共查询到20条相似文献，搜索用时 15 毫秒
1.
创业融资是民营高科技企业在技术创新的中后期筹集资金的主要方式,民营高科技企业创业融资呈现出多阶段序列融资的特性。利用实物期权理论,将期权的定价思想和分析方法应用于投资项目价值评估中,采用多阶段复合期权对民营高科技企业的创业融资方案进行了评估。 相似文献
2.
基于ROT的突破性技术创新项目投资决策研究 总被引：2，自引：0，他引：2
针对技术创新显现出来的新的突破性特征,将其与企业持续性技术创新的平台相联系,利用技术创新的持续性特征和突破性特征的相对统一性,将突破性技术创新项目的投资价值实现作为企业持续性技术创新实物期权链的一次跳跃,给出了突破性技术创新项目的投资决策模型,研究了实物期权方法(ROT)下突破性技术创新项目的投资决策特征。 相似文献
3.
由于传统的折现现金流法未考虑决策灵活性的价值,忽视了R&D投资等待的期权价值,从而低估了以R&D及技术创新投资的价值,因此本文通过实物期权理论,充分考虑了建筑业技术创新项目以后面临环境的不确定性,适合分析不确定性R&D投资价值问题。并建立基于实物期权理论的建筑技术创新投资决策模型,科学有效的分析建筑企业技术创新投资动力机制。 相似文献
4.
基于代理理论和决策有限理性假说,理论分析了财务冗余对企业创新效率的影响以及股权制衡对该影响的治理作用,并以A股上市高新技术企业为研究样本,利用随机前沿模型进行实证检验.研究结果表明： 财务冗余对创新效率有一定的负面影响;股权制衡作为重要的公司治理机制,显著抑制了财务冗余对创新效率的负面影响.进一步研究发现,当企业面临较少的投资机会和较低的市场竞争时,股权制衡能够显著抑制财务冗余对创新效率的负面影响,这说明股权制衡的治理与外部环境的影响在创新管理过程中具有替代作用. 相似文献
5.
引入实物期权理论研究电信新业务的投资评估方法,分析电信运营企业新业务发展现状及问题,总结运用实物期权理论对电信新业务投资评估的可行性与优越性,构建基于实物期权理论的电信新业务投资评估分析框架,并且以某电信新业务为例作实证研究。论文给电信运营企业新业务的开发投资评估提供科学方法及理论参考,使电信运营企业在新业务的开发与投资过程中,减少资源浪费,提高投资效率。 相似文献
6.
7.
摘要：技术创新是一项复杂的系统工程,具有产品和市场的不确定性以及投资的不可逆性。作为不确定条件下的投资评价方法,实物期权在技术创新投资领域运用广泛。由于许多企业采取委托代理的技术创新投资方式,因此不可避免地产生代理人的道德风险和逆向选择等信息不对称问题。本文采用委托代理框架下的逆向选择模型,分析了技术创新的实物期权投资问题。文章首先建立了对称信息下技术创新投资的实物期权模型,得到投资的临界条件。然后在非对称信息情况下,假设技术创新的投资成本和部分投资收益可被委托人和代理人共同观测,而另一部分投资收益是代理人的私有信息。在此前提下,本文以实物期权为基础构造了委托人的效用函数,建立了代理人连续类型下的逆向选择模型,并最终确定了代理人的最优契约和委托人的投资临界条件。文章最后以应用实例的方式对非对称信息下技术创新实物期权模型的经济涵义进行了详细的阐释,同时将对称信息与非对称信息下的实物期权模型进行对比,结果发现：在非对称信息情况下,除了能力最高的代理人之外,其余类型代理人的投资临界值均比对称信息时向下扭曲;除了能力最低的代理人,所有其它类型的代理人都能获得一个严格正的信息租金。 相似文献
8.
技术创新环境下基于多次性期权的企业投资决策研究 总被引：1，自引：1，他引：0
运用实物期权的相关理论和方法,将技术创新的动态发展过程纳入到企业的项目投资决策中,探讨技术创新对企业项目投资决策的影响,提出企业在技术创新环境下利用多次性期权进行优化投资决策的方法。 相似文献
9.
10.
基于高层梯队理论和实物期权理论,本文考察企业核心高管的技术型职业背景对企业投资和期权价值的影响。利用2011-2016年上市公司数据检验发现,技术型核心高管可以更好地把握投资机会,提高企业投资支出与投资机会敏感性;技术型核心高管可以提高企业投资效率,包括抑制企业过度投资和缓解企业投资不足。进一步检验表明,技术型核心高管可以提高企业增长期权价值,但并未提高清算期权价值。本研究揭示了核心高管技术型背景影响期权价值的作用路径,对我国企业在创新驱动发展形势下合理构建管理团队、优化投资决策和提升权益价值具有借鉴意义。 相似文献
11.
评价技术创新项目的方法有很多,其中实物期权是最合适的方法,但实物期权只适合于单个项目的评价,不适合于同时评价多个项目。针对实物期权方法评价多个项目时存在的不足,建立了实物期权与项目费用最佳投资相结合的技术创新项目评价与中止综合模型框架,认为应该用该理论模型对我国企业技术创新作出投资决策有很大的现实意义和可操作性。 相似文献
12.
将实物期权理论引入到对技术创新政策的价值评估中,通过分析技术创新政策带给企业的不同机会,以及政策的附加限制可能产生的期权破坏,建立了实物期权评估政策价值的总体框架,并用二叉树模型验证了政策价值的存在,弥补了传统价值评估方法无法计算政策所带来的机会价值的不足。建议企业应善于识别并利用政策创造的不同期权,根据期权价值的大小调整自己的技术创新决策。 相似文献
13.
现实中的企业往往是拥有多重目标的复杂决策系统,而现阶段的理论探讨多集中于企业对单一目标的响应。本文以公司创业投资(CVC)作为研究情境,探讨公司投资者在财务与创新这两个重要目标上的期望逆差将如何共同作用于CVC投资的地理距离。以2008—2018年进行过CVC投资的A股企业为样本,本文采用双向固定效应模型进行实证分析,结果表明,企业未实现的财务目标推动了CVC远距离投资,未实现的创新目标则抑制了远距离投资。而当两个目标同时出现问题时,如何影响CVC投资的地理距离,则取决于企业拥有的冗余资源和所处行业的成长空间(环境丰裕度)。当企业具有较多冗余资源、较高环境丰裕度时,未实现的财务目标会加强创新期望逆差与CVC投资距离之间的负向关系。相反,当冗余资源较少、环境丰裕度较低时,未实现的财务目标会减弱创新期望逆差与CVC投资距离之间的负向关系。本文不仅从理论上拓展了企业在双重目标下的决策行为,而且有助于我们理解CVC在不同绩效表现状态下的地理策略选择。 相似文献
14.
基于关系交换理论、交易成本理论、组织间学习理论,研究了专用性投资对中小型企业能力升级的重要意义.实证研究发现,知识型、实物型两种不同类型的关系专用性投资对企业能力升级的效果有所不同,并且都能达到促进企业能力升级的目的:实物型专用性投资通过关系学习促使企业能力升级;而知识型专用性投资既可以直接推动企业能力升级,也可以通过关系学习和合作创新间接地推动企业能力升级. 相似文献
15.
研究中国民营企业的政治身份在不同制度环境下对其未来发展的影响。基于实物期权理论和制度理论,利用807个民营上市公司样本,实证检验了民营企业政治身份和企业增长期权之间的联系;考虑到各个省份在市场化制度发展程度上的不同,这种联系也可能存在差异。实证结果显示,民营企业的政治身份降低了企业增长期权价值,并且其负面影响在市场制度欠发达地区更加严重。最后,对研究发现进行了讨论。 相似文献
16.
企业IT投资过程中,组织冗余究竟发生了怎样的变化？组织冗余与企业绩效之间存在着怎样的关系？文章对此进行理论研究,分析并假设IT投资的不同时期,企业未吸收冗余和已吸收冗余的水平发生变化,并与企业绩效之间呈相关关系。然后利用中国制造行业196家上市公司1994-2008年度的财务数据进行实证检验,发现六个假设中五个得到证实:IT投资初期企业未吸收冗余水平较高,未吸收冗余与企业绩效正相关,已吸收冗余与企业绩效负相关;IT磨合期企业已吸收冗余水平较高,未吸收冗余与企业绩效正相关。研究结果揭示了组织冗余作为IT投资与企业绩效之间的中介变量,能够反映IT对企业内部运作的影响。 相似文献
17.
实物期权理论在我国的应用现状和存在的几个认识误区 总被引：1，自引：0，他引：1
对金融期权和实物期权的联系与区别进行了深入分析,在实证调查的基础上比较了国内外实物期权的应用现状,指出我国与发达国家存在的巨大差距,并认为导致这种局面的原因是我国的研究者和管理者对实物期权的认识存在几个误区.只有校正对实物期权的错误认识,实物期权理论在中国的研究和应用才会蓬勃发展,才会使中国的企业更具竞争力. 相似文献
18.
基于知识结构的R＆D投入与技术创新绩效关系的实证分析 总被引：1，自引：0，他引：1
技术创新是企业获得竞争优势的不二法则,技术创新的本质是知识创新,企业的知识结构直接影响着技术创新绩效.R&D是企业知识的主要来源,从知识结构视角将R&D投入分为获得显性知识投入、实物投入及获得隐性知识投入、人力资本投资及人力资本存量,结合企业与外部企业知识交流提出了R&D获得显性知识投入和获得隐性知识投入与企业创新绩效的关系模型,并通过对154家高新技术企业R&D投入的实证分析,发现显性知识对创新绩效的显著影响及臆性知识对创新绩效的贡献,揭示了目前企业以快速占领市场为导向的技术创新战略. 相似文献
19.
《科学学与科学技术管理》2012,33(9)
研究中国民营企业的政治身份在不同制度环境下对其未来发展的影响。基于实物期权理论和制度理论,利用807个民营上市公司样本,实证检验了民营企业政治身份和企业增长期权之间的联系;考虑到各个省份在市场化制度发展程度上的不同,这种联系也可能存在差异。实证结果显示,民营企业的政治身份降低了企业增长期权价值,并且其负面影响在市场制度欠发达地区更加严重。最后,对研究发现进行了讨论。 相似文献
20.
基于资产评估学和企业价值评估理论,利用模糊实物期权方法对独角兽企业价值进行评估.首先,将标的资产的现行价值(S)、期权到期的执行价格(X)两个参数进行模糊化处理.然后,结合梯形模糊理论和在实物期权方法,推导出基于模糊实物期权的独角兽企业价值评估模型.最后,以一家典型的独角兽企业为例进行实证分析,验证模糊实物期权模型对于独角兽企业价值评估的适用性和可行性.结果表明,模糊数的引入克服了B-S模型参数的主观模糊性,从而更合理地评估独角兽企业的价值. 相似文献