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1.
复合期权方法在项目评估中的应用 总被引：2，自引：1，他引：1
复合期权不同于简单期权,是期权的期权。现实中,有很多科技项目都采取分阶段投资的方式以规避风险,这样项目每一阶段就隐含多种选择,这种选择权可以视为期权。由于各个期权之间的价值往往是相互作用的,故项目包含的期权应被视为复合期权。论文建立了一个应用复合期权方法进行项目评估的模型,并通过一个具体的案例来说明应该如何应用复合期权对科技项目进行评估。作者分析发现,应用复合期权方法对分阶段投资的科技项目评估能够更好地发现科技项目的真实价值,有利于实现对项目的科学管理。 相似文献
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高技术投资决策经常面临高度的不确定性,传统的分析方法难以适用于其项目投资决策.本文分析了高技术投资决策的复合期权特征,运用二又树方法对复合期权进行处理以及算例分析,并对二又树方法分析高技术投资复合期权进行了评价. 相似文献
3.
摘要：根据价值评价-利益分配的思路,提出了用期权-博弈整体化方法来尝试解决产学研结合项目利益分配的最优化问题。首先将产学研多方中各种可能的合作项目方案统一列出。在分析项目面临的风险、风险与复合期权种类的对应关系后,结合项目合作方的特点,对项目所含复合实物期权进行设计构造。继而利用复合实物期权二项式评价方法对项目期权价值进行评价。在多个合作方案价值评价基础上,运用合作博弈理论研究产学研利益分配比例。实例分析表明,应用本文方法能够实现合作各方资源贡献与利益分配的有机统一。 相似文献
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本文从实物期权的概念及其定价方法入手,参考B-S期权定价模型,结合实例阐述了实物期权理论在具体项目投资决策中的应用,指出了复合期权在投资决策分析中的重要应用价值。为企业进行战略投资提供了一个新的视角和思维方式。 相似文献
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总结实物期权方法所具有的三大特点，分析R＆D项目投资本质上所具有的期权特性，在此基础上引入了实物期权方法，分别讨论在离散条件下R＆D投资决策的二叉树期权定价和连续条件下R＆D投资决策的复合期权定价-Geske模型。 相似文献
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如何评价R&D项目已成为理论界和实业界关注的焦点.人们越来越多地应用实物期权方法代替传统的净现值(NPV)法.实物期权能够灵活地评价项目未来的增长机会,而净现值法往往忽视期权价值,可能导致R&D项目价值的低估.由于研发项目一般是多阶段的,可以用多个实物期权的复合期权来建立相应的数学模型.采用复合期权方法评价R&D项目投资,为了方法的适用性和可操作性,假定R&D项目收益服从随机-跳扩散模型,R&D项目投资各阶段波动率不同,每一阶段都具有常数波动率. 相似文献
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R＆D项目多阶段实物期权模型及其弹性分析 总被引：4，自引：0，他引：4
根据生命周期理论分析了R＆D项目在两阶段和多阶段模型中创造实物期权的过程及其复合期权的价值模型,并且进一步提出R＆D项目的阶段性实物期权价值弹性,对于实物期权在项目投资评价中的应用将有一定的现实意义。 相似文献
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根据生命周期理论分析了R＆D项目在两阶段和多阶段模型中创造实物期权的过程及其复合期权的价值模型,并且进一步提出R＆D项目的阶段性实物期权价值弹性,对于实物期权在项目投资评价中的应用将有一定的现实意义。 相似文献
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基于复合期权的R＆D项目投资评价 总被引：1，自引：0，他引：1
如何评价R＆D项目已成为理论界和实业界关注的焦点．人们越来越多地应用实物期权方法代替传统的净现值（NPV）法．实物期权能够灵活地评价项目未来的增长机会,而净现值法往往忽视期权价值,可能导致R＆D项目价值的低估．由于研发项目一般是多阶段的,可以用多个实物期权的复合期权来建立相应的数学模型．采用复合期权方法评价R＆D项目投资,为了方法的适用性和可操作性,假定R＆D项目收益服从随机-跳扩散模型,R＆D项目投资各阶段波动率不同,每一阶段都具有常数波动率． 相似文献
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分析了传统方法存在的缺陷和风险企业投资的期权特征，指出对风险企业的价值评价应该使用实物期权方法，并在此基础上，建立了一个评价风险企业价值的复合期权模型，对于正确的评价风险企业价值，该模型具有一定的理论价值和现实意义。 相似文献
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创业融资是民营高科技企业在技术创新的中后期筹集资金的主要方式,民营高科技企业创业融资呈现出多阶段序列融资的特性。利用实物期权理论,将期权的定价思想和分析方法应用于投资项目价值评估中,采用多阶段复合期权对民营高科技企业的创业融资方案进行了评估。 相似文献
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现实期权在R&D项目评价中的应用 总被引：25，自引：2，他引：23
本文首先指出R&D项目应被看作一个复合的现实期权,并对现实期权涉及的一些因素作了系统的分析,在此基础上,引入Geske模型,并结合具体实例作出评价.最后,与NPV方法进行对比分析,指出了现实期权方法的优点在于考虑了灵活性. 相似文献
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简要介绍了R＆D项目的期权特点及实物期权方法的特点，讨论了R＆D项目实物期权模型和其中参数的确定，并用实例进行了计算。 相似文献
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根据期权的交易原理，提出了企业投资决策的期权类似性。运用期权定价模型的思路推导出了企业投资机会成本的一种计算方法，并进行了具体验证。 相似文献
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从创业投资的特点出发,本文利用AFH模型分析创业投资项目中隐含的实物期权,并运用B—S公式计算一个项目的实物期权价值,从而指出传统NPV方法在项目估价方面存在的不足,实物期权法则较为充分地考虑了不确定性和管理柔性。 相似文献
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将实物期权理论引入到对技术创新政策的价值评估中,通过分析技术创新政策带给企业的不同机会,以及政策的附加限制可能产生的期权破坏,建立了实物期权评估政策价值的总体框架,并用二叉树模型验证了政策价值的存在,弥补了传统价值评估方法无法计算政策所带来的机会价值的不足。建议企业应善于识别并利用政策创造的不同期权,根据期权价值的大小调整自己的技术创新决策。 相似文献
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如何评价R＆D项目投资是R＆D项目决策的关键，应用期权定价理论分析R＆D投资项目，建立了求解其内含投资机会价值的数学模型，重点考虑了项目未来价值不服从几何布朗运动（即对数正态分布）的情况，此时复合期权的Geske定价公式不再适用，为了便于数值模拟，提出将R＆D投资项目视为障碍期权，并采用非参数核估计方法进行数值模拟。 相似文献