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为给政府制定更有效的科技金融政策提供参考,构建科技金融政策效果评价模型,以广东省为例客观评估科技金融政策效果。实证结果表明,广东省科技金融发展水平从2006—2016年是不断上升的,其中,金融环境和科技投入受宏观经济影响波动较大,科技产出一直是保持稳定增长。 相似文献
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科技企业面临较高的技术创新风险,良好的融资体系可以通过容忍并承担技术试错和商业探索的风险较好地支持技术创新。本文比较了股票市场股权融资与银行信贷债权融资对技术创新风险容忍度的差异,基于52个国家或地区跨国样本,采用面板计量模型实证检验了股权和债权融资对技术创新绩效的影响。研究发现,股权融资具有更高的风险容忍度更能提升企业家风险偏好,因而股权融资比债权融资更有利于支持技术创新;发达国家成熟股票市场比发展中国家新兴股票市场更能促进技术创新;股权融资无论经济上行期还是下行期都能更好的支持技术创新。在实证研究基础上,从提高融资体系风险容忍度、降低股权融资约束、健全风险补偿机制等方面提出了完善科技融资支持体系的对策建议。 相似文献
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《Research Policy》2022,51(8):103990
In the last decade, complexity economics has emerged as a powerful approach to the understanding of the most relevant factors influencing economic development. The concept of economic complexity has been applied to the study of different economic issues such as economic growth, technological change and inequality. This work represents a first step towards the application of this concept to the study of the financial side of the economy, and particularly of the macroeconomic effects of rising financial complexity. In this paper, we present an agent-based macroeconomic model including an increasingly complex financial sector, characterized by the presence of Collateralized Debt Obligations with different seniorities next to more standard assets, like bonds and commercial papers. Simulations results suggest that financial complexity exerts major economic effects: while financial engineering makes securitized loans very attractive and opaque assets, the disperse interaction among different agents and financial institutions generated by these complex financial instruments shapes the behavior of the economies and allows for the diffusion of financial distress. 相似文献
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融资是制约合同能源管理在我国发展的一个重要原因,必须采取有针对性的金融支持政策。在梳理国内现有的金融支持手段的基础上,借鉴国外成功的能效融资的经验,提出了在金融支持合同能源管理方面应当创新融资方式,特别是在提高财政资金使用效率、发展政策性金融及未来权益融资产品的开发等方面积极推进。 相似文献
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《Research Policy》2022,51(1):104400
In standard economic theory, government support of science is expected to confer external benefits and ‘crowd-in’ additional private sector research. However, higher rates of economic growth from this effect are not easily discerned from the long run data, and government and business financed R&D have moved in opposite directions (as a proportion of GDP) since the early 1960s in the US and elsewhere. This paper looks at potential sources of ‘crowding out’ as well as ‘crowding in,’ and compares standard analysis with a ‘contribution good’ model of science. Two different policy issues are identified – the assembly of ‘critical mass’ for the ‘kick starting’ of commercial science, and the expansion of commercial science beyond its ‘private equilibrium’. We analyse the allocation of scarce business as well as scientific skills between sectors. The model produces regions of both crowding in and out. The latter dominates for very high wages in the public sector as the government deprives the private sector of the means to exploit new knowledge. 相似文献
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随着利率市场化和金融脱媒进程的不断深化,传统的依赖存贷利差的盈利模式受到很大挑战,商业银行迫切需要转变盈利模式,在此背景下商业银行纷纷加大力度发展中间业务,理财产品由于其相对普通存款利率较高的收益率以及较低的风险成为广大投资者的首选。但近期频频爆出商业银行在发行理财过程中操作不规范,信息披露不充分等问题,而且商业银行自身也有通过发行理财产品达到规避监管的目的,这就可能造成银行理财业务在快速扩张过程中产生风险隐患。 相似文献
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连接航运指数船舶融资租赁区间积息互换是航运企业一种财务风险管理创新模式,在当前航运背景下具有潜在的广泛应用价值,因此本文围绕连接航运指数船舶融资租赁区间积息互换展开研究。首先,结合利率互换理论和该模式特征,提出了连接BDI指数的船舶融资租赁区间积息互换框架和无套利中性定价理论;其次,借助随机过程方法,构建了BDI指数和利率走势双随机情景模拟下、连接BDI指数的船舶融资租赁区间积息互换模型,并给出了蒙特卡罗法模拟求解步骤。最后,采用实例进行了模型验证和情景分析,结果表明本文建立的连接BDI指数的船舶融资租赁区间积息互换模型可靠性较好,更贴近实际情况。 相似文献
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通过构建开放经济下DSGE模型,刻画了在信息不对称和代理成本存在的条件下,融资结构在经济运行中的作用机理,并重点分析了融资结构变化对金融加速器效应的影响。结果表明:融资结构对金融加速器有着显著影响;当融资市场由间接融资占绝对优势时,金融抑制加强了金融加速器在经济波动中的作用影响;当间接融资和直接融资均衡发展、且间接融资市场占相对优势时,能够减弱经济波动中的金融加速器效应;当直接融资规模提升时,经济增长的预期变得越来越重要,经济政策的制定更需要关注对经济各主体的预期影响,此外国外利率对经济波动的冲击影响也得到了加强。在此基础上提出了政策启示。 相似文献
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截止到2013年前2个季度为止,房地产行业一直备受国家宏观调控政策的关注。先后出台的政策使得房地产行业外部环境发生重大变化,房地产企业控制财务风险能力成为企业生产发展的重点。拟从分析房地产企业外部环境为视角,分析房地产企业财务风险成因,将房地产企业外部环境风险量化,运用SD模型构建外部环境与财务分析的互动关系,并得到直观的因果图。根据结果图,增加相关变量,得出主要影响因素。最后提出有关房地产行业的政策建议。 相似文献
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通过经验性数据和马歇尔K值分析发现,我国货币供应量与实体经济发展确实存在偏离现象,＂高货币化＂现象十分严重。货币供给不能有效地支持商品交易与服务性实体经济活动不仅使得实体经济本身发展速度下行、利润走低,而且其溢出效应影响显著,主要体现为我国房地产领域的虚拟化现象、商业银行信贷资产的质量问题以及地方政府、企业债务问题上。针对实体经济中货币供给偏紧现象,应保持通畅的货币政策传导机制,不能仅依靠加大货币投放量,而应增加消费和投资来促进货币的有效流动,真正满足我国企业的正常资金需求。 相似文献
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通过对融资约束、不同金融机构功能优势以及基础研究、应用研究、试验开发三类研发活动特点的分析,阐释了金融发展对三类研发活动的影响机理,同时结合面板模型回归结果得到：银行中介对基础研究、应用研究、试验开发三类研发活动投资强度的促进作用依次增强,股票市场对三类研发活动投资强度的促进作用依次减弱。这反映了二者的风险偏好及对研发投资活动的风险承能力不同,较之于股票市场,稳定经营的银行更偏向离市场近、且风险小的研发投资。基于目前中国研发投资内部结构比例不合理的现状,实现科技与金融的合理有机结合、提高基础研究在研发投资中的比重,关键是完善国内金融市场、优化金融结构,提高研发资金的配置效率。 相似文献
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金融危机中我国国有商业银行贷款行为研究——一个多任务委托代理模型 总被引：1，自引：0，他引：1
国有商业银行信贷支持是金融危机中政府宏观调控政策发挥效力的重要渠道之一,在政府施加的政策性目标和自身利润最大化的双重任务约束下,国有商业银行道德风险增加,信贷行为产生＂异化＂,导致资金投放偏离政府最初意图。本文在一个多任务委托代理模型框架下分析了金融危机中国有商业银行贷款激励行为和由此产生的信贷风险,并根据多任务之间的相关性对代理人的激励影响做出了拓展性解释。 相似文献
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We posit that the effects of R&D investment on financing choices depend on the degree of intervention barriers and appropriation discrepancy between capital providers and the firm. Based on these two contingencies, we categorize financing instruments into four types: common equity (common stock), convertible securities (preferred stock and convertible debt), transactional debt (corporate bonds), and relational debt (bank and commercial loans). From the experiences of 39 petroleum firms during the period 1976-2005, we found R&D investment has a positive effect on the use of common equity, a U-shaped effect on the use of convertible securities, and an inverted U-shaped effect on the use of relational debt to raise capital. These effects are sustained over several years. 相似文献
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本文通过比较研究提出专利质押融资质物的价值类型本质上是质押贷款资产价值。商业银行在开展专利质押融资质物评估时,要考虑质物在未来整个贷款期间可实现的资产价值,综合考虑财务价值与战略期权价值,运用改进后的Black-Scholes模型构建专利质押融资质物评估模型,结合商业银行对某公司专利质押融资项目的价值评估对该模型开展算例分析,结果显示企业凭借质物可得到贷款赢得发展机会,而银行风险也在有效控制范围内。 相似文献
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自2001年9月以来,我国商业银行个人住房贷款赶超房地产开发贷款,成为银行最重要的放贷对象,个人住房贷款风险也因此成为银行风险管理中最重要的一部分。个人住房贷款风险主要包括：违约贷款风险和提前还款风险,目前我国商业银行风险的管理侧重点在违约贷款,而忽视了提前还款风险管理的重要性。今年10月20日央行宣布提高存贷款基准利率0．25个百分点,这是34个月以来的首次加息,那么存贷款基准利率的上升会给我国商业银行个人住房贷款风险带来什么样的影响呢？ 相似文献
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着眼于研究不同行业的融资依存度,从融资依存度这一因素为出发点对我国行业布局提出建议。依据EDR这一指标的原理,构建了综合外部融资依存度、权益外部融资依存度、债务外部融资依存度三个指标,选取上市公司九个行业六个年度的数据进行计算,总结并分析了各行业融资依存度的特点及差异,同时,也研究了企业对权益资本和债务资本的不同依赖程度。 相似文献
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赤字财政引致通货膨胀的实证分析 总被引：1，自引：0，他引：1
持久的赤字财政会引发通货膨胀。我国已持续执行了近30年的赤字财政政策,财政赤字和国债余额迅速上升,本文从赤字财政影响货币供给的角度,实证了赤字财政对通货膨胀的影响,结果表明我国赤字财政政策对通货膨胀的影响程度很小。 相似文献
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很多创新创业企业高度依赖进出口和债务资金,需要借助外汇或利率衍生品管理汇率或利率风险,本文收集了包括创新创业企业在内的60余家上市公司衍生品交易数据,采用衍生合约名义本金除以汇率或利率风险敞口金额定义交易规模。结果支持了管理汇率或利率风险、缓解投资不足、外币负债与衍生品具有互补性和现金流量权激励假说,两类衍生品交易关于经理人员自利、降低财务困境成本和现金替代衍生品管理风险假说的检验结果截然相反。采用前人文献的外汇或利率衍生品交易规模计量指标所得到的分析结果令人产生歧义。文章最后给出了政策建议。 相似文献
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农业科技创新与金融支持的有机结合是解决“三农”问题的重要手段。四川是农业大省，近年来农业科技发展较快，融资需求呈增长趋势，区域金融对四川农业科技创新的支持力度不断加大，但依然存在金融支持不足，投入结构有待调整；市场融资不活跃，供需关系失衡；风险分担机制不健全等问题。因此，针对四川农业科技创新金融支持发展的现状和问题，提出相关对策建议，探析四川农业科技创新金融支持发展模式，即：“政策投入引导+金融机构联盟”多元化主体投入模式；“政府+担保+保险+政策+金融机构”全方位风险保障模式；“金融工具+服务+平台+多重融资”一体化灵活资本市场模式。 相似文献