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新兴股指期货市场与现货市场波动性关系研究 总被引：1，自引：0，他引：1
研究指数期货引入对股票价格波动性的影响,需要解决两方面的问题:首先,指数期货是否对股票市场的波动性产生了影响;其次,如果存在这种影响,那么这种影响是稳定了基础现货市场,还是加剧了现货市场的不稳定性.对第一个问题,可在GARCH模型的条件方差方程中引入一个虚拟变量,以反映指数期货上市前后市场价格波动的变化程度.对第二个问题,可将研究期间划分为引入期货前、后两个子期间,利用GARCH模型分别对两个子期间进行估计.据此,就我国台湾地区以及韩国、印度等新兴市场股指期货推出对现货市场波动性影响的计量检验结果表明,在不同的新兴市场,股指期货的推出对股票市场波动性的影响是不同的. 相似文献
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股指期货合约是为了适应投资者规避市场波动风险需要而产生的.我国从2010年4月开始正式交易股指期货,无论是利用它进行市场投资,还是进行对冲和套期保值,一个不得不面对的问题就是怎样科学对它的波动性进行预测.运用EGARCH模型对沪深300股指期货的杠杆效应进行了实证分析,结果发现,股指期货的日收益率存在着明显的杠杆效应,收益率对波动强度的影响具有非对称性. 相似文献
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针对计算沪深300股指期货的最优套期保值比率问题,选取沪深300股指期货与现货数据,构建OLS、ECM、GARCH、ECM-GARCH、EGARCH和二元GARCH等6个模型.在对样本数据进行描述性统计分析、平稳性检验、协整检验和ARCH检验后,使用Eviews8.0构建回归模型,对这一问题加以研究,发现二元GARCH模型的套保效率最高,ECM的套保成本最低,然后以最小方差为选择标准,综合考虑套保成本与绩效,发现基于ECM-GARCH模型计算效果最好,并根据研究结果提出投资者要根据自身风险偏好、市场波动和现货期货的相关性等情况选择合适的模型建议. 相似文献
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股指期货对股票市场的影响 总被引：1，自引：0，他引：1
股指期货对我国股票市场的影响是多方面的、深刻的。从长期看,股指期货不能改变股指的长期走势,但可以平滑股指波动的幅度;从短期看,无论在熊市还是在牛市背景中,股指期货推出前一般会使股指有一定的升幅,但推出后多半会导致股指下跌;股指期货刚推出时可能会造成市场流动性一时紧张,但从长期看有利于增加市场流动性;股指期货将增加指标股和蓝筹股的活跃性,并提升其估值;股指期货还必然导致券商业绩分化。 相似文献
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李建 《黄冈师范学院学报》2013,33(2):22-26
股指期货运行特征及其对现货市场波动性的影响是相互关联的两个方面,也是当前学界探讨的热点话题之一。鉴于国内外学者就股指期货对现货市场波动性的影响(包括我国沪深300指数期货对A股市场的影响)进行了广泛而深入的研究,而对于我国沪深300指数期货运行特征方面的研究则较为薄弱,因而本文以我国沪深300指数期货推出后的面板数据为基础,对沪深300指数期货运行特征进行了实证检验。结论表明,我国沪深300指数期货市场较之于国外成熟的股指期货市场,其波动性更显著和剧烈,并且其中利空影响明显大于利好影响,最后根据实证分析结论提出了相应的对策建议。 相似文献
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中国燃料油期货价格波动性研究 总被引：1，自引：0，他引：1
分析了中国燃料油期货价格波动的特征和原因.认为波动序列具有尖峰、厚尾和集群性特征.通过GARCH(1,1)模型对上海期交所燃料油期货的价格波动性进行分析,发现:当期的成交量和持仓量对价格波动性具有很好的解释力;滞后的成交量和持仓量不能对价格波动性进行解释;我国燃料油期货市场正逐步向弱式有效市场过渡;燃料油期货价格的波动持续性较弱,反映出这一市场受政策调控影响,市场活跃度不够. 相似文献
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股指期货波动溢出效应的实证研究——来自双变量EC—EGARCH模型的证据 总被引：7，自引：0，他引：7
当前中国股指期货尚未上市,而香港市场的恒生股指期货则是一个很好的参照物.研究表明香港股市和期市之间存在相互引导关系,两市各自的波动性对消息的反应存在不对称性,并且期市和现市之间,期货交易产生的信息会加剧恒生指数的波动,而恒生指数的波动并不能对期货价格的波动产生显著的影响,因此存在不对称的溢出效应. 相似文献
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《信阳师范学院学报(哲学社会科学版)》2019,(4):77-80
文章选取了2016—2017年沪深300指数和其股指期货主力合约的日收盘价数据,建立了股指期货升贴水的非参数估计模型,通过研究得出股指期货的升贴水服从正态分布,并和股指收益率一样有着明显的"厚尾"现象。随着时间的推进,股指期货的上市的确起到了稳定市场的作用,股指期货升贴水套利的理论年化收益率显著高于同期市场"无风险收益率"金融产品的收益。在市场突发情况引起的股指剧烈波动时,择机合理地利用股指期货进行对冲、套利还是有利于降低资产波动风险的。 相似文献
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当前,我国证券市场正处在一个重要的转折时期,随着我国证券市场规模的不断扩大,投资主体结构的变化.以及资本市场开放程度的不断提高,适时推出股指期货并加以合理的利用,不仅能降低金融风险,还能够进一步促进股市的发展.可以预见,股指期货的推出将给证券市场和证券投资带来深刻的影响.本文就股指期货的特征及推出股指期货对个人投资者带来的影响和作用谈谈一些看法. 相似文献
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阙伟贤 《广东技术师范学院学报》2007,(8):55-58
股票指数期货具有价格发现、套期保值和增加市场流动性等市场功能，有助于完善与健全证券市场功能与机制。随着我国股市步入发展快车道，开发我国的股票指数期货交易，具有十分重要的经济意义。本文试图从股票指数期货的推出对现货市场的影响及意义来阐述我国推出股指期货的必要性，再借鉴国内外的经验和我国的现实条件来对我国推出股指期货的条件进行分析。 相似文献
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李冬霞 《成都教育学院学报》2004,18(4):18-19
<证券投资基金法>的出台,有利于投资基金的发展和壮大.同时投资基金的发展与壮大,也需要股指期货的支持;另一方面,其他国家准备推出中国股指期货,势必会对中国股市产生影响.在此背景下,中国加快开发股指期货有重大的现实意义.与此同时,开发股指期货要采取必要的策略,使中国股市在规范中发展. 相似文献
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王址道 《九江职业技术学院学报》2008,(4):83-84
我国股指期货的推出已经万事俱备。在我国股指期货即将推出之际,对股指期货合约进行专业解读和对股指期货交易过程的基本风险管理策略进行探索,具有非常重要的现实意义。 相似文献
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刘羽 《重庆第二师范学院学报》2010,23(3):91-94
从世界范围来看,目前股指期货已经成为国际金融市场交易最为活跃的期货品种之一。股指期货除了规避系统性风险之外,具有活跃股票市场、分散投资风险、进行套期保值等功能。股指期货带来的卖空交易、套期保值等特点对我国资本市场具有积极影响,其中包括对资本市场结构、市场创新、市场效率的影响以及对国内现货市场的冲击。同时由于在中国不发达的资本市场中推出,没有借鉴经验,因而存在许多问题。 相似文献
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运用自相关检验、游程检验和方差比检验的研究方法,对我国股指期货市场的市场有效性进行了研究。研究结果表明:在高频数据上,四个发展阶段的股指期货市场均不满足弱式有效市场特征,且市场有效性并未随着市场的发展而提高。随后,针对实证研究结果,给出了提升我国股指期货市场有效性的政策建议。 相似文献
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我国开设股票指数期货交易的理论论证与运作设计 总被引：1，自引：0，他引：1
叶德磊 《华东师范大学学报(哲学社会科学版)》2001,33(3):86-91,106
开设股票指数期货交易是我国股票市场进一步发展和实施风险管理的内在要求。我国目前已具备了开设这一交易的基础性条件，但在相关法律、标的指数的编制等方面还需作一些修正和改进。股指期货作为一种金融技术工具，并不会必然地产生金融危机和加剧市场动荡，关键是要健全风险防范机制。作为股指期货标的物的应是沪深两市的统一的成份股指数，且样本股应在300家以上。期货的合约设计要注意国际惯例和我国市场情况的结合。合约的结算价格应以最后交易日临近收盘时5分钟的分时指数的平均值为准。 相似文献