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房地产行业的发展是中国经济发展的重要引擎,而房地产价格的波动直接影响着房地产企业的收益预期,直制约着房地产企业的未来发展。本文分析了国家政策、土地供给、投资者投机、消费者需求以及城镇化率等因素对房地产价格的影响,以便于房地产企业可以较好地预测房地产价格的变化。 相似文献
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随着行为金融学的发展,投资者情绪的有效度量及其对股票投资收益的影响日益受到金融风险管理学者的关注.本文通过个股的成交量、换手率等数据构建了可以反映单只股票的投资者情绪度量指标,并实证探究个股情绪对股价特质波动、预期收益的影响.研究发现:个股投资者情绪的高涨会正向加剧股价的特质波动,但却会降低股价的预期收益,从而导致"特质波动率之谜"这种金融异象. 相似文献
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深圳股市正反馈效应的实证分析 总被引：1，自引：0，他引：1
张恩众 《科学．经济．社会》2009,27(4):35-38
正反馈交易行为是指在证券价格上升时买进,下跌时卖出的一种交易策略。本文以深圳股票市场为背景,利用深证成指1991年4月3日至2008年12月31日期间的全部日收益率数据,按照牛市熊市分段建模的方法,对深圳市场的正反馈效应进行了实证检验。结果表明,市场运行有时候呈现出随机漫步特征,有时候又呈现出正反馈交易特征。当市场处于牛市状态时,更容易引发正反馈效应。文章从信息披露、投资者教育两方面提出了相应的政策建议。 相似文献
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通过提出信息传递与行为决策的影响路径,建立波动率模型。利用收益率分布主观模型,以投资者对小概率的反应偏差来衡量投资者有限理性程度,以资产内在价值波动代表资产信息,用1991—2004年上证综指对波动率模型进行验证检验,尝试对过度波动、波动聚集和波动率周末效应进行综合解释。实证表明信息和行为偏差影响主要通过周一、周四进入市场,波动聚集和波动率周末效应源于信息传递和行为决策影响的路径特征,而市场过度波动主要源于行为偏差影响。 相似文献
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我国股市频繁出现各行业股票同涨同跌和轮动异象,社交媒体中活跃的投资者行为可能加速、加剧行业间的风险传染。因此,厘清社交媒体中的投资者行为对股市行业风险的影响及其传导性是防控股市行业风险传染的基本前提。本文以2019—2020年我国A股19个行业下的153家上市公司为样本,在行业层面实证检验了社交媒体中投资者情绪和投资者关注对已实现波动率的影响,探究了行业情绪溢出效应的存在性及其传播路径,并进一步讨论了新冠疫情后的溢出情况。研究结果表明：投资者情绪及关注的高涨和投资者意见分歧的扩大化均会显著加剧行业波动;而投资者情绪及关注的大幅变动,则会抑制行业波动。整体来看,市场中存在经由投资者行为的行业间风险传染现象,投资者情绪溢出效应的理论假说被证实,具体表现为7对显著的情绪溢出关系,且溢出方向单一明确。后疫情时代,存在情绪溢出关系的行业降为5对,并表现出溢出强度变大、影响范围缩小且存在连续路径的新特征。本文揭示了相对隐蔽的跨行业情绪溢出路径,扩展了投资者行为溢出的研究内容,对后疫情时代下市场高度不确定情境中的金融实践具有重要现实启示。 相似文献
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2015年中国股票市场出现了较快的大幅上涨和下跌,其中的原因是多重的,而受心理作用影响的投资者行为一直以来被认为是影响资产价格波动的一项重要因素。本文利用投资者情绪的代理变量考察了2015年股票市场的短期波动与个人和机构投资者情绪的关系,并进一步探讨了可能影响投资者情绪的典型因素,以期结合实际反映中国股票市场上的投资者情绪特征和市场的有效性。结果发现,2015年中国股市波动受到了个人投资者情绪的影响,整体上符合DSSW模型中噪音交易者风险可能造成股价反转的特征。 相似文献
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机构投资者理性化抱团行为和企业规范化年报信息披露是影响资本市场整体稳定的关键因素,对资本市场高质量发展具有深远影响。本文基于2013—2020年深沪A股上市公司的样本数据,采用固定效应模型和两阶段最小二乘法,实证检验了机构投资者抱团对上市公司年报语调操纵的影响机制及效应。研究发现：(1)机构投资者抱团对年报语调操纵具有显著正向影响,表明机构投资者抱团会显著加剧年报语调操纵程度,稳健性检验结果依然支持该结论;(2)影响机制检验表明,当管理层迎合动机较强和机构投资者团体“用脚投票”时,机构投资者抱团会进一步加剧年报语调操纵程度;(3)异质性检验表明,对于监管相对较弱的企业,管理层更有可能为了迎合机构投资者团体而进行年报语调操纵;(4)影响效应检验表明,机构投资者抱团情况下,年报语调操纵行为会显著提高股价崩盘风险,从而阻碍了资本市场的高质量发展。本文研究结果从理论层面为分析年报语调操纵的影响机制提供了多元化视角,从实践层面为规范机构投资者抱团行为、提升企业信息披露水平以及助力资本市场高质量发展提供了政策启示。 相似文献
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本文探讨了房地产价格"稳定"的内涵,从市场参与者的角度分析了对房地产价格形成有重要影响的供给方和需求方的行为方式,并从土地、税收和信贷角度指出了当前具体的制度安排。 相似文献
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在当前经济环境下,保持房地产价格在合理范围内变动,促进我国房地产业健康发展和国民经济的稳定运行具有重要的现实意义。运用层次分析法建立＂我国房地产价格的主要影响因素＂分析结构图,研究表明房地产相关环节税收、存贷款利率、房地产土地供应量,相关规划和计划是影响房地产价格的主要因素,以期为政府有关部门制定相关政策提供建议。 相似文献
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在房地产估价的众多方法中,市场比较法是最能体现房地产估价目的的基本方法,是一种直观、适用性广、容易把握的估价方法。本文通过分析影响房地产价格的一般因素、区位因素、个别因素,结合泉州市房地产评估具体实例,运用市场比较法对住宅、店面比准价格进行求取,分析了各种价格影响因素对不同用途房地产价格的影响及影响程度,以期达到优化市场比较法、获得更加合理的房地产评估价格的目的。 相似文献
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基于我国商品房价格的现状,对地价、投资额、需求及政府政策等影响房地产价格形成的主要因素进行了分析,在此基础上进一步对造成高房价的根本原因进行了探析,并最终有针对性地提出抑制高房价的政策建议。 相似文献
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2008年全球金融危机后的我国房地产项目市场定位战略研究 总被引：1，自引：0，他引：1
2008年全球金融危机后我国大多数投资者丧失了投资房地产的信心,国内房地产价格一路下滑。房地产开发项目市场定位是房地产开发企业市场营销管理的重要环节,是关系开发项目成败的基础工作,也最终关系到房地产企业是否能收回投资获取效益。房地产开发项目市场定位是否准确也影响到国家土地资源是否得到合理利用,消费者需求是否得到满足。目前,房地产开发项目市场定位中存在产品定位不准确,项目缺乏战略规划,项目市场定位以定性分析为主缺乏定量分析等问题。 相似文献
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较强的住房供给约束会带来城市房价激增，这会不会造成对创新要素的挤出，从而导致城市创新脚步放慢？为了回答这一问题，本文首先阐释了住房供给约束推高房价，从而挤出创新活动，并导致创新产业在未达到成熟之前过早分散化的理论机制；进而基于2006年-2013年中国地级市层面的工业行业创新指数数据，采用不可开发土地比例和国际钢材价格等外生冲击作为工具变量来识别住房供给约束对城市创新活动的影响。研究发现，住房供给约束通过推高房价会极大的挤出城市的创新活动；进一步的分析表明，这一挤出效应背后的机制之一可能在于，较强的住房供给约束会导致创新产业在其创新活力尚未充分发挥之前，过早的被从多元化大城市挤出到专业化中小城市，即出现了创新活动的过早分散化现象。基于实证研究的结论，本文从推动住房供给侧改革，实施差异化住宅用地供给策略和构建城市群协调创新网络等方面提出了针对性的政策建议。 相似文献
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中国房地产市场风险评价：基于房价与宏观经济协整的分析 总被引：2，自引：0，他引：2
从长期看,房地产价格应与社会经济发展水平相协调,如果房地产价格在一定时期内呈现出的某种趋势背离了宏观经济背景的支持,则市场必然隐藏着风险。从此角度出发,本文在协整和误差校正模型的框架下,分析了中国近年来房地产价格指数与主要宏观经济指标的长期均衡关系,得出了虽然近年来房地产价格上涨较快,但从总体上看,其变化有宏观经济背景的支持,房地产市场风险还不是很大的结论。 相似文献
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2010年以来,在国家严厉的、密集的调控政策下,各大城市房地产市场运行绩效表现出差异性,但也显示地方反弹的压力。因而,如何做到调控精准化、差别化和决策科学化需要房地产重点监控区域划分的理论与方法研究。本文以房价与地价波动及其关系的表现形式为依据,提出工作假说——房价地价关系与全国基本一致的城市,其房价波动偏离全国房价波动均值的程度也较小,以此作为划分重点监控区域的标准或方法。然后利用全国及35个大中城市的房屋销售价格指数与土地交易价格指数,通过Granger因果关系检验得出,与全国层面房价地价关系短期内双向互动影响一致的城市有26个;运用均值、方差与离散系数等描述性统计得出,与全国层面房价地价关系的短期效应一致的城市,2010年以来其新建住宅价格指数和二手住宅价格指数离散系数普遍小于均值,而海口、杭州、深圳等城市应成为房地产调控政策实施监控的重点;单个样本t检验表明,新建住宅市场与二手房市场的差异较大,而后者与全国层面房价地价关系的短期效应一致的城市较少,今后国家宏观调控政策应重点关注二手房市场。总体而言,把握各城市与全国层面房价地价关系的短期效应一致性以及差异性,是房地产分区域、分市场、分类差别化与精准化调控体系的基础。 相似文献
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房地产是人类赖以生存和生活的基础和载体,是我国当前宏观经济中的支柱产业。2012年全国"两会"上房地产话题再次成为热议焦点,其中房价成为连续三年"两会"热点。本文通过统计年鉴、湘潭市房地产管理局、国土资源局等官方网站以及收集调研资料得到相关数据,对影响房地产价格的因素进行分析。论文的研究以湖南湘潭市为对象,利用系统动力学理论对湘潭市房地产住宅价格的影响因素建立系统动力学模型。 相似文献
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人民币汇率和房地产价格无疑是现今社会极度关注的热点问题,这两者是宏观经济发展的两把双刃剑。通过实证分析可知,人民币升值是房地产价格上升的Granger成因。人民币升值和房地产价格走高通过预期效应、财富效应、溢出效应和流动性效应密切联系。结合我国汇率改革的历程,并参考其他国家和地区货币政策和房地产泡沫的经验教训,不难发现需要多管齐下地应对人民币升值和房地产价格高位现状。必须稳定汇率预期,积极推进汇率制度改革;完善外汇储备管理制度;引导国外热钱流入生产投资领域,严格监管外资动向;拓宽国内更多的投资渠道,完善QDII制度;完善国内住房结构,引导房地产市场理性繁荣。只有这样,才能有效地控制房地产泡沫,积极稳妥地推进人民币汇率改革。 相似文献
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丁琼洁 《科技成果管理与研究》2008,(6):66-68
文章根据2007年1月到2008年3月全国部分具代表性的大中城市的房价统计数据,分析了房价下降的四个原因：成本推动、需求变动、政府政策和消费者预期。同时,站在房地产企业的角度,针对目前房地产市场的行情,提出了企业应对市场变化的四条具体措施,即加强和改进品牌建设、内部管理、外部融资和产品品质四方面的工作。 相似文献