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多种期货对一种现货非线性组合套期保值模型 总被引：1，自引：0，他引：1
提出了交叉套期保值的基差风险分散原理、风险非线性对冲原理和动态套期保值原理,在最小方差套期保值的基础上,建立了基于多元GARCH的多种期货对一种现货交叉套期保值模型。本模型的特点一是利用多种期货对一种现货进行交叉套期保值,分散了基差风险。二是通过期货与现货组合的协方差矩阵,反映了期货与现货之间的非线性对冲及期货合约之间的非线性叠加,解决了期货与现货价格发生较大变动时交叉套期保值的问题。三是采用动态套期保值策略保证了套期保值比率预测的准确性。在计算期货合约的协方差矩阵的同时考虑了现货对期货的影响,利用多元GARCH族模型对期货一现货收益率协方差矩阵的预测反映了收益率的非线性变化,提高了套期保值比率计算的精度。 相似文献
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本文在GARCH模型思想的基础上,运用VaR风险管理的方法,建立以VaR-GARCH为基础的期货动态保证金设定模型,并应用该模型对大连商品交易所的大豆期货合约的保证金水平进行了研究,实证结果认为VaR-GARCH模型较现行的静态保证金系统更有效,对我国保证金制度的完善提供一定帮助. 相似文献
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用期货合约对冲现货的价格风险是许多企业常用的套期保值方法,其中最优套期保值比率的确定则是套期保值理论的核心问题。为了评估套期保值的效果,文章以黄金期货和黄金现货为研究对象,对最小二乘方法(OLS)、误差修正模型(ECM)、向量误差修正模型(VECM)及二元GARCH(BGARCH)模型进行最优套期保值比率的估计。实证结果表明,基于BGARCH的动态套期保值比基于传统的静态套期保值模型有更好的保值效果。 相似文献
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相比火电而言,水电在参与电力市场过程中.除了面临电价的不确定性风险外,还面临着由于径流不确定性所带来的发电量不确定性风险.水电厂参与年度合约交易可以较好地规避风险,但同时需要作出合理的决策.该文考虑水电厂商对预测来流和预测现货电价的风险态度,以风险价值(VaR)为风险量测方法,建立了考虑来水不确定性的风险控制模型和考虑电价不确定性的风险控制模型,通过模型分析和求解来确定年度合约电量. 相似文献
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以能较好地刻画碳价随机波动特征的DGC-MSV模型为基础,考虑碳价尖峰厚尾特性,采用t分布修正模型,选择国际碳市场典型产品EUA为对象,将碳市场溢出效应研究拓展到碳现货、期货、期权三市场中.研究发现:均值溢出方面,EUA现货、期货、期权三市场间呈现高度时变正相关.现货与期货、现货与期权市场时变关系波动剧烈但波动持续性较低,期货与期权市场则反之;波动溢出方面,EUA现货与期货、期货与期权市场间均有显著且双向为正的风险传导现象,但仅存在期权对现货市场微弱的正向溢出.期权与期货市场相比信息量更丰富,是主要的风险溢出源. 相似文献
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针对已有GM(1,1)灰色预测模型在数据波动、突变、转折等不确定情况下预测精度较差的问题,本文提出一种基于关联系数分析的分段多方案优选组合短期电力负荷预测模型.基于GM(1,1)模型在平滑上升和下降区段预测效果好、而一天的用电负荷可划分为几个峰谷区段的特点,通过对预测日的灰关联分段和优选组合,避免由于初始条件选择不当而将误差引入模型并随之被逐步放大的风险;同时,通过组合不同角度GM(1,1)模型,解决负荷的多因素影响.经南方电网广西贵港市实际工程验证,本模型预测平均误差在3%左右,预测精度有明显的提高,完全可满足该地区短期电力负荷预测的实际要求. 相似文献
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判别国际资本市场波动时我国的冲击路径,防范国际金融风险冲击是维护国家金融安全的重要前提.国际资本流动、信息跨境传递以及投资者情绪的相互影响均可能在国家间传导金融风险.本文运用多元GARCH模型(BEKK)实证检验了美国资本市场波动和人民币汇率变化对我国资本市场的冲击传导关系,进而判别国际资本流动是否会对我国资本市场形成冲击.实证结论表明:汇率市场的风险波动程度显著低于资本市场,且美国资本市场与人民币汇率、我国资本市场与人民币汇率均存在显著的双向“风险溢出”效应.由此可以推断,国际资本市场风险通过国际资本流动的途径对我国市场形成冲击的事实. 相似文献
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本文从信息披露的角度出发，研究了投资组合及其组成的风险度量。为了更多地掌握组合内在的风险信息，本文提出使用g—h分布计算投资组合VaR，使用非对称响应模型分解投资组合VaR。研究表明，应用VaR度量投资组合风险，并对投资组合VaR进行分解有利于更多地披露组合的内在风险信息，有利于广大投资者和监管方更好地控制和管理风险。 相似文献
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套期保值并没有将风险完全转移出去,而是用变化较小的基差风险来代替变化较大的价差风险.随着价差的变动,套期保值者仍然面临着风险.实践经验表明目前我国企业、投资机构对套期保值的风险并没有引起足够重视.本文以沪深300股指期货套期保值为倒,利用VaR方法对基差风险的大小进行分析.力求通过具数据让投资者对套期保值中的基差风险有更明确的认识从而引起重视. 相似文献
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利用远期／期货交易对进出口外汇套期保值的分析 总被引：2，自引：0，他引：2
本文在前人研究基础上,考虑交易费用,决策人对风险的态度,汇率相对风险大小等因素,用Ｖｏｎ Ｎｅｕｍａｎｎ－Ｍｏｒｇｅｎｓｔｅｒｎ效用函数和Ｂｅｒｎｏｕｌｌｉ决策法则建立了研究利用远期／期货和约做外汇套期保值问题的一般模型,然后后一种典型情况下的最优套期保值率的性质。 相似文献
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在债务人资产的多因素模型下,本文利用指数性质推导了信用组合损失的上边界,然后应用拉普拉斯近似方法计算了组合损失分布,得出了一种多因素模型下计算信用组合风险量度的方法,最后应用上面方法对银行实例分别在单因素和两因素模型下计算了组合风险的VaR和ES,并将两种模型下的结果相比较,说明了对于异质组合建模债务人资产为多因素模型的必要性和拉普拉斯近似方法计算一致性风险量度的优势. 相似文献
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本文运用概率论与线性代数方法相结合以数学模型来对风险投资进行定量表达,建立了资产组合的分析模型,解决在投资活动中人与风险的抗争关系,以及风险、收益与组合之间的矛盾同一关系。在保持一定收益的前提下,通过资产组合,对风险进行分散化,降低风险,最后给了例证。 相似文献
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对投资项目(或方案)进行经济评价,是投资决策中必不可少的重要环节.针对项目投资组合问题,基于现值指数法,建立新的多项目投资组合风险、收益综合评价指标,并运用该指标,建立多投资项目(或方案)组合模型,研究在资源受限的情况下.对项目组合进行风险评价及择优的方法,在此基础上结合遗传算法对模型进行求解.最后,数值算例说明了模型的应用与算法的可行性. 相似文献
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基于项目组合管理的流程,识别出不同阶段潜在的利益相关者之间的冲突风险,即目标冲突风险、资源分配冲突风险及合作冲突风险。采用模糊综合评价方法对项目组合的三类冲突风险进行评价。最后将评价模型应用于一个高新技术企业,算例分析的结果表明该模型可以有效得出三类冲突风险的风险评分,并且为企业的风险预防和控制提供指引,使其可以识别评分值最高、危害最大的冲突风险。 相似文献
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本文利用普通最小二乘法(OLS)、双变量向量自回归(B-VAR)、误差修正(ECM)和广义自回归条件异方差结合误差修正(ECM-GARCH)4个模型和套期保值绩效的衡量指标,对原油期货的套期保值比率和绩效进行实证研究。ECM-GARCH模型确定的最优套期保值比率是动态的,与前三个模型确定的常数套期保值比率有本质的不同。实证表明,ECM-GARCH模型在套期保值效果上有着优异的表现。 相似文献
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考虑了信用风险迁移对银行贷款的影响,将信用风险迁移应用到贷款收益率的计算中,求解出各类企业各年份的相应贷款收益率期望值,建立基于信用风险迁移的组合收益与组合风险的计量模型。本文的特色一是把企业信用风险迁移的思路引入到贷款收益率的计算中,反映了企业信用等级迁移对企业收益率的影响,更加客观地反映了贷款的真实收益与风险的关系,解决了现有研究仅简单求解各笔贷款的收益率期望值而忽略信用风险迁移的问题。二是通过信用风险迁移原理计算各类贷款的违约风险,在此基础上测算组合违约风险,建立了贷款组合风险的测算模型,解决了现有研究忽略违约风险因素和对组合风险测算的不合理问题。 相似文献
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应用模糊集理论描述R＆D项目组合的模糊不确定性，引入模糊熵建立不确定条件下的R＆D项目组合风险测度。进而提出不确定条件下R＆D项目组合选择优化模型。运用定性可能性原理完成了模糊规划的清晰化过程，并结合算例进行了应用研究。 相似文献