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资本结构会影响企业的融资成本和市场价值,也会影响企业的治理结构,同时资本结构通过企业行为和资本市场的运行,影响总体经济的增长。本文通过对影响企业资本结构的基本因素分析、企业最佳资本结构的确定。以及对我国国有企业最佳资本结构的问题分析三个方面的问题进行了探讨,并对我国国有企业最佳资本结构问题的解决提出了自己的建议。 相似文献
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在对资本结构和最优资本结构相关理论分析的基础上,以房地产上市公司为研究对象,对其资本结构现状及存在问题进行研究,分析了资本结构优化的途径、具体方式,提出新的企业融资模式建议,使之能够拓宽融资渠道,优化企业融资结构,使资产负债率降低到合理区间。 相似文献
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从现有的资本结构理论出发,系统分析当前我国企业融资结构的历史性因素与发展过程,并从企业角度指出如何最现实地进行下一步的资本结构优化,先分析内外部具体环境及条件;切实将资本结构的优化问题定位于如何对融资进行调整以求财务杠杆利益最大化和企业价值的最大化;同时关注关联效应,将优化问题长远化。 相似文献
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刍议优化企业资本结构 总被引：1，自引：0，他引：1
薛君 《内蒙古科技与经济》2005,(3):24-26
资本结构是企业各种长期资金筹资来源的构成和比例关系，科学合理的结构与比例对降低企业资金成本，提高企业的整体价值，完善法人治理结构等方面都具有重要意义。本文就我国中小企业、国有企业以及上市公司的资本结构现状及存在的问题展开分析，进而提出了优化企业资本结构的对策。 相似文献
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高新技术企业融资策略与资本结构优化 总被引：10，自引：0，他引：10
高新技术企业究竟采用什么样的融资策略才是最优的?怎样才能使融资的加权平均资本成本最低，实现资本结构的优化?从资本结构理论分析入手，根据高新技术企业融资的假设条件和特征，探讨高新技术企业不同成长阶段的融资策略以及优序选择，进而提出高新技术企业资本结构优化的目标。 相似文献
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高新技术企业资本结构影响因素的实证研究 总被引：1，自引：0，他引：1
从20世纪50年代初西方对资本结构的研究开始,到后来M.M理论的诞生,再到此后长达多年的争论,西方学者对资本结构的研究不断深入,众多中国学者也在此基础上对企业的资本结构问题进行过大量研究。90年代中期开始,中国企业改革进入了一个新阶段,其中心是对企业治理结构和融资结构进行改革,中国企业的资本结构问题日益成为理论和实务界各方关注的焦点。在以高科技为先导的综合国力竞争日益激烈的今天,高新技术产业的发展对一国经济具有至关重要的意义。从高新技术企业的发展来看,科技只有和大量的资本相结合才能使企业获得持久的发展,高新技术企业实质是技术和资本的有机结合。目前许多以资本结构理论为基础的研究发现,上市公司仍然大量运用配股这一股权融资方式,而不是使用负债筹资方式来筹集资本,高科技上市公司也不例外,从而得出中国企业资本结构与筹资方式不合理的结论。本文正是从高新技术企业出发,以2009年143家天津市高新技术企业为样本,运用多元线性回归的方法,就高新技术企业资本结构的影响因素进行实证研究,正确评价目前我国高新技术企业资本结构存在的合理性,以期对高新技术企业资本结构和融资体系的优化有所贡献。 相似文献
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本文采用我国沪深两市A股非金融上市公司2004–2012年的财务数据,首先通过动态面板系统GMM模型,估算出我国上市公司的最优资本结构,并计算出资本结构调整速度为0.186;然后建立了反映自由现金流盈亏程度和资本结构偏离程度如何影响资本结构调整的固定效应模型,分析得出与单独调整资本结构的情况相比,企业同时调整资本结构和自由现金流时,调整成本降低,调整速度加快;当资本结构调整至(或接近)最优状态后,企业会保持资本结构在最优水平,不受自由现金流调整的影响。上述结论对企业是否存在融资约束具有稳健性,但受融资约束的企业调整成本相对较高,调整速度相对较慢。 相似文献
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将资产证券化作为企业的一种新型融资工具,从融资成本、破产成本、代理成本、信息成本、权益资本收益率、可持续增长比率等角度系统地论述了资产证券化对企业资本结构优化的影响效果,并通过建立模型进行了直观的说明。最后在此基础上论述了企业资产证券化对解决我国经济转轨时期企业融资困境的意义。 相似文献
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王晔贞 《内蒙古科技与经济》2006,(16):71-73
企业的资本结构是现代企业管理中心的核心问题之一,它直接关系着企业经营战略目标的制定和实现。本文就我国国有企业的资本结构存在的许多问题进行分析,如何使国有企业的资本结构优化,最终达到企业价值最大化。 相似文献
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基于激励、认证、“良性循环”三个理论视角,研究政府引导基金投资对创业企业后续融资的影响机制。通过私募通数据库搜集数据构造匹配样本,研究结果表明：（1）为私人资本提供收益类补偿时,政府引导基金投资可以促进创业企业后续融资;然而,为私人资本提供亏损补偿加上收益类补偿,或采用市场化运作模式时,政府引导基金投资不能促进创业企业后续融资。（2）无论投资早期还是后期的创业企业,或者无论投资高科技行业还是非高科技行业的创业企业,政府引导基金投资都不能促进创业企业后续融资。（3）无论投资创投落后地区还是创投成熟地区的创业企业,政府引导基金投资都不能促进创业企业后续融资。上述结论支持激励假说,但不支持认证假说和“良性循环”假说,表明通过政府引导基金投资促进创业企业后续融资的关键在于为私人资本提供合适的补偿机制。 相似文献
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风险投资作为对现有金融制度的结构性补充,在创业企业的融资和发展方面能发挥显著的作用。选取2008-2017年十年间中国本土发生的风险投资事件为样本,构建联合投资网络,研究了网络嵌入位置和地位对风险投资机构投资阶段选择的影响,实证结果发现：网络中心度越高、结构洞越多的风险投资机构,其平均投资阶段会向前移动,即更偏好投资处于早期阶段的创业企业;地位越高的风险投资机构,其平均投资阶段会向后移动,即更偏好投资处于成熟阶段的创业企业;网络中心度能够调节地位与平均投资阶段的关系,当网络中心度提高,地位对于平均投资阶段的作用会削弱。最后,为风险投资机构投资阶段的选择提供了重要的启示。 相似文献
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摘要：本文将制度因素与公司特质因素一同纳入影响企业资本结构的分析框架,并进行了实证研究。首先,根据1993-2006年118家上市公司构成的面板数据进行了多元回归分析,得出企业特质因素中的盈利能力、规模、非负债税盾和成长机会为影响我国企业资本结构的主要原因;其次,通过对同样企业样本的各年度截面数据的逐年回归分析得出结论,在不同的年份,公司特质因素对企业资本结构的影响程度是不同的,宏观制度的相关因素影响公司特质因素发挥作用;最后,通过时间序列变量的平稳性检验和多元回归分析,发现在1993-2006年的时间范围内,公司特质因素同账面资产负债率显著正相关,制度变迁因素同账面资产负债率显著负相关。 相似文献
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准确评估风险投资的进入时间、技术偏好对创业企业创新绩效的影响,对我国风险投资发展、指导未来我国产业结构转型升级具有重要意义。本文与进入创业企业的时间联系,考虑其技术偏好,构筑了“风险投资进入时间--技术偏好--创业企业创新绩效影响”逻辑链条;并以2009-2012年创业板制造业企业为例,采用PSM方法,分析了不同时间进入的风险投资的技术偏好及其对创业企业创新绩效的影响得到：上市前1年内进入的风险投资的技术偏好不显著,对创业企业创新绩效的动态促进作用不显著,无论是突破式创新还是渐进式创新;上市前1年以上进入的风险投资的技术偏好显著,对创业企业创新绩效存在显著的动态促进作用,但随着时间推移,对创业企业创新绩效的影响程度越来越小,且对渐进式创新影响的持续性和程度大于突破式创新。 相似文献
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回顾与我国中小企业融资情况有关的文献和企业资本结构理论,采取理论分析与实证研究相结合的技术路线,对我国中小企业板上市公司上市前财务数据进行统计分析,通过研究总结出中小企业融资偏好,进而考察样本企业的融资顺序是否符合融资优序理论,并且再进一步用CORREL函数分析企业融资方式与企业效益之间的联系。通过对成长性良好的中小板企业上市前的融资行为的研究,分析影响企业选择不同融资结构的因素,总结改善中小企业融资问题的途径。 相似文献
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社会资本是创业企业的重要资源,是促进新创企业的生存与成长的重要因素,有效开发和利用社会资本,必须理解创业社会资本的具体内涵及其构成要素。本研究采用半结构化访谈方法,对21家企业的创业者进行现场访谈,并对访谈内容进行了内容分析,结论表明由网络结构、信任关系、认知共享、资源支持构成的创业社会资本构思模型具有较好的信度与效度。本研究为创业领域的相关研究提供了理论基础。 相似文献