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根据依据投资目的和方式,以及投资现金流入和流出将投资行为分为直接投资支出、间接投资支出、直接投资收回和间接投资收回四种投资行为,同时运用描述性统计方法研究我国上市公司2005-2011年的投资行为特征,并结合2008年以来的金融危机对上市公司的投资行为进行特征分析。 相似文献
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高新技术企业投资风险的灰色多层次评价 总被引：1，自引：1，他引：0
高新技术企业投资的高投入和高风险陛,要求对投资的风险进行客观准确地评价,以掌握投资的方向和投资风险的大小,为投资决策和风险控制提供决策依据和方法支持。根据高新技术企业投资评价的复杂性和模糊性等特点及投资存在的主要风险,基于灰色聚类法的原理,研究高新技术企业投资风险评价的指标体系及其评价方法,为充分利用已知信息对高新技术企业投资风险进行评价提供借鉴和方法,对于促进高新技术企业创新和发展具有重要意义。 相似文献
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通过对我国农村人力资本投资一般环境的分析和特殊环境的聚类分析,把我国农村人力资本投资环境分为郊区型、沿海型、北方型、南方型、边疆型五种特殊环境。并针对我国农村人力资本投资的特殊环境,运用人力资本理论,探讨农村人力资本投资环境与农村人力资本投资模式间的内在联系,以揭示农村人力资本投资模式在农村人力资本投资环境下的基本规律。提出不同投资环境下的农村人力资本投资模式的可能性选择,为我国农村类似的人力资本投资环境下,建立适合自身环境的人力资本投资模式和政府制定相应的人力资本投资制度、政策提供了理论依据和参考建议。 相似文献
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考虑两个竞争企业的研发投资存在非对称溢出效应时的最优研发投资策略问题。运用博弈论构建有无研发投资的模型并求解分析,揭示不同强度的研发投资溢出、吸收能力和研发成功概率等因素对竞争企业研发投资博弈均衡的影响。结果表明：两个企业的研发投资溢出均较弱时,它们都会投资;一方的溢出较弱而另一方的较强时,双方将分别成为唯一的投资方和搭便车者;溢出效应中等时,它们或者都投资,或者都不投资;溢出效应均足够强时,二者都不投资。敏感性分析显示,企业会依据不同水平的产品差异度、吸收能力和研发成功概率调整最优研发投资策略。此外,消费者剩余和社会福利在两个企业都投资时最优,单一企业投资时次之,无研发投资时最差。 相似文献
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政治关系、债务融资与企业投资行为——来自我国上市公司的经验证据 总被引：3，自引：0，他引：3
从我国的市场与制度背景出发,对政治关系、债务融资与投资行为之间的关系进行了理论分析,并以我国上市公司2005~2009年的经验数据为样本进行了实证检验。结果发现,有政治关系的企业能够以较低的成本获得更多的银行借款;从总投资看,有政治关系的企业的银行借款更容易导致投资过度;从各类别投资看,有政治关系的企业的银行借款更容易导致无形资产和长期股权投资的投资过度,而对固定资产和研发投资的非效率投资则未产生实质性影响;不同类别投资之间存在挤占问题,即有政治关系的企业对不同类别投资的偏好顺序是无形资产投资、长期股权投资、固定资产投资和研发投资。这些研究结论丰富了企业投融资以及政企关系和银企关系方面的研究,同时也为进一步完善社会资源的市场交易机制、建立健全债务约束机制、规范企业投资行为提供了理论与经验依据。 相似文献
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企业创新融资约束是当前投资理论研究的重要组成部分,然而当前对这一问题的研究主要集中在RD投资与内部资金约束角度,忽略了负债融资约束。基于RD异质性角度,本文把RD投资区分为探索式创新投资和常规式创新投资,运用《企业会计准则》(2006)之后中国A股上市公司RD投资数据和q投资模型,研究发现:探索式创新投资显著地受到负债融资约束,而常规式创新投资对负债融资却不敏感。不同来源的负债对企业的创新投资约束也有差异:银行借款与两种创新投资显著负相关;商业信用和探索式创新投资不存在显著相关关系,而常规式创新投资却可能利用商业信用来进行研发活动。本文的研究为企业创新融资战略和政府的科技补贴政策提供了决策参考。 相似文献
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借鉴西方人力资本投资的实践效果,结合我国的实际,分析人力资本投资对经济发展的决定性作用,论证企业人力资本优先投资的必要性,提出构建企业人力资本优先投资的良性循环机制,包括优先投资的组织机制、筹资机制和投资机制. 相似文献
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碳交易机制下造林碳汇项目投资时机与投资期权价值分析 总被引：1，自引：0，他引：1
碳交易试点机制可为造林碳汇项目投资提供额外资金支持。但是,在该机制下造林碳汇项目的顺利开展仍面临着较大的经济政策不确定性。充分考虑上述特征,从投资者视角揭示造林碳汇项目投资时机临界阈值和投资的期权价值,可为造林碳汇项目投资者的最优决策和政府推动造林碳汇项目投资的政策制定提供更全面的参考。为此,基于实物期权最优投资时机选择理论,利用Faustmann-Hartman模型测度造林碳汇项目价值,运用动态规划法求解造林碳汇项目在项目前期规划备案阶段和项目建设阶段最优投资时机临界阈值和投资期权价值的解析表达式,并以湿地松为例,对造林碳汇项目最优投资时机临界阈值及投资期权价值进行了实证与模拟分析。研究发现：①湿地松造林碳汇项目在项目前期规划备案阶段和项目建设阶段的投资期权价值分别为0.12万和0.59万元/hm2,最优投资时机临界阈值分别为79.23和57.33元/t,理性的投资者只有在大于临界阈值时,才会从事立即投资,否则选择延迟投资。②碳价格波动率、碳汇交易成本、劳动力价格变量对湿地松造林碳汇项目投资时机临界阈值和投资期权价值有显著的影响;上述因素提高增加了项目投资的期权价值和最优投资时机临界阈值,但最优投资时机临界阈值提高却延迟了最优投资的时机;③木材价格上涨、项目备案成功率提高将使最优投资时机临界阈值下降,即上述因素提高可缩短投资者延迟投资的时机。基于此,为促进造林碳汇项目投资、发挥林业在应对和适应气候变化中的作用,政府应进一步完善碳价格波动调控政策和项目备案管理政策,并采取综合措施降低碳汇交易成本。此外,考虑到林业投资所具有的长期性、公益性等典型特征及中国劳动力价格不断上涨的趋势,未来相关部门还需建立和实施林业碳汇补贴制度。 相似文献
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政府创新补贴是一国扶持农业企业技术创新的重要政策工具,政策目标是促进农业企业的R&D投入杠杆效应而非形成补贴依赖,但补贴绩效如何尚缺乏系统研究。本文利用手工方式从涉农上市企业公开披露信息整理出的2012-2014年三年样本数据,构建联立方程模型实证分析了政府补贴对农业企业R&D投资的影响效应及其差异性。研究结果发现,政府补贴对涉农企业R&D投入的激励效应显著,但行业之间存在较大差异;涉农企业的绩效增长短期对主营业务R&D投入会发生杠杆效应,但长期来看效应微弱,R&D投资行为具有一定的补贴依赖倾向。此外,涉农上市企业内部治理与经营水平也是影响政府补贴对R&D创新投入效率的重要因素。最后,本文从政府补贴的资助对象、方式和监管补贴用途等方面提出了相应的政策建议。 相似文献
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强化市场机制在资源配置中的决定作用,促进金融资本支持企业RD投资是中国产业结构升级的关键。首先,构建金融发展对企业RD投资阶段边界影响的理论模型,认为超过一定边界的金融规模或金融效率不利于企业的RD决策和RD投资。其次,运用三阶段DEA-Malmquist指数、HECKIT模型和门限模型实证检验发现:(1)金融规模影响企业RD投资具有双门槛值,深化不足或过度扩张的金融规模不利于企业RD投资。(2)金融效率影响企业RD投资具有单门槛值,技术进步、纯技术效率、规模效率及全要素生产率提升有利于企业RD投资。(3)金融发展对企业RD投资影响更多体现在扩展边际。金融效率是跨越企业RD投资过程中规模瓶颈的重要途径。 相似文献
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利用官员更替数据匹配世界银行提供的关于中国企业营商环境质量调查数据,旨在从实证的角度探究官员更替、银行授信和企业研发投入之间的关系。研究发现,官员更替和银行授信都对企业研发投入具有显著的促进作用。此外,官员更替这种强烈的外生冲击会强化银行授信对企业研发投入的积极影响。不过,官员更替和银行授信对规模不同企业的研发投入的直接和交互影响存在着差异。上述结果表明,对于政策制定者而言,丰富和完善官员更替制度对加快实施创新驱动发展战略具有重要的实践意义。 相似文献
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本文研究了总经理和董事长两职合一、大股东控制及其交互作用对投资效率的影响。研究发现,两职合一公司的投资效率显著低于两职分离公司;但进一步研究表明,在股权集中度较低公司中,董事长与总经理两职合一没有显著影响投资效率;相对于股权集中度较低公司来说,股权集中度较高公司的两职合一更能降低公司的投资效率;股权集中度较高公司的两职合一与非效率投资显著正相关。此外,在董事长与总经理两职分离的公司中,第1大股东持股比例越高,投资效率越高;相对于两职分离公司来说,两职合一公司的第1大股东持股比例更能造成非效率投资;两职合一公司的第1大股东持股比例与非效率投资显著正相关。本文既拓展了已有大股东控制与投资效率之间关系的研究,也深化了两职合一的经济后果的研究。 相似文献
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在我国,由政府支持的公共研发部门(主要包括高等院校和科研院所)和企业构成了社会研发系统。在此系统内,企业的研发投资决策变化,会影响公共研发投资杠杆作用的效果。本文运用FGLS方法,利用2009-2013年规模以上工业企业省际面板数据,从社会研发系统的视角,探讨了当系统内企业受政府RD资助强度变化时,公共研发投资对企业研发投入杠杆作用的变化。研究发现公共研发投资的杠杆作用存在区域差距,在政府对企业RD资助强度大的地区,政府支持高等院校研发会促进本地区企业研发投入,且促进效应会因其对企业RD资助强度大而加剧,但支持科研院所研发会挤出本地区企业研发投入;而在资助强度小的地区,影响则完全相反。因此各级政府在进行公共研发投资时应注意科技投入的精准化,合理搭配政策工具。 相似文献
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利用2012年世界银行关于中国企业运营制度环境质量的调查数据,旨在从实证角度研究企业边界扩张与研发投资之间的内在关系。研究发现企业边界扩张对研发投资倾向和力度具有显著的消极影响。在此基础上,文章进一步研究了不同情境下企业边界扩张对研发投资的影响。研究发现,国有控股比例、政治关联、政策不确定性和游说都显著强化了企业边界扩张对研发投资的消极影响,而法治水平则未能有效缓解企业边界扩张对研发投资的消极影响。此外,我们运用广义倾向匹配法和剂量响应模型刻画了企业边界扩张与研发投资之间的关系曲线,结果表明企业边界扩张对研发投资具有较为稳健的负面影响。本文的研究结果丰富了我们对组织方式与企业内部资源配置之间关系的理解,同时也增进我们对企业研发投资的理解。 相似文献
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本文基于CGE模型对中国近年来积极的R&D投入对中国经济的短期影响进行了定量分析。模拟结果主要有以下几点发现：1）R&D投入能够显著地促进中国整体经济的发展;2）R&D投入对优化中国产业结构有着积极作用,即有利于中国经济由第二产业主导转变成第三产业主导,在第二产业中,R&D投入对建筑业的影响最大,对制造业的影响相对要小一点,而在第三产业中,R&D投入对房地产业、住宿和餐饮业基本没有影响;3）R&D投入能够明显地刺激内需,促进居民消费,而保持当前R&D投入强度有利于缩小城乡居民收入差距。 相似文献
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强化市场机制在资源配置中的决定作用,促进金融资本支持企业创新投资是中国产业结构升级的关键。首先,本文从理论机理上梳理了金融发展对企业创新投资两阶段边界影响,认为超过一定边界的金融规模或金融效率不利于企业的创新决策和创新投资。其次,运用三阶段DEA-Malmquist指数、HECKIT模型和门限模型实证检验发现:(1)金融规模影响企业创新投资具有双门槛值,深化不足或过度扩张导致金融发展偏离企业创新投资过程,金融发展对企业创新投资影响更多体现在扩展边际,而非集约边际。(2)金融效率影响企业RD投资具有单门槛值,金融业纯技术效率水平提升以及金融业前沿技术向前推移,越有利于企业创新投资。(3)金融发展边界相对于私企、中低技术企业更高。提升金融效率是跨越企业创新投资过程中规模瓶颈的重要途径。 相似文献
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