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本文在二叉树期权定价模型基础上,针对其不足,运用无风险套利定价原理对技术创新项目的实物期权进行了分析,建立了三叉树期权定价模型。并通过具体实例与二叉树期权定价模型进行了结果比较,得出三叉树期权定价模型更符合实际情况的结论。 相似文献
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工程投资决策是工程管理的核心,本文结合水电工程的特点,引入实物期权研究,分析了水电工程投资决策的实物期权特性,将三叉树期权定价模型应用到水电工程的投资决策中.说明三叉树模型优于传统的 DCF 法,能对水电工程进行充分合理的评价.三叉树模型能较好的反映出水电工程的不确定性、灵活性以及项目的实际价值,为决策者提供合理的决策依据.因而该模型具有较好的理论和实际应用价值 相似文献
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摘要：根据价值评价-利益分配的思路,提出了用期权-博弈整体化方法来尝试解决产学研结合项目利益分配的最优化问题。首先将产学研多方中各种可能的合作项目方案统一列出。在分析项目面临的风险、风险与复合期权种类的对应关系后,结合项目合作方的特点,对项目所含复合实物期权进行设计构造。继而利用复合实物期权二项式评价方法对项目期权价值进行评价。在多个合作方案价值评价基础上,运用合作博弈理论研究产学研利益分配比例。实例分析表明,应用本文方法能够实现合作各方资源贡献与利益分配的有机统一。 相似文献
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高新技术产业由于投资的不可逆性和风险的不确定性,因此往往不宜采用传统的净现值方法来评估其价值。对利用实物期权模型进行高新技术的商业化定价进行了分析,提出了一个基于电子表格软件建立的二又树定价模型并对其实用性进行了进一步的讨论。 相似文献
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企业的实际经营环境往往含有不确定性,由于传统的项目价值评估方法——折现现金流量法不能有效评价在不确定性环境下各种投资机会给企业带来的新增价值,实物期权在企业项目价值评估中的作用越来越重要。本文从金融期权与实物期权的概念入手,介绍了实物期权的种类,进而通过实例,分别利用二叉树期权定价模型和布莱克——斯科尔斯期权定价模型,研究了实物期权在企业项目价值评估中的应用。 相似文献
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本文从实物期权的概念及其定价方法入手,参考B-S期权定价模型,结合实例阐述了实物期权理论在具体项目投资决策中的应用,指出了复合期权在投资决策分析中的重要应用价值。为企业进行战略投资提供了一个新的视角和思维方式。 相似文献
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总结实物期权方法所具有的三大特点，分析R＆D项目投资本质上所具有的期权特性，在此基础上引入了实物期权方法，分别讨论在离散条件下R＆D投资决策的二叉树期权定价和连续条件下R＆D投资决策的复合期权定价-Geske模型。 相似文献
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专门针对实物期权定价方法应用领域中的，R＆D投资问题，结合当前国内外研究成果，综述了R＆D投资实物期权的各种模型，分析了R＆D投资的实物期权方法模型存在的问题以及模型中相关参数估计问题。并在此基础上对标准R＆D投资实物期权的三个关注点进行了剖析，提出于对模型真实性和模型需要估计的参数数目之间平衡关系的看法。 相似文献
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土地二次开发是城镇化稳步推进的重要组成部分,土地增值收益分配是土地二次开发的制度核心。本研究基于实物期权理论和案例分析法探讨土地二次开发中政府分享土地增值收益测算方法,考察土地二次开发中政府分享土地增值收益机制。研究结果表明,历史房产价值的大小和波动程度,以及未来土地开发动态风险对于政府分享土地增值预期收益有较大影响,土地二次开发后的土地规划用途是影响政府分享土地增值水平的重要因素。研究发现,实物期权理论能够捕捉土地二次开发生命期内不确定性的动态变化,据此构建的实物期权模型对土地二次开发中土地增值收益测算具有良好的适用性和应用性。 相似文献
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论风险投资中的风险企业价值评估--一种基于多阶段复合实物期权的分析 总被引：14，自引：0，他引：14
风险企业价值评估是进行风险资本运作的基础，传统的价值评估方法已经难以全面评估风险企业的价值，无法满足风险投资的要求。而近年来实物期权理论的发展和完善为我们评估、发现和提升风险企业价值提供了一种全新的方法。本文将基于风险企业的高风险和多阶段特点，运用实物期权理论的方法，构建风险企业价值评估的多阶段复合实物期权模型，希望该评价模型有助于我国风险投资的实际运作。 相似文献
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实物期权理论定量分析及相关问题简述 总被引：5，自引：0，他引：5
实物期权的定量分析起源于Black和Scholes(1973)、Merton(1973)关于金融期权定价的开创性工作。从此，许多其他的定价技术，例如格子分析方法(lattice approach)，数值近似法(numerical approximations)，动态规划(dynatalic programming)和或有债权分析(contingent claims analysis)广泛地运用于投资项目的评估，本文首先对金融期权和实物期权进行比较一进而对有关实物期权分析方法的缺陷以及对相关分析方法进行改进的文献进行回顾。并在此基础上指出了如何将博弈论融入实物期权理论的分析是实物期权理论进一步研究的方向。 相似文献
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Julian Barreiro-Gomez Carlos Ocampo-Martinez Nicanor Quijano José M. Maestre 《Journal of The Franklin Institute》2017,354(14):5771-5796
This paper solves a data-driven control problem for a flow-based distribution network with two objectives: a resource allocation and a fair distribution of costs. These objectives represent both cooperation and competition directions. It is proposed a solution that combines either a centralized or distributed cooperative game approach using the Shapley value to determine a proper partitioning of the system and a fair communication cost distribution. On the other hand, a decentralized non-cooperative game approach computing the Nash equilibrium is used to achieve the control objective of the resource allocation under a non-complete information topology. Furthermore, an invariant-set property is presented and the closed-loop system stability is analyzed for the non-cooperative game approach. Another contribution regarding the cooperative game approach is an alternative way to compute the Shapley value for the proposed specific characteristic function. Unlike the classical cooperative-games approach, which has a limited application due to the combinatorial explosion issues, the alternative method allows calculating the Shapley value in polynomial time and hence can be applied to large-scale problems. 相似文献
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将合作博弈方法与网络DEA相结合,构建合作前和合作后的效率评价模型,证明该博弈是超可加的,并采用Shapley值分配合作收益,对中国30个省区市的产学研科技创新系统进行实证分析.结果表明:(1)产学研创新主体中任意两方合作或三方合作时的产学研科技创新效率高于或至少等于合作前的产学研科技创新效率,且在大联盟状态下,系统效... 相似文献
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复合期权方法在项目评估中的应用 总被引：2，自引：1，他引：1
复合期权不同于简单期权,是期权的期权。现实中,有很多科技项目都采取分阶段投资的方式以规避风险,这样项目每一阶段就隐含多种选择,这种选择权可以视为期权。由于各个期权之间的价值往往是相互作用的,故项目包含的期权应被视为复合期权。论文建立了一个应用复合期权方法进行项目评估的模型,并通过一个具体的案例来说明应该如何应用复合期权对科技项目进行评估。作者分析发现,应用复合期权方法对分阶段投资的科技项目评估能够更好地发现科技项目的真实价值,有利于实现对项目的科学管理。 相似文献
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近年来,矿产资源的开发和利用在推动中国经济发展的同时,也对生态环境造成了巨大的破坏。构建矿产资源开发收益分配机制时应考虑生态环境补偿问题。本文选择具体案例,从分析矿产资源开发各利益相关者的博弈行为出发,运用合作博弈的经典模型——Shapley值法对矿产资源开发收益分配问题作进一步分析求解,并引入“生态补偿因子”对Shapley值进行修正与优化。研究结果显示,Shapley值法对于建立更合理的矿产资源开发收益分配方式,达到社会经济效益最优、生态环境影响最小的目标,实现资源型地区的可持续发展,具有较强的现实意义和可操作性。 相似文献
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在大众创业、万众创新的大背景下,众创空间作为一种新型的共享型、平台型创业服务企业,近年来发展迅速。当前众创空间在争取政府政策支持、开展并购转让与上市业务、拓宽融资渠道、引进优质创新创业项目等诸多方面遭遇发展瓶颈,这些问题的解决都离不开对其进行准确的价值评估。在借鉴模糊数学理论对实物期权模型进行修正的基础上,把自由现金流折现模型和实物期权模型结合起来,构建基于模糊实物期权的众创空间价值评估综合模型,从而更准确地对众创空间的整体价值进行评估,即运用自由现金流折现模型评估众创空间的经营性资产价值,运用模糊实物期权法评估众创空间的实物期权价值。为了验证众创空间价值评估综合模型的可行性,选取众创空间行业里极具代表性的创业黑马作为案例进行实证分析,并将评估结果分别与单纯应用实物期权定价模型得出的评估结果以及创业黑马在评估基准日的市值进行比较。结果表明,应用改进后的综合模型计算出的创业黑马的企业价值更接近评估基准日的市值。 相似文献
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通过分析植物品种权价值的不确定性、不可逆性与可延迟性等特点,探讨植物品种权的实物期权特征及其价值形成路径;在此基础上,建立植物品种权实物期权价值评估模型,重新定义变量参数,辨析欧式期权定价法和美式期权定价法对植物品种权价值评估的适用性。研究表明,美式期权的灵活性能够更加充分挖掘植物品种权的价值,更加适用于植物品种权价值评估。 相似文献