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高管持股与研发投资:利益趋同效应还是管理防御效应?——基于高新技术上市公司的实证研究 总被引：1，自引：0，他引：1
运用高新技术上市公司2008—2011年面板数据,实证研究了高管持股与研发投资关系.研究结果表明：对于研发投资战略,高管持股比例较低时具有利益趋同效应,随着持股比例增加,产生管理防御效应;股权性质微弱负向调节公司研发投资强度与高管持股之间的关系;股权集中度负向调节公司研发投资强度与高管持股之间的关系;股权制衡度微弱正向调节公司研发投资强度与高管持股之间关系.因此,适度的高管持股比例及制约大股东控制的影响将有利于公司加大研发投资 相似文献
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在相关研究成果和薪酬激励理论的基础上,提出高管年薪与高管规模、企业绩效指标之间的关系以及高管持股比例与企业绩效指标之间关系的假设。以2004-2006年中国上市信息技术企业作为样本企业,并选取变量,采用了多元回归分析方法来检验高管年薪与高管规模、企业绩效指标之间的关系,再同时采用了线性与非线性来检验高管持股比例与企业绩效指标之间的关系。在实证研究的结果基础上,提出了一些建议。 相似文献
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股权结构对企业R&D投入的影响与时滞效应研究 总被引：1，自引：0，他引：1
以上市高新技术企业456个研究样本,实证分析股权结构对企业R&D投入的影响。研究结果得出:高新技术企业股权适度集中,高管持股比例越高,R&D投入越大;民营高新技术企业比国有更注重R&D投入。通过分析45家高新技术企业连续4年的数据,表明股权结构、高管持股对R&D投入的影响具有连续性和波动性,高管持股对R&D投入的影响具有时滞效应。 相似文献
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高新企业是人力资本密集型企业,薪酬是发挥其人力资本优势的主要激励手段,高管人员的薪酬是公司治理机制的核心内容之一。本研究对上市高新产业企业的高管的薪酬进行了实证研究,发现对上市高新产业企业高管的薪酬水平有显著影响的因素是公司的规模、业绩、公司所处的经济区域以及公司的最大股东的持股比例,其中,公司的规模对高管的薪酬的影响最大。对高管的持股比例有显著影响的因素是公司的规模、业绩及公司的最大股东的持股比例。独立董事在董事会所占的比例、监事会规模并不影响高管的薪酬。高管的薪酬和公司的业绩显著正相关,高管的薪酬水平、持股比例和高管的薪酬差距明显影响着公司的业绩。本研究证实了高新企业高管薪酬的效应,建议对高新企业高管人员实行以市场为导向、以公司的业绩为驱动的薪酬制度,在规范的基础上大力推行股票期权计划,适当提高高管团队的薪酬差距,进一步完善高新企业的治理结构。 相似文献
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高管特征与公司绩效相关性研究——基于国有与非国有控股上市公司的对比 总被引：1，自引：0，他引：1
结合我国主要存在的国有产权和私有产权两种制度,以上市公司2009年年报数据为样本,对学历、薪酬和持股比例等高管特征与公司绩效的关系进行了实证检验。结果发现:高管学历与公司绩效显著正相关,但在国有控股上市公司更为显著;高管薪酬与公司绩效亦显著正相关,但在非国有控股上市公司更为明显。相对而言,高管持股与公司绩效呈现弱的正相关性,但在两类公司中表现不同。证实了产权性质不同的两类公司其高管学历、薪酬与持股比例对公司业绩的影响方向相同但程度上存在差异。 相似文献
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管理层持股与公司绩效:来自深圳股票市场的经验证据 总被引：9，自引：0，他引：9
本文在现有理论和实证分析框架基础上,以在深圳证券交易所上市的331家公司为研究对象,运用非线性回归模型对上市公司管理层持股与经营绩效的相关性进行了实证检验。实证结果表明公司绩效与管理层持股之间存在三次曲线关系:管理层持股在0%—0.1376%之间时,公司绩效随管理层持股比例的增加而下降;管理层持股在0.1376%—0.7462%之间时,公司绩效随管理层持股比例的增加而上升;管理层持股超过0.7462%时,公司绩效再次随着管理层持股比例的增加而下降。 相似文献
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高管薪酬与公司绩效:国有与非国有上市公司的实证比较研究 总被引：3，自引：0，他引：3
高管薪酬与公司绩效一直都是学术界和实务界关注的热点.本文选取2003-2010年沪深两市296家国有和176家非国有A股上市公司为样本,在控制了高管持股比例、公司规模、股权集中度和两职兼任等因素之后,实证分析了不同所有权结构的公司高管薪酬对公司绩效影响的差异.研究结果表明,高管薪酬水平与公司绩效显著正相关,且随着高管持股数量的增加,非国有上市公司高管薪酬对公司绩效的影响程度更高,但国有上市公司则相反;公司规模的扩大会降低高管薪酬对公司绩效的影响,且只有当国有上市公司和非国有企业的股权集中度在不同的区间范围内,高管薪酬与公司绩效才表现出显著正相关. 相似文献
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中国民营企业公司治理与公司绩效的实证分析 总被引：1，自引：0，他引：1
以沪深两市2004~2007年99家民营上市公司为样本,采用面板数据的分析方法,从所有权结构、董事会和高级管理层激励三个方面全面分析了中国民营上市企业中公司治理对公司绩效的影响。研究发现:最终控制人的控制权比例、现金流权比例以及两者的分离程度与公司绩效负相关;最终控制人的控制权与所有权的偏离程度与公司绩效负相关;董事长与总经理两职兼任和持有公司股份董事人数、董事会执行强度与公司绩效显著正相关;董事会规模与公司绩效呈现倒U型的二次曲线关系;高级管理层的薪酬与公司绩效显著正相关,但高级管理层的持股比例与公司绩效呈现非线性的三次曲线关系。 相似文献
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在竞争日益激烈的今天,企业之间的竞争,归根结底还是人力资源的竞争,如何有效的发挥企业高级管理人员的作用,是公司治理的一项重要内容。本文以信息技术产业为例,实证分析了绝对薪酬水平和高管薪酬差距对企业绩效的影响,实证结果表明绝对薪酬水平和企业绩效存在正相关的关系,而高管薪酬差距和企业绩效之间无显著的相关关系。 相似文献
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现代企业中所有权与控制权的分离、信息不对称以及监控成本的存在,使经理人具有将资源投入到非盈利项目的能力;同时,经理人的报酬通常与企业规模正相关;经理人有能力也有动机将企业资金投入到能够给自己带来私人收益的非盈利项目,从而导致企业投资决策的扭曲。此外,企业经理人在决策中经常表现出与最优决策相偏离的心理特征,如过度自信、嫉妒心理、风险规避、框架依赖、锚定效应等,都会影响企业的投资决策。本文基于代理理论和行为公司金融理论双重融合视角分析企业投资决策扭曲的机理,为我国投融资体制改革、经济政策选择、企业投资效率的提高提供理论基础和决策依据。 相似文献
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构建理论模型之后,结合问卷调查,采用结构方程模型进行假设检验。结果表明:供应商集成与供应商之间低碳协作是低碳采购顺利实施的重要因素;战略采购和高管低碳态度不仅直接促进低碳采购的实施,也间接地通过改善与供应商间低碳协作正向影响企业低碳采购的有效实施。 相似文献
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股份制公司中股东与高级管理层之间存在委托—代理关系,本文基于股东为风险中性,高级管理层为风险规避的假设,通过构建股权激励模型,探究了股权激励机制对高级管理层进行公司内部投资决策的影响。研究结果表明高级管理层的努力水平与公司给予的股权激励比例以及公司内部投资结构中的风险投资比例正相关,与自身的努力成本负相关。同时,公司的股权激励比例与内部投资结构中的风险投资比例正相关,并且进一步得出股权激励比例的有效分布区间为[1/3,1/2]。 相似文献
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管理者的非理性行为—"过度自信"不仅影响企业多元化经营战略,且可能加剧企业信用风险。本文从行为科学视角,对管理者过度自信与经营多元化之间的关系及其对信用风险的影响进行了深入分析,并以深沪A股2009-2012年间的上市公司为研究对象进行了实证检验。研究发现管理者过度自信与多元化经营程度显著正相关,与信用风险显著正相关,多元化经营在管理者过度自信与信用风险之间存在显著中介效应。同时,前期多元化经营程度显著正向影响管理者过度自信心理,而前期企业信用风险对管理者过度自信心理影响不显著。本文的研究结果对企业管理者自身行为修正与经营战略制订具有一定的参考价值。 相似文献
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公司社会绩效影响财务绩效的实证研究——来自中国上市公司的经验证据 总被引：6，自引：0，他引：6
公司社会绩效与财务绩效的关系是现代公司社会责任研究中的一个基本问题.在综合比较各种社会绩效计量方法的基础上,采用行为评估问卷调查方法来测度我国上市公司的社会绩效水平,以期有较佳的信度和效度.实证研究表明:当前我国上市公司总体社会绩效水平不高,还有待进一步提升;公司社会绩效与公司财务绩效显著正相关;公司社会绩效各个子维度的绩效水平与公司财务绩效的相关性存在差异.这一结论对于建立与公司社会责任相适应的公司治理机制和竞争战略,从而促使公司积极承担社会责任具有一定的现实意义. 相似文献
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基于2007—2013年中国电力行业上市公司面板数据,从互动作用的视角,综合运用格兰杰因果关系模型和分位数回归模型实证检验公司治理与公司绩效之间的关系。研究结果表明：不仅公司治理水平会影响公司绩效,公司绩效的提升也会通过声誉传递机制被债权人等外部利益相关者所获取,从而有效提升公司治理效率。研究结论为后续相关研究提供新的思路,也为中国上市公司以绩效为导向的公司治理机制改革提供科学依据。 相似文献
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组织学习是企业提升其经济绩效、获得竞争优势的重要途径.基于438份来自中国企业的有效问卷以及与14位中国企业经理的深度访谈结果,探讨了组织学习对企业绩效的影响机制.研究结果表明,组织学习可以通过提高企业对外部环境的适应能力,从而显著提升企业经济绩效.特别地,适应能力包括企业对市场环境以及非市场环境的适应能力,企业非市场适应能力的提高也有助于企业市场适应能力的提高. 相似文献