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融资是管理层收购的核心问题和难点所在。以实证的手法分析适合实行管理层收购的上市公司的资本结构与企业绩效的关系，得出应扩大长期资产负债率、减小流动资产负债率的结论，为开展管理层收购以及规范管理层收购的行为提供借鉴。 相似文献
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MBO上市公司所有权与控制权对治理结构的影响 总被引：8，自引：0，他引：8
本文分析了在目前我国实施MBO的上市公司中,核心管理层作为控制性股东,利用金字塔型的控股结构,使其对上市公司的所有权与控制权之间形成一定程度的分离,为侵害少数股东利益和形成管理层盘踞效应提供了可能性。与此同时,在核心管理层及其他成员之外,缺乏一个以专业收购公司为核心的收购联合体参与收购主体公司的融资过程,从而无法实现对管理层的有效约束与监督。 相似文献
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肖通 《内蒙古科技与经济》2005,(12):32-33
本专论述了近年来我国管理当局暂停受理和审批上市和非上市公司的管理层收购的最新实肇,对这几年我国管理层收购（MBO）的最新和有效融资创新进行了分析,希望从中得出一些启示与大家共同探讨。 相似文献
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管理层收购是近些年来出现的一种新的企业家激励机制,其具有一定的历史背景和理论意义。但是在一些企业的实施过程中,发现了这样那样的问题,引起了实务界的非议和争论。以TCL集团的管理层收购为例,在分析论证管理层收购的理论基础上,指出了管理层收购特殊的激励作用和TCL的成功之处,为更好地实施管理层收购,实现激励双方的“双赢“提出了一条途径。 相似文献
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文章对实施管理层收购的原因及管理层收购过程中存在的问题做了分析,针对目标公司中小股东权益保护问题提出了自己的设想. 相似文献
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通过对中西方管理层收购形式与内容的对比,认为中国管理层收购在概念的内涵与外延上不同于西方意义的管理层收购。并通过对国内外支持和反对管理层收购的理论比较分析,论证了管理层的利益可能源于合法避税、管理人员受到有效激励、代理成本的减少也会产生很大收益等观点,来回应反对者的"管理层的收益是从何而来"的诘难,提出了管理层收购的缺陷是可以被克服的,而管理层收购的优点是无法被取代的观点,得出了管理层收购是我国中小型国有企业改制的重要手段的结论。指出必须对管理层收购进行合理的规治,对收购的标的企业、收购的条件和间接收购等做出必要的限制。 相似文献
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管理层收购（MBO）在国外已有20多年的历史,但在中国,MBO近些年才开始试行并逐步兴起。尤其是在郎成平炮轰事件后,MBO更引起了全社会的关注。本文结合西方的MBO实施情况,对我国资本市场MB0中的融资动机和融资渠道做了深入分析。 相似文献
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管理层收购(MBO)进入中国的主流市场是中国企业家迎来的时代机遇。从管理层收购的历史背景、理论知识及其相对于其他产权激励模式的优越性展开论述,在此基础上又说明了MBO对企业家的激励机理,论证了MBO作为一种长期的有效的激励机制,是激励企业家的一味良药,提出了我国企业实施管理层收购存在的一些问题及解决方法。 相似文献
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股权分置改革的完成给我国上市公司治理的完善奠定了制度基础。股权激励制度、市场化兼并收购与机构投资者参与上市公司治理的实施从外部制约大股东和管理层的财务决策行为。同时,股权融资偏好将向债权融资转变,股利决策趋于正常化,经营投资决策也将更有利于股东利益和公司的长远发展。 相似文献
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管理层收购是杠杆收购的一种,指企业的管理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司,从而改变企业所有者结构、控制权和资产结构,使企业的原经营者变成了企业所有者,降低代理成本,进而达到重组公司目的并获得预期收益的一种收购行为。从经济学的角度看,管理层收购是为了解决公司内部的委托代理关系问题,使委托者和受托者合二为一,形成一致的经济利益目标函数,从而提升企业的经济效益和竞争力。 相似文献
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管理层收购在中国急速窜红,伴随着“国退民进”的大潮和眼花缭乱的收购,一场巨大的利益分配格局正在形成。本文试对我国上市公司实施管理层收购中存在的问题进行探讨,同时提出解决问题的建议。 相似文献
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主要对上市公司管理层持股比例不高时的融资行为进行了分析,得到的结论是管理层持股比例越高,在融资决策时,越不愿意使用负债融资,净资产收益率与长期负债比率呈高度的负相关,即长期负债比率越高,股东的收益率越低。但是随着管理层持股比例的减少,长期负债比率与管理层持股无关,在此条件下。长期负债比率与净资产收益率不存在显著的线性相关性。 相似文献
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本文以我国上市公司2012-2015的样本为对象，使用Hadlock等（2010）的SA指数构建了融资约束虚拟变量，通过递归模型实证研究了融资约束在管理层持股对公司研发投资和研发效率影响中的中介作用。结论显示管理层持股与融资约束是高度显著的U型关系，但与创新效率则是高度显著的倒U型关系，融资约束在管理层持股对创新效率的影响中显著地发挥了部分中介作用，而且管理层持股对公司融资约束和创新绩效的影响主要局限于非国有控股上市公司。本文的研究为明确我国公司管理层持股对公司创新的影响路径提供了新的证据，也为实施股权激励和提高公司创新绩效提供了有益的参考。 相似文献
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企业并购的新融资方式—杠杆收购探讨 总被引：2，自引：0，他引：2
本文对杠杆收购这一企业并购中一种新的融资方式进行了分析,通过将此方式与我国现有的融资方式比较,指出了采用杠杆收购应注意的问题,论证了此种方式在当前我国经济体制改革中具有一定的可行性 相似文献
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关于上市公司并购的融资 总被引：1，自引：0，他引：1
本文在结合实例的基础上，分析了非上市公司利用收购上市公司融资和通过杠杆融资收购上市公司的两种策略，论证了买壳上市的必要性和可行性，提出了杠杆兼并对我国上市公司并购的借鉴意义。 相似文献
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关于上市公司并购的融资策略 总被引：2，自引：0，他引：2
本文在结合实例的基础上 ,分析了非上市公司利用收购上市公司融资和通过杠杆融资收购上市公司的两种策略 ,论证了买壳上市的必要性和可行性 ,提出了杠杆兼并对我国上市公司并购的借鉴意义 相似文献
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管理者收购(MBO)在我国国有企业改革中的可应用性分析 总被引：9，自引：0，他引：9
一、管理者收购 (ＭＢＯ)的内涵分析管理者收购 (ＭａｎａｇｅｍｅｎｔＢｕｙ -ｏｕｔｓ)是指目标公司管理者或经理层在金融机构的支持下 ,通过大量举债 ,增加财务杠杆 ,收购本公司的股份来拥有企业的控制权 ,进而达到重组公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。管理者收购 (ＭＢＯ)具有以下三个特点 :一是目标公司管理者或经理层自有资金比例小 ,金融融资多。管理者或经理层通过金融机构融资这一杠杆以收购本公司的股份 ,金融机构通过大量融资 ,以获取高回报 ,融资是ＭＢＯ杠杆。二是ＭＢＯ中由债务融资引起的债务由目标公司出售部分资… 相似文献