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本文采用2001年1月至2008年7月沪深股市指数的日数据,运用广义互谱方法检验了收益率方向可预测性及其来源.结果表明,国内所有股价指数均具有收益率方向可预测性.绝对值相同的正向变动比负向变动更容易预测,这意味着股指上涨比股指下跌更具有可预测性.上证A股(或B股)比深证A股(或B股)具有更强的方向可预测性.收益率的波动是方向可预测性的最主要来源.本文的研究有助于投资者在股指上涨时捕捉投资机会,并在股指下跌时规避风险.在牛市阶段,增大上证A股(或B股)的投资组合比重,并降低深证A股(或B股)的比重,能在同等风险条件下为投资者带来更大的收益.在熊市阶段,反向操作则是最优策略. 相似文献
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引导关系实证研究—上证A股指数与上证B股指数的引导关系检验 总被引：8，自引：0，他引：8
由于我国证券市场中A股与B股产生的原因及一直以来的走势，业内人士对A、B股指之间的关系有不同的意见。本文在理论上对不同观点进行验证，对上证A、B股近两年来500个收盘指数用线性回归模型进行引导关系检验，分析检验结果认为：它们的走势之间基本上独立发展，在部分时间段存在互动关系，股指大幅波动时有A指滞后引导B指的情况，而B指滞后引导A指的情况则很少发生。 相似文献
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为了对制造业上市公司进行财务预警,基于Z计分模型,采用我国深沪A股市场ST和非ST两类上市公司的财务数据,选择50家深沪A股制造业上市公司作为估计样本,推导建立起1个制造业财务预警模型,并以30家深沪A股制造业上市公司作为检验样本,对该模型进行检验分析。结果表明该模型可以给上市公司的利益相关者提供参考。 相似文献
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基于DCC—MGARCH模型的中国A、B股市场相关性及其解释 总被引：2，自引：1，他引：1
金融资产相关性分析是现代金融学的重要基础,不论是投资组合的选择还是风险管理均涉及到相关性的估计和预测,寻求相关系数的可靠估计已成为众多研究者关注热点问题。本文利用Engle于2002年提出的DCC-MGARCH模型对我国沪深A、B股市场之间的相关性进行了动态考察,研究发现:沪深两市A、B股之间的相关系数总体为正,并具有明显的时变特征;1997年至2001年沪深A、B股市场的动态相关系数相对较小,波动性较大,2001之后两市A、B市场之间的动态相关系数明显增大,并且波动性减少,这表明沪深A、B市场之间的一体化程度正日趋增强,不过在处于相对高位之后,近几年来并没有呈现出进一步提高趋势;总体而言,A、B股市场动态相关系数还相对低,市场分割特征仍然明显。最后运用行为金融理论对A、B股市场的动态相关性的时变特征进行了分析和解释。 相似文献
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隐性契约的存在使上市公司进行融资决策时必须兼顾除股东、债权人外其他利益相关者的利益。文章以我国2001至2005年的仅发行A股的制造业上市公司为研究样本，实证分析了隐性契约下上市公司融资政策的选择，得出专用性投资强度与公司资本结构正相关，隐性负债与公司资本结构负相关，因而对公司融资政策选择有显著影响。 相似文献
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永久/暂时模型及信息分享模型下交叉上市公司价格发现研究——基于A+H股上市公司的实证检验 总被引：1，自引：0，他引：1
根据Gonzalo和Granger(1995)的永久/暂时模型(Permanent/Transitory)及Hasbrouk(1995)的信息分享模型(Information Share),以同时在A股市场和H股市场交叉上市的公司为研究对象,就A股市场和H股市场的价格发现能力进行了评估。实证结果表明:虽然A股、H股价格存在差异,但是两者的变动存在协整关系且相互进行调整;就价格发现能力来看,A股、H股市场都发挥了重要作用,但是A股市场的贡献要高于H股市场。 相似文献
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新兴股票市场有效性及诚实性检验方法和实证分析 总被引：4，自引：0，他引：4
本文介绍了新兴股票市场有效性及诚实性检验方法，通过检验上市公司新发布的公告是否能引起股市交易量的增加和收益率的波动量增加来检验股票市场的有效性及是否存在内部交易的问题。如果在公告发布期间股市没有任何异常变动，市场可能是效率低下的或是存在内部交易。如果进一步分析能够证实在同一公司发布的针对不同持有群体的股票之间,如A股和B股或H股之间，存在滞后的引导关系，则可以基本判定股市存在内部交易。Utpa Bhattacharya已经对墨西哥的Bolsa Mexicana de Valores市场做过类似的研究并且发现该股票市场存在内部交易。本文对中国的股票市场进行研究。结果表明中国股市不存在明显的内部交易，但同时也发现中国股市的A股和B股市场之间的联动性较弱，中国股市有效性较差，尤其是B股市场对市场信息公告的反映很不明显。这些都在一定程度上反映了中国股市作为成长中的股市发展还不成熟，B股市场的发展尤其需要进一步努力。 相似文献
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本文以上证(SHSE)A股市场为考察对象,利用Shefrin和Statman的行为证券组合模型,对影响上证A股横截面预期收益的关键因素进行了探索性研究,据此实证检验了上证A股市场风险与收益之间的关系。基于行为证券组合的实证模型,考虑了上证A股市场特有的收益影响因子。采用2000年2月~2004年6月上证A股418家上市公司为样本,实证结果表明,上证A股市场风险与收益之间存在显著的负相关关系。这与利用标准金融模型的实证结果不同,但却趋于和上证A股市场实际情境吻合。 相似文献
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《内蒙古科技与经济》2016,(7)
上市公司的年度财务报告于本年度结束后的4个月内要编制完成,但其真实性、准确性尚须经过独立的会计师事务所进行审计。审计后的结果分为标准无保留审计意见和非标准审计意见。而面对非标审计意见上市公司采取的措施有3种:1接受建议,修正或重编财务报告;2更换高管,改善公司治理结构以提升业绩而获取标准审计意见;3直接变换事务所,转向他所以购买所需要的审计意见,即"审计意见购买"。笔者通过使用实证研究方法,以2014年A股上市公司(非金融)被出具非标准审计意见的样本数据为基础,分析判断对于被出具非标审计意见的上市公司而言,是选择改换事务所还是会更倾向于选择改换高管。 相似文献
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中国上市公司期权激励的影响因素分析 总被引：1，自引：0，他引：1
以2006至2009年A股上市公司为样本,实证检验了我国上市公司选择期权激励的主要影响因素。结果表明,当公司成长机会多、机构投资者持股比例高时,上市公司选择期权激励的概率就越高;当公司规模大、风险高、股权集中、现金流充沛及监管严格时,上市公司选择期权激励的概率就越低。 相似文献
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在科学界,他创造性地提出:能量在辐射过程中的释放或吸收,不是像水流一样连续不断的,而是呈一股股"不可分割"的涓流状;他一直领导着德国的自然科学,是最受敬仰的一代学术宗师。在生活中,他遭遇了许多不幸,饱经苦难。但他一生不被困难所阻,兢兢业业,给后世树立了科学和道义的榜样。他,就是量子思想的创始人——普朗克。 相似文献
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2018年江西企业研发经费投入267.77亿元,占全省全社会研发经费投入的86.2%,企业创新已成为创新型省份建设的重要支撑。作为全省企业的优秀代表,江西A股上市企业的研发经费投入现状如何?本文以A股上市企业2016-2018年年报数据为依据,对江西A股上市企业RD投入规模、投入强度进行了深入分析,指出目前江西A股上市企业RD投入的不足,提出了加大RD投入的对策。 相似文献
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中美贸易摩擦影响中国企业研发国际化吗? 《科学学研究》2022,40(5):796-807
基于2001-2019年美国对华发起的贸易调查事件,以我国A股制造业上市公司为研究对象,检验中美贸易摩擦对中国企业研发国际化的影响。研究发现：受出口管制、进口竞争和市场压力的影响,贸易调查涉案企业会选择在下一期减少研发国际化活动。进一步检验发现,上述负面冲击在遭受反倾销或反补贴调查的企业,在美国或发展中国家开展研发活动的企业,以及技术密集型、资本密集型的产业中更显著。根据上述结论,本文提出了应对中美贸易摩擦冲击的建议。 相似文献
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利用1996年12月17日至2015年1月5日间我国沪深A、B股的对数收益率数据构建DCC-FIAPARCH模型分析我国股市波动的典型化特征和股市间的动态相关性。研究结果表明:我国股市波动均存在显著的波动聚类、长记忆性和非对称性特征,其中且沪市A股的波动聚类特征、深证A股的非对称特征和沪市B股的长记忆性特征相对较为突出。我国沪深股市的A、B股间的动态相关性显示出较强的时变动态特征,波动幅度整体呈现递减的规律,且易受类似金融危机等重大经济金融事件的影响,各类股票综指间的动态相关性由于股权结构、投资主体和市场信息的不同而存在较大的差异。 相似文献