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管理层收购(MBO)进入中国的主流市场是中国企业家迎来的时代机遇。从管理层收购的历史背景、理论知识及其相对于其他产权激励模式的优越性展开论述,在此基础上又说明了MBO对企业家的激励机理,论证了MBO作为一种长期的有效的激励机制,是激励企业家的一味良药,提出了我国企业实施管理层收购存在的一些问题及解决方法。 相似文献
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通过对中西方管理层收购形式与内容的对比,认为中国管理层收购在概念的内涵与外延上不同于西方意义的管理层收购。并通过对国内外支持和反对管理层收购的理论比较分析,论证了管理层的利益可能源于合法避税、管理人员受到有效激励、代理成本的减少也会产生很大收益等观点,来回应反对者的"管理层的收益是从何而来"的诘难,提出了管理层收购的缺陷是可以被克服的,而管理层收购的优点是无法被取代的观点,得出了管理层收购是我国中小型国有企业改制的重要手段的结论。指出必须对管理层收购进行合理的规治,对收购的标的企业、收购的条件和间接收购等做出必要的限制。 相似文献
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管理层收购在中国急速窜红,伴随着“国退民进”的大潮和眼花缭乱的收购,一场巨大的利益分配格局正在形成。本文试对我国上市公司实施管理层收购中存在的问题进行探讨,同时提出解决问题的建议。 相似文献
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MBO上市公司所有权与控制权对治理结构的影响 总被引：8，自引：0，他引：8
本文分析了在目前我国实施MBO的上市公司中,核心管理层作为控制性股东,利用金字塔型的控股结构,使其对上市公司的所有权与控制权之间形成一定程度的分离,为侵害少数股东利益和形成管理层盘踞效应提供了可能性。与此同时,在核心管理层及其他成员之外,缺乏一个以专业收购公司为核心的收购联合体参与收购主体公司的融资过程,从而无法实现对管理层的有效约束与监督。 相似文献
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文章对实施管理层收购的原因及管理层收购过程中存在的问题做了分析,针对目标公司中小股东权益保护问题提出了自己的设想. 相似文献
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刘航 《内蒙古科技与经济》2007,(9)
管理者收购是作为企业并购的一种重要手段,在西方发达国家已经得到了长足的发展,它具有降低代理成本,激励经理层等重要作用.20世纪90年代,在我国深化企业产权改制这一经济背景下管理层收购在我国得到初步应用,并呈现西风东渐之势.本文通过对管理者收购相关内容的学习和MBO案例的分析提出了一些建议. 相似文献
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刘航 《内蒙古科技与经济》2007,(5S):48-50
管理者收购是作为企业并购的一种重要手段，在西方发达国家已经得到了长足的发展，它具有降低代理成本，激励经理层等重要作用。20世纪90年代，在我国深化企业产权改制这一经济背景下管理层收购在我国得到初步应用，并呈现西风东渐之势。本文通过对管理者收购相关内容的学习和脚案例的分析提出了一些建议。 相似文献
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我国上市公司管理层收购的融资现状分析 总被引：3，自引：0，他引：3
姜艳艳 《内蒙古科技与经济》2005,(14):51-52
上市公司管理层收购的一个根本问题即融资问题。本文通过分析已实施的MBO案例．就管理层收购融资的特征、存在问题进行了逐一阐述,进而对规范此问题提出了几点建议。 相似文献
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股权分置改革的完成给我国上市公司治理的完善奠定了制度基础。股权激励制度、市场化兼并收购与机构投资者参与上市公司治理的实施从外部制约大股东和管理层的财务决策行为。同时,股权融资偏好将向债权融资转变,股利决策趋于正常化,经营投资决策也将更有利于股东利益和公司的长远发展。 相似文献
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本文采用2006—2013年期间实施股权激励的公司为研究样本,以逆米尔斯比率作为管理层私人信息的计量变量,采用Heckman方法估计管理层私人信息,股权激励实施对研发投入的影响。研究结果发现：管理层私人信息与企业研发投入显著相关,即企业研发投入与股权激励实施具有内生性;在控制内生性基础上股权激励实施决策与之后三年企业的研发投入相关,即实施股权激励企业的管理层倾向于在之后的三年中增加企业研发投入。但结合样本选择模型结果,高管持股比例高以及高管薪酬高的企业越倾向于实施股权激励,说明实施股权激励是内部人控制的结果。因此,研发投入增加并不能被视为代理问题的缓解,实质是代理问题的表现结果,即激励效应与企业研发投入显著正相关是企业代理问题的表现结果,并非缓解企业代理问题。 相似文献
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融资是管理层收购的核心问题和难点所在。以实证的手法分析适合实行管理层收购的上市公司的资本结构与企业绩效的关系，得出应扩大长期资产负债率、减小流动资产负债率的结论，为开展管理层收购以及规范管理层收购的行为提供借鉴。 相似文献
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管理层收购是杠杆收购的一种,指企业的管理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司,从而改变企业所有者结构、控制权和资产结构,使企业的原经营者变成了企业所有者,降低代理成本,进而达到重组公司目的并获得预期收益的一种收购行为。从经济学的角度看,管理层收购是为了解决公司内部的委托代理关系问题,使委托者和受托者合二为一,形成一致的经济利益目标函数,从而提升企业的经济效益和竞争力。 相似文献
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本文首先讨论了管理层激励的必要性,其次在委托代理模型基础上从管理层激励的各种发展途径中展开分析并论述其优缺点,从中得出相对有效的激励模式。本文为正在发展改革中的企业在管理层激励方面提供一定参考价值。 相似文献
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以2004～2009年中国上市公司为样本,从管理者权力角度考察管理层激励对过度投资的治理效应。结果表明,货币薪酬激励和股权激励对上市公司的过度投资行为具有抑制作用,但是管理者权力和国有性质均弱化了管理层激励的这种治理效应,在国有上市公司中,管理者权力对管理层激励效应的抑制作用更强。 相似文献
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本文以2008—2016年沪深A股204家实施股权激励的上市公司为研究样本，首先从整体上实证检验股权激励与创新绩效的关系，然后从股权激励授予对象（管理层与核心员工）的视角，分析研发投入在二者股权激励与企业创新绩效之间的不同作用。结果表明，股权激励能够显著正向影响企业创新绩效，并且与管理层股权激励相比，核心员工股权激励对创新绩效的提升作用更明显；研发投入作为管理层股权激励与创新绩效之间的中介变量，其中介效应占总效应的比例为42%；在核心员工股权激励与创新绩效之间，研发投入则呈现出显著的正向调节作用。 相似文献
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采用因子分析法,本文从科技创新的投入能力、科技创新的产出能力以及科技创新的成果转化能力构建了科技创新综合能力指标,研究不同终极控股股东特征环境中的管理层股权激励的实施对公司科技创新能力的影响效应。通过回归分析,本文发现,在终极控股股东两权匹配的环境中实施的管理层股权激励可以提升公司的科技创新能力;控股股东的控制权越大,股权激励对科技创新能力的促进作用越大。在终极控股股东两权分离的环境中实施的管理层股权激励会抑制公司的科技创新能力;控股股东的两权分离度越大,股权激励对公司科技创新能力的抑制效应越强;而且,国有控股股东与企业家型的民营控股股东环境中股权激励的实施对公司科技创新能力的影响并无显著性差异;但与企业家型民营终极控股股东相比,资本家型民营终极控股股东的两权分离程度对股权激励抑制科技创新能力的加剧作用更大。 相似文献
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本文基于2005年世界银行关于中国企业的投资环境调查数据,考察了管理层风险激励模式和异质性对企业创新行为的影响.研究表明：①管理层风险激励是企业创新行为的重要驱动力,但对于市场化程度较高的东部地区企业而言,短期风险激励的效果要逊于长期风险激励;②管理层任期与企业创新行为之间呈现倒U形曲线关系,即管理层任期过长容易使企业陷入“记忆僵化”的困局;③政治关系抑制了企业创新行为,但市场化程度有利于弱化政治关系对企业创新行为的抑制作用;④管理层的教育水平有利于推动企业创新,但在不同地区存在一定的差异性.通过工具变量回归发现,上述主要结果具有较强的稳健性.本文的结论为中国企业成功转型过程中如何有效治理管理层提供了经验参考. 相似文献
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在新的经济形势下,企业面临着更为激烈的竞争。企业必须有良好的激励机制和优秀的管理系统。为达到这一目的,企业一般会采取相应的激励机制。激励的方法有报酬激励、目标激励、工作激励和文化激励等方法。激励的原则有与目标相一致的原则、物质激励和精神激励相结合的原则、外在激励和内在激励相结合的原则、按需激励的原则和激励的公正性原则。公司的管理层激励机制主要问题是对管理层的需求不了解和缺乏创新激励机制等。针对这些问题,笔者提出了完善公司激励机制和创新体制等措施。 相似文献
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基于公司治理理论,以2007~2014年中国非金融类上市公司为样本,从理论与实证角度分析了管理层持股对公司诉讼风险的影响.研究结果表明:(1)管理层持股比例越高,公司涉诉的可能性越低,涉诉的频度和严重性越低;(2)所有权性质对管理层持股与公司诉讼风险的关系起到调节作用,相对国有控股上市公司而言,民营控股上市公司管理层持股比例越高,公司诉讼风险越低.研究结论在我国上市公司推进股权激励计划的背景下有现实意义,为民营企业实施管理层股权激励机制,促进管理层与股东利益趋于一致,降低公司诉讼风险提供了经验证据. 相似文献