两个机制变量,实证检验了ESG表现对企业债务融资成本的影响。研究发现：(1)ESG表现对企业债务融资成本有显著负向影响,即ESG表现越好的企业债务融资成本越低;(2)良好的ESG表现能够提高企业信息透明度、提高企业声誉,从而降低债务融资成本。 相似文献
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本文分别从一、二、三线城市随机抽取了沪深交易所39家房地产上市公司作为样本,采用三阶段数据包络分析(Data Envelopment Analysis, DEA)模型分离出影响投入变量的环境因素,并对房地产调控政策下各公司债务融资效率评价进行研究。研究结果表明:上市公司的债务融资技术效率较投入变量调整前有所上升;各房地产上市公司债务融资纯技术效率水平参差不齐而表现出明显的差异性;76.92%的企业处于规模报酬递减状态,可以通过缩小债务融资规模来改善这种状态,进而在一定程度上提高其债务融资效率。 相似文献
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企业特征、融资方式与企业融资效率 总被引：1，自引：0，他引：1
虽然任何一种融资方式都有其利弊,但各种融资方式在不同条件下对企业融资效率的作用并不相同,所以企业可以根据自身实际来调整其融资行为并由此提高其融资效率和企业价值.本文从融资成本和融资风险两方面对企业融资效率进行了定量测度,并以我国A股上市公司的面板数据实证分析了企业特征因素对融资方式、资本结构、融资效率以及企业价值的影响.本文的研究结论对企业如何选择融资方式、优化融资结构和提高企业价值有所帮助. 相似文献
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我国证券市场经过10多年的发展,已具备一定的规模,但在融资方式上偏好于股权融资,这与啄食顺序原则是相悖的。上市公司强烈的股权融资偏好对资本使用效率、股票市场资源配置、企业债券市场发展、货币政策的实施都将产生极其不良的影响。分析了形成股权融资偏好的直接原因和深层原因,即股权融资成本偏低和我国证券市场制度及政策不完善;并提出了规范我国上市公司股权融资偏好的对策与措施,即通过制度创新来完善市场规则,完善公司法人治理结构,引入EVA业绩评价等。 相似文献
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文章研究了2008-2016年间上市公司的研发操纵行为和动机,及其对上市公司创新效率的影响。首先通过断点回归方法实证了上市公司研发操纵行为的存在性；其次文章分析了研发操纵行为及其融资约束动机之间的关系；最后检验了上市公司研发操纵行为以及融资约束对公司创新效率的影响。研究得出主要结论包括三点：第一,在3%的研发门槛附近存在显著的上市公司研发操纵现象；第二,研发操纵显著的帮助公司缓解融资约束；第三,在研发门槛之上的非研发操纵公司创新效率显著降低,研发操纵公司创新效率没有显著提高,这说明存在创新资源冗余现象。研究表明融资约束是研发操纵主要动机之一,此外政府对高新技术企业投入了过多的创新资源,研究发现有助于提升上市公司创新监管效率和促进创新资源配置优化。 相似文献
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立足于经济高质量发展的战略目标,为纾解企业“融资难、融资贵”困境,激发市场活力,选取2015-2019年A股上市公司数据,探究城市信用环境对债务融资成本的影响路径。研究结果显示,城市信用环境对企业债务融资成本有负向作用;基于企业所有权性质差异,内部控制质量能更大程度地降低非国有企业债务融资成本;城市信用环境对债务融资成本的负向作用在国有企业中更显著;城市信用环境与债务融资成本之间存在间接负向关系,且内部控制质量为中介变量。从政府、银行及企业角度出发,以提升城市信用环境为重点,为企业融资提出相关建议。 相似文献
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小微企业是我国企业群体中的一个弱势群体,在当前国内外经济增长速度放缓的压力下,很多小微企业面临资本金少、用工成本和原材料成本增加、银行信贷收紧而导致的融资难、融资贵等问题,使得一些小微企业在从正规金融渠道难以获得信贷资源情况下,纷纷涌向民间借贷市场,这不仅增加了企业的债务负担和经营风险,而且严重制约小微企业的发展壮大。小微企业如何迅速突破发展所需资金瓶颈,实现跨越式发展,是摆在小微企业业主面前的难题,针对这个问题,我想从小微企业的内部管理与融资方面,谈谈我自己的看法,与大家商榷。 相似文献
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本文在Matsuyama与 G-S模型的基础上引入金融错配等变量,系统考察金融错配对企业创新的影响机理并予以模型刻画,进而提出核心命题。利用2003—2018年我国上市公司微观数据,在测算金融错配指数的基础上,从政策扭曲与金融摩擦双重视角对上述核心命题进行验证。研究结果发现：金融错配对企业创新具有明显的“抑制效应”,尤其是对企业“创新质量较高的发明专利”抑制作用更为显著。进一步检验揭示,金融错配会通过政策扭曲和金融摩擦这两条路径影响企业创新。本文研究意义在于不仅从微观层面揭示金融错配抑制创新的内在逻辑,同时从双视角进一步剖析金融错配的影响渠道,对于改善企业经营环境,促进企业创新具有重要的现实意义。 相似文献
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基于控股权性质差异视角,本文首先理论分析金融错配对国有与民营企业技术创新产出及其模式选择的差异性影响,以及政府补贴在缓解金融错配影响企业技术创新时的政策效应;然后再以我国A股市场2012—2019年期间上市企业为样本并基于面板数据模型进行实证检验。研究结果表明：虽然金融错配有助于增加国有企业技术创新产出,但它在降低民营企业创新产出水平的同时,会严重阻碍国有与民营企业原始发明创新能力的提升;政府补贴能有效缓解金融错配对民营企业技术创新产出与原始发明创新能力的不利影响,并对其研发投入产生正向“挤入效应”,但它对国有企业技术创新投入与产出的政策效果均不显著。 相似文献
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基于公司发展休戚相关的人情与金钱视角，以大数据上市公司的大数据业务规模、创新投入、无形资产为契入点，实证探究关系文化、信贷资源配置影响下的科技创新效率。研究发现，科技创新环境越好，大数据公司的发展越繁荣。地区民众对“人脉”等关系文化的崇尚藐视了公平正义，形成负面舆情，阻碍了科技创新对大数据公司发展的提振效应。信贷资源配置效率越高的地区，大数据公司的融资约束越轻，科技创新对大数据公司发展的推动效应越凸显。实践表明，产学研合作对接、国外技术引进、纯洁科技环境的建立以及顺畅的融资渠道是助力大数据公司繁荣发展的有效路径。 相似文献
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在文献综述的基础上,梳理科技型中小企业融资困境、信息缺失与信息不对称、云信用评价模式三者之间的逻辑关系,发现科技型中小企业信用评价模式存在信息分散、数据来源单一、服务对象单一的不足。构建基于开放、共享、平等、效率的云创新理念,整合多样化海量信息,在大数据、云计算技术支撑下,通过信息共享机制和利益分配机制实现各类信用模块资源整合的云信用评价模式,能够有效解决科技型中小企业信用数据缺失问题,缓解资金供求双方的信息不对称,以满足科技型中小企业的融资需求并提高行业资金配置效率。 相似文献
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科技企业面临较高的技术创新风险,良好的融资体系可以通过容忍并承担技术试错和商业探索的风险较好地支持技术创新。本文比较了股票市场股权融资与银行信贷债权融资对技术创新风险容忍度的差异,基于52个国家或地区跨国样本,采用面板计量模型实证检验了股权和债权融资对技术创新绩效的影响。研究发现,股权融资具有更高的风险容忍度更能提升企业家风险偏好,因而股权融资比债权融资更有利于支持技术创新;发达国家成熟股票市场比发展中国家新兴股票市场更能促进技术创新;股权融资无论经济上行期还是下行期都能更好的支持技术创新。在实证研究基础上,从提高融资体系风险容忍度、降低股权融资约束、健全风险补偿机制等方面提出了完善科技融资支持体系的对策建议。 相似文献
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完善的金融系统通过规模扩张，结构调整以及效率提升为资源的有效利用与合理配置提供有力支持，本文选取2000－2014年中国省域数据，利用非期望方向性距离函数、协整检验、门限回归等方法，探讨全视角下金融发展对能源效率的影响机理和阶段性特征，为把握各地区能源效率差异和制定阶段性的金融发展政策提供理论依据。结果表明：金融发展通过技术改进和资源配置两个渠道影响能源效率；由于资源禀赋、经济水平以及工业化程度的不同，金融发展对能源技术效率和能源配置效率的影响均表现出显著的地区性差异；由于生存性生产、隐性累积效应和资源配置内在激励等问题的存在，金融发展对能源技术以及配置效率的影响并不是简单的线性关系，而是随着产业结构的调整表现出显著的阶段性特征：金融发展对能源配置效率的影响受产业结构大环境影响更为敏感，银行信贷与资本市场的扩张在促进能源效率方面存在阶段性替代效应，市场主导型的金融结构调整能够更好的提升能源配置效率。 相似文献
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本文基于金融市场中存在的金融错配现象为现实依据，利用2003-2015年我国民营上市公司微观数据，在测算金融错配指数和外部融资依赖的基础上，采用动态面板模型系统GMM方法，从政治关联的视角对上述命题进行验证.研究结果发现，金融错配显著抑制企业的创新产出，特别是对含金量比较高的发明专利抑制作用更为显著，民营企业的政治关联会对二者之间的关系产生显著的负向调节作用。通过进一步探讨民营企业政治关联活动的调节机制发现，政治关联的调节作用是通过影响企业外部融资约束进而影响金融错配与企业创新产出之间的关系。结论表明，合理配置金融资源、建立良好的政企关系，能够有效缓解企业创新活动的融资约束，对提升企业的创新产出具有重要的现实意义 相似文献