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1.
创业投资也称为风险投资,是指创业投资公司和创业投资企业家向未上市高新技术创业企业进行股权投资,并为其提供创业管理服务,以期获得较高资本增值收益的投资方式.创业投资公司将资金投入创业企业后,期待所投资的企业发挥潜力高速成长,待其股票增值后将股权转让,实现投资的高收益.股权转让的主要方式是创业公司上市后的股票卖出变现. 相似文献
2.
以不完全契约为基础,在金融契约和控制权配置理论的框架内,运用博弈分析方法,基于附属公司或银行的创业投资机构(长期投资家)与独立的投资机构(短期投资家)在投资金额、增值服务等方面存在的差异,通过引入企业家事前努力水平、投资家投资额和管理监督成本、项目清算价值等变量,构建了两类投资家下创业企业控制权动态配置模型,研究如何设计短期与长期投资家下的创业投资契约,确定企业控制权最优配置。研究表明:当企业家选择长期投资家,不论企业家或投资家谁拥有控制权,均可实现控制权相对较优配置;当企业家选择短期投资家,由企业家拥有控制权可以实现控制权相对较优配置。 相似文献
3.
基于风险投资家和风险企业家之间存在的双重道德风险,构建多阶段动态博弈模型,通过逆向归纳法分析该模型,讨论股权收益、清算收益对两方的激励作用以及风险投资家的资本结构对其总收益的影响。在此基础上,进一步就如何通过签订最优融资合约以达到最优激励效果进行分析,验证风险投资家采取股权—债权相结合的投资工具的合理性。 相似文献
4.
运用博弈论中委托-代理理论对股权-债权的风险投资激励机制进行了研究。根据风险投资家提供股权-债权与风险企业家提供股权融资的假设条件构造了一个基本博弈模型,并对模型进行了推广。结果表明,风险企业家的投资不仅有融资功能,而且还可以作为一种信号传递改变风险投资家的投资信念,使之对项目前景更乐观;扩展模型比基本博弈模型更能改善风险企业家的投资行为,使之投入更多资金和给予风险投资家更高激励;此外,扩展模型更能消除股权-债权投资比例的相互替代性。 相似文献
5.
关系资本在企业知识联盟中的作用 总被引：18，自引：2，他引：18
本文提出企业进行知识联盟是共享知识并要从合作伙伴学习技术及能力,同时企业也想保护自己的核心资源,防止合作伙伴的机会主义影响。在知识联盟的企业间,以个人层次上的互信和交流基础上的关系资本为相互学习和技术传递创造了条件。同时这也抑制了知识联盟成员的机会主义行为,防止了关键技术的泄露。提出了要建立起企业知识联盟的关系资本,首当其冲的是要建立起能够促进关系资本产生的机制并建立有效企业知识联盟治理结构对关系风险的控制。 相似文献
6.
创业资本在不对称信息下博弈的委托代理分析 总被引：18，自引：0，他引：18
本文从不对称信息的角度分析了创业资本中三方当事人企业家、风险投资家和投资者之间的委托代理关系，即投资者和风险投资家之间、风险投资家和企业家之博弈关系。提出在投资者和风险投资家之间风险投资家应承担无限责任，并应建立信誉机制；风险投资家和企业家之间应签订可转换优先股的契约，以转移风险。 相似文献
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联盟组织间知识泄漏风险控制方案选择研究 总被引：1，自引：0，他引：1
联盟将具有不同知识技能的企业组合在一起,为企业创造了从结盟伙伴中学习的机会,但与此同时,结盟企业也面临着把自己的关键知识暴露给对方的危险。因此,企业如何防范联盟知识共享过程中的知识泄漏风险成为了一个值得关注的问题。对现有各种控制知识泄露风险的方法进行分析,在考虑风险控制成本和收益的前提下,建立博弈模型,分析选择各种知识泄漏风险控制方案的不同前提和条件,为企业有效控制联盟组织间知识泄漏风险提供了方法和理论依据。 相似文献
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风险投资家向风险企业提供增值服务,是风险投资区别于其他融资方式的重要特征。风险投资家与风险企业家的努力水平及能力对企业的成功都很重要,而风险投资中信息非对称情况是双向的,因而可能产生双边的逆向选择和双边道德风险。本文分析了风险投资中的双边道德风险和双边逆向选择问题,并对其规避措施进行了研究。 相似文献
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风险投资家向风险企业提供增值服务,是风险投资区别于其他融资方式的重要特征.风险投资家与风险企业家的努力水平及能力对企业的成功都很重要,而风险投资中信息非对称情况是双向的,因而可能产生双边的逆向选择和双边道德风险.本文分析了风险投资中的双边道德风险和双边逆向选择问题,并对其规避措施进行了研究. 相似文献
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以规模型竞争性联盟为对象,提出了该类联盟中资源组合、合作风险与联盟结构选择偏好之间关系的概念模型;进一步利用来自国内企业的调研数据,借助结构方程模型方法验证了三者之间的相关关系.研究表明,在规模型竞争性联盟中,资源组合、合作风险和联盟结构偏好之间确实存在紧密联系.资源类型越靠近于终端市场,成员对合作风险的感知越显著;对于多数合作风险,成员倾向于选择股权式联盟结构进行风险规避. 相似文献
11.
中国风险投资业的现状及运行模式选择 总被引：1，自引：0，他引：1
在描述我国风险投资现状的基础上,分析了存在的问题,提出了一种适合我国国情的战略联盟式的风险投资运作模式,并讨论了该模式在中国运用存在的障碍及解决的途径。 相似文献
12.
联盟绩效的影响因素分析 总被引：7，自引：0，他引：7
在前人研究的基础上,将联盟绩效的二元关系研究和联盟能力研究结合起来,提出解释联盟绩效影响因素的RAA分析框架,对关系资本、联盟能力和联盟绩效的关系进行了阐述,并将该分析框架应用于中日合资企业的案例分析中,以期给中国企业提高联盟绩效一些启示． 相似文献
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14.
本文收集了1998年至2005年间的投资样本,采用Logit回归的方法对我国风险投资业绩的影响因素进行了实证分析。本文的研究结果表明:风险投资的业绩主要由被投企业的质量来决定,风险投资的经验和网络联系并没有提高其投资业绩;风险投资获取利润的主要方式是通过投资于成熟企业,将这些企业推向IPO市场上获得的。我国风险投资并没有体现出为被投企业提供增值服务的特征。 相似文献
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16.
知识资本竞争优势的特性分析 总被引：6，自引：0，他引：6
知识资本是企业竞争优势的资源。本文剖析了知识资本带来的竞争优势的两个基本特性。一是持续性,知识资本对企业竞争者构筑的模仿壁垒和移动壁垒使竞争得以持续。二是竞争优势的替代性,知识资本竞争优势是有限的,它同样会受到替代的威胁。一方面,知识资本随着时间的推移会发生无形磨损和贬值,另一方面,竞争者可以通过加速创新赶超目前的优势企业。此外,合资经营、技术联盟、兼并收购等外部成长方式为企业提供了加速知识资本积累的平台。 相似文献
17.
风险投资与创新存在特征耦合，两者的良性互动对于区域创新发展具有重要意义，但现有国内外文献对内在相互作用机制的认识并不统一。使用1995-2014年中国31个省（含自治区、直辖市）的面板数据探讨了风险投资和创新的时空协同关系，并应用面板回归模型深入分析了两者相互作用的内在机理。结果表明：风险投资对创新具有“作用效应”，并存在两类作用路径，分别通过风险投资的融资功能和增值服务实现，但风险资本排斥进入研发活动，资本的逐利性也导致其抑制创新，而增值服务则能有效促进创新，因此“作用效应”的最终影响取决于这两类反向路径的强弱关系；创新对风险投资具有“选择效应”，表明创新是风险投资甄别“标的”企业的有效信号，能够刺激风险投资行为的发生，但并不影响风险投资的金额数量。 相似文献
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风险资本与智力资本的有效协同能够实现创业企业知识、资本、管理与创新的完美结合,而拥有高声誉背景的风投在利用其经验和广泛的社会关系帮助企业快速成长方面作用更加突出。本文将创业企业的智力资本划分为人力资本、结构资本、创新资本与社会资本四个组成部分,基于风险投资声誉的视角,探讨风险资本与智力资本的协同关系。结果显示：高声誉风险投资在创业企业人力资本和结构资本两方面的协同效应并不显著,而与创新资本和社会资本两方面的协同效应突出,尤其与社会资本的协同效应能够显著提升创业企业的内在价值。该结论表明高声誉的风险投资机构亟需对目标企业的人力资源、战略规划等方面积极关注,并提供更多的增值服务。 相似文献
19.
已有研究表明风险投资机构的网络位置对成功退出有重要影响,但影响机理尚未揭示。本文以Heckman模型为基础构建一个两步回归模型研究风险投资机构网络位置影响成功退出的机理。先通过第一步选择模型计算出反米尔斯比率,然后在第二步回归模型中引入反米尔斯比率,从网络位置对成功退出的总影响作用中分离出项目选择和增值服务各自的影响作用。运用清科数据库2000年1月1日至2009年12月31日的数据,本文研究发现:在联合投资网络中处于有利位置的风险投资机构既可以选择到高质量的风险项目,也可以为风险项目提供高质量的增值服务,因而能够实现更高的成功退出率。 相似文献