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本文采用两阶段估值模型计算了我国A股市场短期和长期的定价偏差,并根据发行定价偏差分组,发现发行时高估和低估都存在,但每组股票在上市首日都有正的超额回报,即使发行时该组股票已被高估;定价偏差在半年后迅速缩小,三年半后基本消失。这说明市场定价短期无效,高初始收益率是由二级市场非理性的惯性上涨因素所驱使,而且这个现象并不能被现有理论完全解释;二级市场不能立即纠正甚至会放大定价偏差,但二级市场在长期定价有效。本文的结果证实了投资者非理性行为的存在,因此,改善市场定价透明度、提升投资者理性是证券发行市场化的重要前提。 相似文献
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阐述了图书定价方法及图书定价策略,图书定价方法可根据成本竞争者价格和市场需求3个因素进行选择和确实,图书定价的策略主要有图书价格水准策略、心理价格策略、对比定价策略、谐音口彩定价策略和图书发行折扣策略等5种。 相似文献
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新股IPO定价影响因素研究 总被引：1，自引：0，他引：1
核准制下如何制定合理的新股发行价(即IPO定价),何种发行方式和定价机制更适合中国股市,一直都是监管层、机构投资者和中小投资者关注的焦点。研究IPO定价影响因素,有助于IPO合理定价,促进一、二级市场的优化配置。研究核准制下新股IPO定价影响因素,得出了相应的研究结论,基于这些结论,提出了监管部门应该减少对IPO定价的行政干预,不再规定市盈率控制标准,调整发行方式以协同市场参与者之间的利益,走市场化道路的建议。 相似文献
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文章首先给出了Black-Scholes-Merton公式的推倒过程,并且在B-S-M公式基础上结合实际,得到支付连续红利的股票期权定价模型。在文章最后以中石油股票期权定价为例,对得到的支付连续红利的股票期权定价模型进行验证。 相似文献
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激励作用是经理股票期权的核心问题。在二人非合作动态博弈的分析框架下，区分经理股票期权的成本和价值，借用期权等值置换法(share-for-share)的数值例子，分析经理股票期权再定价的结论是：当股票价格低于执行价格时，再定价能够增加经理人价值的同时增加期权的激励；而股票价格高于执行价格时，再定价减少经理人价值而对激励作用的影响很小。 相似文献
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本文传承我国国情和股票发行定价制度的历史、现状,基于相对估价法的基本原理,通过引入财务影响因子和大盘影响因子,从统计学的视角,给出了股票发行定价的两个数量模型。为检验模型的应用效果,提出了IPO定价的三个检验标准,以此为依据进行了模拟对比,结果表明,模型一在现阶段具有较强的应用价值。另外本文还探讨了证监会关于EPS的新规定可能对IPO定价带来的影响。 相似文献
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创业板IPO发行定价合理吗? 总被引：1，自引：0，他引：1
对主流IPO抑价理论中发行价低于内在价值的假定提出质疑,运用剩余收益估值模型、随机边界定价模型和回归模型,首次检验了我国创业板市场上市公司IPO发行定价合理性.结果表明,我国创业板IPO发行定价偏离内在价值,具有显著的下边界特征,存在价格泡沫.进一步检抑价原因,发现与国外IPO发行定价时的故意抑价不同,二级市场的投机行为是产生抑价的主要原因. 相似文献
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